[선물거래]선물개요 세계의 선물거래소

목차

◆
선 물 개 요

1.선 물

2.선 물 의 경 제 적 기 능

3.선 물 거 래

4.선 물 환

5.거 래 소

6.역 외 선 물 환 시 장




◆세 계 의 선 물 거 래 소

1.대 표 적 선 물 거 래 소

2.우 리 나 라 의 선 물 거 래 소




◆시 카 고 상 업 거 래 소

1.개 요

2.조 직 및 회 원

3.위 원 회 구 성

4.증 거 금 제 도

5.거 래 상 품

본문내용

GEM의 4개 종류의 회원으로 구분되며, CME회원은 CME에서 거래되는 모든 상품을 거래할 수 있으며, IMM회원은 이사회에서 지정한 IMM과 IOM의 상품에 한하여 거래할 수 있으며, IOM회원은 CME 규칙에서 규정한 경우를 제외하고는 이사회에서 지정한 IOM상품만을 거래할 수 있으며, GEM회원도 IOM 회원과 마찬가지로 이사회에서 지정한 상품만을 거래할 수 있다.
3. 위원회 구성
(1) 업무위원회
1) 위원장은 회원이 아닌 자 가운데 이사장이 이사회의 승인을 받아 임명한다.
2) 업무영역으로 가격조작이나 매점매석행위, 거래소의 위상에 손상을 가하는 행위, 일반투자자나 공공의 이익에 반하는 영업행위 등에 대한 감독, 조사 및 청문회를 개최한다.
3) 모든 위원은 업무상 알게된 기밀사항에 대해 누설하지 말아야 한다.
(2) 청산위원회
1) 업무영역은 청산회원과 청산회원의 청산업무를 위임받은 회원에 대한 영업행위감독 이사회의 지시에 따라 청산회원신청자 검토 이사회의 승인을 거쳐 청산회원 자격기준규정제정. 각 청산회원의 자산에 기초하여 포지션한도를 정한다.
2) 청산위원회의 승인이 있어야만 최종 이사회심의에 상정될 수 있으며, performance bonds에 대한 변경을 이사회에 건의 상장상품의 가격변동폭이 비상사태라 여길 만큼 커지면 위원회는 거래소의 재무건전성을 위해 performance bond 변경을 명령할 수 있다.
3) 모든 위원은 업무상 알게된 기밀사항에 대해 누설하지 말아야 한다.
(3) 중개업무감독 및 고객불만처리위원회
1) 위원장, 부위원장, 10명의 위원으로 구성된다.
2) 업무영역 중개업무에 관한 규정집행. 중개업무와 관련된 청산회원 및 일반회원의 행위에 관하여 감독한다.
3) 위원은 업무상 알게된 기밀사항에 대해 누설하지 말아야 한다.
(4) 장내업무감독위원회
장내행위와 거래윤리에 관한 사항에 대해 감독한다.
5) Pit 위원회
Pit에서 발생하는 모든 업무에 대해 관리감독한다.
6) 법률자문위원회
감사부나 시장조사부의 의뢰에 의해 당해 부서가 결정한 위법사실에 대한 적정성 여부를 조사한다.
4. 증거금 제도
CME는 거래소내 하나의 부서로 청산소를 운영하고 있으며, 청산회원을 통해 모든 선물 및 옵션계약의 이행을 보증하고 있다. CME에서 거래된 모든 계약들은 일일 정산되며, 일일정산은 대부분 종장가격을 기준으로 하여 행해지고 있으며, 이 가격을 기준으로 모든 선물계약의 손익 및 증거금이 계산된다.
(1) 거래부터 청산까지의 절차
1) 고객이 중개회사에 주문을 낸다.
2) 중개회사는 장내 중개인에게 주문을 전달하고 장내 중개인은 거래장 피트에서 주문을 집행하여 거래를 체결한다.
3) 장내중개인은 체결된 주문을 중개회사에 전달하고 중개회사는 다시 고객에게 주문체결을 통보한다.
4) 장내 중개인은 또한 청산회원에게도 주문체결 내용을 보고한다.
5) 청산회원은 청산소에 주문체결 내용을 보고한다.
6) 청산소는 주문체결 내용을 확인하고 거래 내용을 보증하며 정산차액에 따라 청산회원으로부터 증거금을 수수한다.
7) 청산회원은 정산차액에 따라 중개업자로부터 증거금을 수수하고 중개업자는 다시 이를 기준으로 고객으로부터 고객 증거금을 수수한다.
(2) SPAN 증거금 방식
선물과 옵션계약의 포지션을 동시에 가지고 있을 경우 일반적으로 이들은 서로간의 위험을 상쇄시켜 주는 역할을 한다. 따라서 이러한 위험의 상쇄효과를 고려하여 증거금을 부과할 경우 보다 낮은 증거금을 부과하게 되어 보다 낮은 비용으로 투자자들이 시장에 참여할 수 있게 된다.
CME는 하나의 계좌에서 거래된 모든 보유 선물 및 옵션포지션을 하나의 포트폴리오로 가정하여 각 개별 포지션의 총위험이 아닌 포트폴리오의 위험에 기준하여 증거금을 산정 부가하고 있다. 이러한 CME의 증거금 산정방식은 SPAN(Standard Portfolio Analysis of Risk)라고 불리고 있으며, 세계의 표준 증거금 산정방식으로 운영되고 있다.
SPAN의 구체적인 증거금 산정 절차를 살펴보면, SPAN은 포트폴리오 운용시 시장상황등의 변화에 따라 일일에 발생할 수 있는 최대의 손실액을 평가계산하여 이를 커버할 수 있는 최소 수준의 증거금을 부과하고 있다.
일반적으로 선물과 옵션 등을 함께 운용할 경우 각 상품들은 서로 위험상쇄효과를 지니게 되어 개별 계약들의 총위험을 기준으로 증거금을 부과할 경우 실제위험 수준보다 높은 증거금이 부과되어 투자자의 비용을 상승시키게 된다. 현재 CME외에 CBOT, NYMEX, LIFFE, TIFFE, SIMEX, MATIF등에서 증거금산정방식으로 SPAN를 채택 이용하고 있으며, 점차 그 추세는 증가할 것으로 기대되고 종국에는 세계의 표준화된 증거금산정방식이 될 것이다.
5. 거 래 상 품
(1) CME Division
현재 이 부문에는 생우(live cattle), 비육우(feeder cattle), 생돈(live hog), 삼겹살(pork belly), 목재(lumber), 우유(fluid milk)등이 거래되고 있다.
(2) IMM Division
IMM부문은 1972년 통화선물 거래를 위해 설립되었으며, 이 곳에서는 주로 유로 달러(3개월), LIBOR(1개월), T-Bill(90일,1년), Fed Fund rate 등의 단기금리선물 및 선물옵션과 영국 파운드, 독일 마르크, 일본 엔, 호주 달러, 캐나다 달러, 스위스 프랑, 프랑스 프랑, Rolling Spot(일본엔, 독일 마르크), Currency Forward(일본엔, 독일 마르크)선물, DM/JY 교차환율, 멕시코 페소, 브라질 레알 등의 통화 선물 및 선물옵션계약들이 거래되고 있다.
(3) IOM Division
IMM부문에는 Nikkei 225, S&P 500, S&P MidCap 400, S&P 500 BARRA Growth Index, S&P 500 BARRA Value Index, MMI, FT-SE 100, Russell2000, Nasdaq 100 Index, Goldman Sachs Commodity Index등의 주가지수 및 물가지수 선물 및 선물옵션들이 상장 거래되고 있다.

키워드

선물거래,   역외선물환시장,   선물거래소