오리온의 자본구조와 배당정책

소개글

오리온의 자본구조와 배당정책에 대한 보고서 자료입니다.

목차

서론
Ⅰ. 선정이유 및 소개
1. 선정이유, 회사개요, 연혁, 주요제품
Ⅱ. 오리온 현황
1. 시장점유율
(1) 오리온 국내시장 점유율(제과 4사 기준)
(2) 제과업계 ‘빅3’ 매출현황
2. 신용등급
(1) 최근 3년간 신용등급
3. 최대주주 및 주식소유 현황
(1) 최대주주의 변동
(2) 최대주주
(3) 주주 분포
(4) 2006년 6월 외국인 보유율
4. 주식정보 및 주식 총수
(1) 주가와 주식 수
(2) 주식의 총수
(3) 자본금 및 1주당가액
(4) 자본금 변동 상황

본론
Ⅰ. 자본구조
1. 대차대조표
(1) 오리온, 롯데제과 대차대조표
2. 손익계산서
(1)오리온, 롯데제과 손익계산서
3. 성장성 지표
(1) 오리온, 롯데제과 성장성 지표
(2) 2005년 소속별 비교
4. 수익성 지수
(1) 오리온, 롯데제과의 수익성 지수
(2) 2005년 소속별 비교
5. 안정성 지수
(1) 오리온, 롯데제과의 안정성 지표
(2) 2005년 소속별 비교
6. 부채와 자기자본비율
Ⅱ. 배당정책
1. 오리온
(1) 1995년-2005년 배당사항
2. 롯데제과
(1) 1995년-2005년 배당사항
3. 분석
(1) 오리온 배당수익률 (시가배당률)
(2) 오리온 배당성향 및 롯데제과 배당성향
4. 배당금과 기업가치
5. 우리나라의 배당정책

결론
-자본구조와 배당정책에 따른 나아갈 점

본문내용

지속적으로 상대적으로 적은 배당성향이지만, 비슷한 배당성향을 가지고 있으므로 투자자들에게 신뢰를 줄 수 있다.
4. 배당금과 기업가치
당기순이익과 현금배당의 상관관계 사람들이 생각하는데 있어서 보통 배당금과 당기순이익에 많은 상관관계가 있다고 생각하기 쉽다. 하지만 오리온은 이와 달리 현금배당은 조금씩 상승단계에 이르고 있지만 2003년에 이르러 당기순이익은 아주 낮은 편이지만 현금배당은 일정한 비율을 유지하고 있다. 이처럼 당기순이익은 일정한 상승세나 하락세를 보이고 있지 않지만 현금배당은 꾸준한 상승세를 보이고 있다.
5. 우리나라의 배당정책
배당정책은 기업의 투자결정이나 자본조달결정과 밀접하게 관련되어 있다. 기업이 투자결정을 하고 이에 필요한 자본을 조달하는데 있어 외부에서 차입할 것이냐, 내부자금으로 조달할 것인가는 배당정책에 의해서 결정되기 때문이다. 따라서 배당정책을 단순히 배당금을 얼마나 지급할 것인가를 결정하는 것에서 그치는 것이 아니라 보다 넓은 시야를 갖고 향후투자결정이나 자본조달결정과 상호 연계하여 전략적인 차원에서 의사결정을 하여야 한다.
우리나라 기업은 벌어들인 이익을 주주에게 배당금으로 배분하기보다는 기업 내부에 유보하여 재투자 재원으로 사용하는데 치중하였다. 그 결과 배당보다는 시세차익을 노린 주식투자 행태가 굳어지고 장기적인 투자관행이 정착되지 못하는데 일조한 것으로 보인다. 이런 잘못된 배당정책에 관한 관행은 결국 부메랑이 되어 돌아온다. 이는 기업들로 하여금 장기안정 주주를 확보하는데 어려움을 겪는 부작용을 초래하고 있다.
과거 우리나라 기업들의 배당정책은 기업재무구조 개선이라는 명목 하에 자금소요가 없음에도 이익금의 사외유출을 억제하는 등 저배당 정책을 고수하였고, 또한 2000년 이후 기업의 불확실성이 확대되면서 발생 이익을 배당보다는 사내유보로 축적하는 경향이 강해졌다. 이러한 기업들의 저배당 정책에 따라 기업경영보다는 시세차익이나 배당 등 수익획득에 더 관심을 갖는 소액주주는 시세차익에만 집중하게 하고 배당투자를 외면하게 되어 단기 투기적 거래가 성행하게 되었다. 이는 결국 기업분석능력과 정보에 있어 열세에 있는 소액 투자자들의 시장이탈을 가져와 주식시장 수요기반 약화와 자금조달비용의 증가로 나타나 기업경영에도 악영향을 미치게 된다.
배당정책은 기업의 주주중시경영 마인드를 가늠할 수 있는 척도중의 하나일 뿐만 아니라 국내경제가 저성장, 저금리 시대로 접어들면서 그 중요성이 점차 높아져 가고 있다. 따라서 소액주주의 권익보호를 위해 시가배당을 활성화하고 시세차익에만 관심이 집중되어 있는 현재의 주식수익기반을 보다 안정화시킬 필요가 있을 것이다.
결론
-자본구조와 배당정책에 따른 나아갈 점
우리나라의 자본구조는 거의 부채비율이 높게 나타났다. 부채비율보다 자기자본비율이 높아야 안정된 것이라 생각했었는데, 우리나라의 자본구조는 달랐다. 하지만, 부채비율이 높아도 오리온처럼 신용등급은 높아지고 있는 기업들이 많았다. 부채비율이 높아도 부채상환능력이 높고, 제 때에 빌린 돈을 갚는다면 신용은 높아질 것이다. 그러나 이러한 신용도 중요하겠지만 기업에 있어서 부채사용에 따르는 위험 또한 무시하지 못할 것이다. 이러한 위험을 줄이기 위해서는 최소한 산업평균보다는 낮은 부채비율을 유지해야 할 것이며, 자기자본의 획득 또한 매우 중요하다고 할 수 있다. 물론, 자기자본의 비율이 높으면 좋겠지만 부채사용에 따르는 레버지리와 법인세 절약액을 고려한다면 부채사용의 이점도 생각해 보아야 할 문제다.
자본구조에 있어서 이러한 상반되는 이점들을 잘 조화시켜 최적 자본구조를 찾는다면 그 기업의 안정성은 매우 커질 것이고, 기업가치도 올라갈 것이다. 그러나 이러한 최적 자본구조를 찾는다는 것은 변수가 많고, 여러 곳에서 사업을 하는 기업들에게 있어서는 매우 힘든 일이다. 그러므로 자신의 상환능력이 되는 곳 까지 부채를 사용해야 될 것이며, 위험을 줄이기 위해 적절히 자기자본도 보유하고 있어야 할 것이다. 또한, 경제의 변화, 해외시장의 변화에 따라 융통성 있게 자본구조를 운영한다면 그것이 최적의 자본구조가 될 수도 있을 것이라 생각된다.
배당정책은 기업의 가치를 변화할 수 있는 한 요소라고 생각한다. 하지만 다른 나라와 달리 우리나라의 경우는 기업의 배당 정책이 기업 가치에 미치는 영향이 매우 적은 것으로 보인다. 앞서 우리나라의 전체적인 배당정책에서 알아 본 것과 같이 우리나라 기업들의 경우 배당 정책이 투자 안이나 수익성, 유동성을 고려한 기업 재무 의사 결정 차원에서 합리적이고 자율적으로 이루어 진다기 보다는 다른 기업의 배당률과 연관 지어 비슷한 수준을 유지하거나 매년 지속해 오던 일정 수준의 배당을 안정적으로 지급하는 등의 이러한 관행이 지속되어오고 있기 때문이다. 즉 발생이익을 배당으로 돌리려 하지 않고 기업의 불확실성을 이유로 사내유보로 축적하는 경향을 보이고 있다. 기업 가치와 별 다르게 생각되어 배당정책이 지속적으로 이루고 지고 있음을 알 수 있으며 일정한 기업 가치와의 연관성을 보여주지 못하고 있다. 또한 배당률이나 배당성향은 외국에 비해 낮은 수준이고 이에 따라 기업의 주주들 역시 적은 관심을 보일 수밖에 없는 것이 사실이다.
기업의 목표는 부의 창출, 기업의 가치 증대이다. 기업 목표를 달성하기 위한 방법의 일환으로써 우리나라 기업들은 자본 구조나 배당정책을 합리적 재무 의사 결정의 차원으로 인식하고 기업 가치를 높이는데 이러한 요소들을 충분히 고려해야 할 것이다.
* 참고문헌
-경제 저금리로 인한 기업자금 조달 패턴의 변화
-오리온의 2005년 사업계획서
-오리온의 2004년 사업계획서
-매일신문
* 홈페이지 참고
- 오리온 홈페이지
http://www.orionworld.com/　
- 금융감독원
http://www.fss.or.kr
- 상장회사협의회
http://www.klca.or.kr
- 한국신용평가
http://www.kisinfo.com/
- 한신평정보
http://www.kisinfo.com
- http://paxnet.moneta.co.kr/
- 네이버 증권
http://stock.naver.com/　

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