M&A(Mergers & Acquisitions)

소개글

M&A(Mergers & Acquisitions)에 대한 보고서 자료입니다.

목차

1. M&A의 의의

2. M&A의 동기

3. M&A의 역사

4 .M&A의 전략

5. ESOP제도(종업원 지주제도)

6. 기업재편

7. 우리나라 M&A에 주는 시사점

본문내용

은 매입일로부터 6개월 간 처분을 할 수 없다. 그리고 규정에 준해 자기주식을 처분할 때는 대상기업의 이사회 결의에 따라 결정되며, 장외시장에서의 처분도 가능하다.
자기주식은 주식으로서의 거의 모든 권리가 부여되지 않는다. 자기주식은 주주총회에 참석해 의결권을 행사할 수 없고, 공모증자 때 우선공모 청약 권리와 배당금에 대한 권리가 없다. 왜냐하면 자기주식은 발행회사의 자금으로 주식시장에서 매입해 발행회사의 소유가 되기 때문이다.
10)방어적 합병(defensive merger)
방어적 합병이란 적대적 M&A 시도가 들어올 때 대상기업이 적대적 인수기업과 경쟁관계에 있는 다른 기업을 인수 합병함으로써 대상기업과 인수기업 간의 독과점 문제를 야기해 법률적으로 인수를 방어하는 방법이다.
5. ESOP제도(종업원 지주제도)
- 기업과 종업원이 함께 출연해 주식투자 전용펀드를 조성한 다음 자사주나 기타 주식에 투자한 뒤 얻은 이익을 분배하는 제도이다. 근로자의 자사주 취득을 통한 재산형성을 지원하고 경영성과 향상을 위한 유인을 제공하기 위해 도입됐으며 기업과 종업원이 같이 주식을 산다는 점에서 종업원의 돈으로 자사주를 사는 우리사주제도와 다르다.
기업 입장에서는 종업원들의 애사심을 고취시키면서 주가관리에 도움이 되고 종업원들에게는 건전한 재테크 수단으로 활용되고 있다. 그러나 증시가 불안할 경우 소득불균형 심화, 노사간의 불신 등 부작용이 발생할 수도 있다.
ESOP가 취득한 자사주 가운데 기업 출연분은 3~8년 범위 내에서 노사가 합의해 배정하고, 종업원 출연분은 취득과 동시에 배정되지만 우리사주처럼 배정받은 지 1년이 지나야만 찾아서 팔 수 있다. 종업원이 우리사주신탁에 돈을 낼 경우 240만원 범위 안에서 전액 소득공제를 받을 수 있으며, 기업과 대주주의 출연액도 전액 또는 일정한도 내에서 손비로 인정된다.
종업원지주제도는 운영방식에 따라 영국식과 미국식으로 구분되는데, 미국식은 종업원이 퇴직할 때 운영실적에 따라 나눠주고, 영국식은 재직중인 근로자에게 성과급 형태로 나눠준다. 현재 ESOP가 가장 활성화돼 있는 나라는 미국이고 우리나라도 주식시장의 장기 수요기반을 확충하고 종업원들에게 자사주 취득 기회를 늘려 주기 위해 2002년부터 이 제도를 도입했다.
6.기업재편
- 기업의 자산구조, 소유권구조, 자본구조 등을 재편하는 여러 가지 활동을 지칭하며 넓은 의미로는 기업인수ㆍ합병활동까지를 포함한다. 자산구조의 재편방법으로는 자산매각, 자회사공개, 분리설립, 분할설립, 회사의 (완전)분할, 합작투자, 타기업(자산)의 매수ㆍ합병 등을 들 수 있다.소유권 및 자본구조를 재편하는 방법에는 교환오퍼(exchange offer), 자사주매입, 차입증가형자본재편, 차입매수 등이 있다. 또한 적대적기업인수 시도에 대한 방어전략으로써 행하는 정관개정, 정지협약까지도 기업구조재편에 포함시킬 수도 있을 것이다.
분리매각- 기업외부의 제3자에게 일부사업부를 매각, 모기업에 현금이나 유가증권 이유입.
분리설립- 새로운 주식발행을 통하여 독립적 법인 탄생, 모기업과 동일한 주주구 성을 가진 기업탄생.
분할설립- 모회사의 주주가 신설된 기업의 주식 전부를 자신이 소유한 모기업 주 시과 교환, 자회사가 처음부터 별개의 주주그룹을 가짐.
완전분할- 반복된 분리설립이나 분할설립으로 인해 기업이 완전히 나누어짐, 분할 후 모기업은 존재하지 않는다.
주식매각- 분리매각이나 분리설립의 중간형태, 자회사의 주식중 일부를 일반 공모 하여 시장에 상장시킴, 모기업과는 독립된 경영진을 가짐.
7.우리나라 M&A에 주는 시사점
1992년 1월3일부터 시행된 자본자유화 조치에 의해 증권시장이 외국인에게 개방되었고, 특히 IMF이후 정부는 외국인들에게 부동산을 자유로이 매입할 수 있게 하는 등 M&A 시장환경 변화는 변하고 있는 상황에서 우리나라의 M&A는 경쟁적으로 급증 하게 되었다. 특히 자본자유화와 IMF로 인해 외국기업에 의한 M&A가 급증되었고 수많은 우리의 기업들이 적대적 M&A에 의해 외국기업에 넘어갔다. 물론 M&A는 기업들이 경제활동을 하면서 일어나는 자연스러운 결과이긴 하지만 적대적 M&A의 위협은 우리 기업들에게 커다란 불안감과 손실을 끼쳤고 우리경제에 여러 가지 악영향을 주었다. 더욱이 최근에는 증권시장에 대한 외국인의 투자가 커지고 있고 우리경제가 외국기업에 의해 아니 외국자본에 의해 잠식당하고 있는 실정이다. 또한 주요기업에 대한 지분구조도 외국투자자들에 많이 점유당하고 있는데 최근에 발생했던 영국계기업인 소버린에 의한 SK(주)의 경영권의 찬탈시도는 우리에게 큰 충격을 주었다. SK가 재계서열 2위에 오를 정도로 아주 큰 기업이었고 그렇게 부실한 기업도 아니었기에 우리에게 다가오는 충격은 클 수밖에 없었다. 하지만 그 사건은 그동안 우리가 적대적M&A를 얼마나 안일하게 생각 했는지를 깨닫게 해주었고 어떠한 기업도 그런 위협에서 자유로울수 없다는 분위기를 만들게 되었다. 어쩌면 우리경제에 외국인 투자가 늘어나고 있는 상황에서는 당연한 경과 인지도 모른다. 이미 재계서열 1위는 삼성전자를 비롯하여 현대자동차나 포스코 그리고 국민은행과 같은 기업들은 외국인지분이 상당하다. 그러기에 그런 기업들은 외국인들의 영향력에 좌지우지되기 쉽고 적대적 M&A에 상당히 노출되어 있는 것이다.
그렇다면 우리는 어떻게 대응해야 할까? 솔직히 말해서 M&A가 나쁘다고는 말할수 없고 부실한 기업을 건실한 기업과 합병을 하여 시너지 효과를 거두는 사례도 많다. 하지만 기업사냥꾼에 의한 부정적인 적대적 M&A는 당연히 경계해야 하고 이제 우리도 그에 대한 다양한 제도적 장치가 필요한 때이다. 즉, 적극적M&A에 대한 적절한 방어전략이 필요한 때이다.
이를 위해서는 정부도 여러 가지 규제 장치를 제정해야 하고 보다 안정적인 경제활동을 활수 있도록 제도도 확충해야 한다. 그리고 기업들도 평소에 그런 위협에 대항할수 있도록 여러 가지 방어전략을 수립해 놓고 있어야한다. 그리고 가장 중요한 것은 이러한 대응책이 결코 외국인투자자들의 적당한 우리 경제에 대한 참여에 장애가 되지 않도록 하는 것도 우리의 몫인 것이다.

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