[인수합병] 기업인수합병의 기본이론과 사례

소개글

[인수합병] 기업인수합병의 기본이론과 사례에 대한 보고서 자료입니다.

목차

들어가며

본문
1. 기업인수합병(M&A)이란?
2. 기업인수합병(M&A)의 목적
1) 시장지배력 확대
2) 신속한 시장진입
3) 규모의 경제와 범위의 경제의 활용
4) 성숙산업으로 진입
5) 해외시장진출
6) 리스트럭처링
3. 기업인수합병의 동기
1) 기업인수합병동기 이론
2) 기업인수 합병의 전략적 동기
4. 기업인수합병의 유형별 분류
1) 거래 형태에 따른 분류
2) 매수성격에 따른 분류
3) 결합형태에 따른 분류
4) 매수수단에 따른 분류
5) 기타 M&A 방식 분류
6) 최근의 새로운 M&A 기법들
5. M&A의 과정
1) 계획과정
2) 탐색 및 선별과정
3) 재무적 평가과정
4) 계약체결과정
6. 기업인수합병의 사례
1) 휴비스 : SK케미컬 - 삼양사
2) 화이자-워너램버트
3) SK텔레콤 : SK-한국이동통신

참고자료

본문내용

후의 주가가 45달러대로 급등하여 시장이 화이자의 합병에 긍정적인 반응을 보였음을 알 수 있다.
화이자의 주가추이
자료 : http://www.bigchsart.com
양사는 과거부터 파트너십을 구축하고 있었던 콜레스테롤 강하제 '리피터'의 공동마케팅을 통해 합병 이후 전문의약품 분야 세계 1위 업체로 등극하였다. 화이자는 이후 2003년 파마시아(Pharmacia Corporation)와의 합병을 통해 세계선도의 제약회사로 발전하였다. 합병회사의 연간 매출액은 2001년 296억달러(이중 전문의약품 210억달러), 시장가치는 2,300억달러에 달하였고, 2004년 매출액은 525억 달러에 달하였고, 77억달러를 연구개발에 투자하였다. 2005년도에도 513억달러의 매출과 81억달러의 순이익을 실현하여 세계 최대의 제약회사로서 위상을 확고히 하고 있다.
화이자의 실적 추이
연도
1998
1999
2000
(합병)
2001
2002
2003
2004
2005
매출액(억달러)
135
(102)
162
(129)
296
323
322
447
525
513
순이익(억달러)
34
(13)
32
(17)
37
78
91
39
114
81
주 : ( )는 워너램버트
자료 : http://www.pfizer. com
(4) 화이자 합병의 시사점
이러한 화이자와 워너램버트의 합병이 주는 시사점은 먼저 합병의 목적이 명확하여야 한다는 것이다. 즉, 화이자는 치료의약품시장의 점유율확대에 목적을 두고 합병을 추진하였고, 이러한 목적을 달성하기 위하여 위약금을 무는 등 약간의 비용손해는 감소하는 전략을 발휘하였던 것이다. 또한 통합전략의 중요성이다. 합병 Task Force 팀을 공동 지휘, 치밀한 사전 준비, 균형 있는 이사진 구성 등 통합전략을 순조롭게 진행했다는 것이다. http://www.bigchsart.com
3) SK텔레콤 : SK-한국이동통신
(1) 합병내용
총발행주식의 23%에 해당하는 127만5천주를 4,272억 원(주당 인수가 33만 5천 원)에 인수하였다. 당시 이동통신 분야는 경쟁구도가 도입되는 경우에도 연간 50% 이상의 성장률이 기대되던 과점 시장으로 인수가가 액면가의 67배를 넘는 높은 수준이었다.
(2) 합병목적
SK는 주력인 유화사업의 성장이 한계에 직면하자, 정보통신에의 진출 필요성을 느끼고 1990년부터 선경정보시스템, 대한텔레콤 등을 설립하는 등 정보통신업을 SK의 미래 성장엔진으로 결정하고서 공기업 민영화에 전략적으로 참여한 것이다. 1992년 제2이동통신 사업자로 선정되었으나 정치적 이유 때문에 반납했으며, 1994년 기존의 한국이동통신 지분을 인수하는데 성공한 것이다. SK는 과거 80년 유공 인수를 필두로 공기업 인수를 통해 그룹주력사업을 키워왔다.
(3) 합병결과
이동통신을 새로운 주력사업으로 키우기 위해 그룹역량과 자원을 집중투자하였고, 한국이동통신 인수를 진두지휘했던 최고경영진이 계속 경영을 맡았다. 이동통신시장의 고성장으로 인수 후에 유동성 문제가 발생하지 않았다. 그 결과 인수 후 3년간의 누적영업수익이 인수자금을 상회하였고, SK의 한국이동통신 인수에 대한 반응도 나쁘지 않아 합병 후 주가가 꾸준히 상승하여 500원액면가의 주식이 1994년 합병 해에 65,900원에 이르렀고, 2000년 말에는 인수가의 7배를 넘기도 했다.
꾸준한 주가상승이후 현재도 18만원대를 유지하고 있어 한국최고의 주식으로 자리매김하고 있다. 2004년 매출액 9조7천억 원, 세후이익 1조5천억 원을 기록하였고, 2005년 9월 기준으로 매출액 75,345억 원, 순이익 14,234억 원으로 명실상부한 한국최고의 이동통신기업으로 성장하였다.
SK텔레콤의 합병전후 단기주가 추이
자료 : 푸르덴셜투자증권 홈페이지 http://www.pru.co.kr/
SK텔레콤의 주가 추이
자료 : 푸르덴셜투자증권 홈페이지 http://www.pru.co.kr/
SK텔레콤의 실적 추이 (단위 : 억원)
연도
1994
1995
(인수)
1996
1997
1998
2001
2002
2003
2004
2005
9월
매출액
7,829
13,225
26,760
35,120
35,452
62,271
86,340
95,202
97,037
75,345
순이익
1,290
1,810
2,276
1,136
1,513
11,403
15,112
19,427
14,948
14,234
주 : 1993, 1994년은 한국이동통신의 실적
자료 : http://stock.finance.daum.net
(4) SK텔레콤 인수의 시사점
SK그룹이 한국이동통신을 인수함에 있어 중요한 시사점을 보면, 먼저 그룹차원에서 인수목적이 명확했다는 것이다. 즉 차세대 핵심산업으로 정보통신사업을 선정하고 이에 따른 준비를 철저히 하였고, 이를 실천하였던 것이다. 또한 그룹의 유공인수경험이 실질적으로 한국이동통신의 성공적 인수에도 밑거름이 되었다고 판단된다. 김희석, "기업인수합병의 성공요인에 관한 연구", 강릉대학교, 2007. / 김용길, "벤처기업의 인수합병(M＆A)전략에 관한 사례 연구", 공주대학교, 2002.
참고자료
1. 김성일, "기업인수 합병법인과 피 합병법인의 세무회계 사례 연구", 성결대학교, 2004.
2. 노택환, 김지수, "M&A의 경제적?경영적 연구, 기업의 합병?인수론", 한남대출판부, 1996.
3. 윤종훈, "M&A를 알아야 경영할 수 있다", 매일경제신문, 2001.
4. 김유찬, "기업합병관련 과세제도의 개편방향", 한국조세연구원, 1997.
5. 박정식, "현대재무관리", 다산출판사, 1993.
6. 갈정용, "M&A의 모든 것", 명진출판사, 1991.
7. 야후사전 http://kr.dic.yahoo.com
8. 김종호, "M&A 기회인가 위협인가", , 2003.
9. http://www.huvis.com
10. http://www.bigchsart.com
11. http://www.pru.co.kr
12. 김희석, "기업인수합병의 성공요인에 관한 연구", 강릉대학교, 2007.
13. 김용길, "벤처기업의 인수합병(M＆A)전략에 관한 사례 연구", 공주대학교, 2002.

키워드

인수합병,   M&A,   기업인수합병,   목적,   개념,   분류,   과정,   사례