기업부실의원인과예측, 기업부실의 원인과 예측

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기업부실의원인과예측, 기업부실의 원인과 예측에 대한 보고서 자료입니다.

본문내용

은 도산 2년 이상의 기간에서 우수한 판별정확성을 보였다.
: log(총자산) : 자기자본의 시장가치 / 총부채
: log(매출액/총자산) : 자기자본의 장부가치 / 총부채
: 유보이익 / 총자산
▶ 판별점수를 통한 부실기업 판정기준
판정
K1-Score 모형
K2-Score 모형
건전(distress - free)
K1-Score > 0.75
K2-Score > 0.75
판정보류(gray zones)
-2.0 < K1-Score < 0.75
-2.30 ≤ K2-Score ≤ 0.75
부실(severe distress potential)
K1-Score <-2.0
K2-Score <2.30
◆ Z-Score 모형설정 사례분석 ◆
1. 부도기업은 97,98년도에 부도 및 워크아웃을 신청한 회사를 중심으로 3개사를 선정.
2. 분석자료는 워크아웃 신청 직전 년도인 97,96년 제무제표를 사용
3. 비부도기업은 부도기업과 동일한 업종으로 97년 12.31 재무제표를 사용
<비부도기업 3개사>
▶ 포항제철 요약 B/S, I/S (97년)
▶ 삼성전자 요약 B/S, I/S (97년)
▶ 코오롱유화 요약 B/S, I/S (97년)
<부도기업 3개사>
▶ 한보철강 요약 B/S, I/S (96년)
▶ 아남반도체 요약 B/S, I/S (97년)
▶ 고합 요약 B/S, I/S (97년)
☞ 각 기업의 재무비율 산정표(‘Z - Score’상의 재무비율)
● 판별변수의 선택(t 분포 검증)
1. 귀무가설 VS 대립가설
* 귀무가설 : 부도기업과 비부도기업간의 재무비율은 차이가 없다
* 대립가설 : 부도기업과 비부도기업간의 재무비율은 차이가 있다
2. 검정
기각역 설정 : , 유의수준 : 10% , 자유도 : 2 (=3-1)
3. t값
4. 검정결과
※ 즉, 총부채/자기자본 비율은 귀무가설 ‘부도기업과 비부도기업간의 재무비율은 차이가 없다’를 기각하지 못하므로 기업의 부실을 예측하는 판별 모형으로 적합하지 않다고 볼 수 있다. 따라서 X(1) ~ X(5)까지의 재무비율만이 유용한 판별계수로 쓰인다.
※ 각각의 판별계수는 SAS, SPSS와 같은 통계프로그램을 활용하여 선형식을 도출하여 구할 수 있다.
<판별력 측정을 통한 절사점 결정>
⇒ ‘절사점의 결정’
회사명
한보철강
(주)고합
아남반도체
삼성전자
코오롱유한
포항제철
Z값(오름차순)
-0.52
-0.28
-0.11
1.10
1.23
1.25
부도/비부도
부도
부도
부도
비부도
비부도
비부도
◆ 결 론 ◆
▶ < - 0.11 : 부실기업
▶ - 0.11 < < 1.10 : 관찰대상기업
▶ 1.10 < : 건전기업
<보론 1> 부도기업의 처리방법
1. 어음부도의 의의
▶ 정의 : 어떤 기업의 어음이 결제되지 않는 경우를 뜻함.
▶ 진행과정 : 거래업체에서 약속어음을 받은 기업은 어음만기일전까지 거래은행에 지급을
요청하는데 당일 오후 4시30분까지 어음발행인의 예금계좌에 결제금액이 없을 경우 1차 부도 처리됨. 이 경우에는 부도어음신고서를 금융결제원에 제출. 다 음날 영업시간까지 결제를 하게 되면 다시 당좌거래 가능. 이때 해당은행은 다 음날 오전 11시까지 금융결제원에 부도 어음입금통보서나 부도어음입금명세표 를 제출해야함. 제출되지 않는다면 금융결제원은 최종거래정지처분(부도결정) 을 내린다.
▶ 대부분의 부도는 약속어음에 의한 부도. 당좌수표, 가계수표에 의한 부도도 있음.
2. 부도기업의 처리방법
▶ 은행관리 : 자금관리를 중심으로 부실기업의 경영정상화를 위하여 채권은행이 직접 관리 하는 것을 말함. 경영정상화가 이뤄지면 협상에 의해 경영권이 반환된다. 부 도기업 중 부도규모가 적고 회생가능성이 높은 기업에게 은행관리를 허용. 형 태에 따라 임의관리, 은행직원 상주 파견관리, 은행법정관리로 나뉠 수 있다.
▶ 법정관리 : 일시적인 자금난에 빠져 지급불능상태에 빠진 기업으로서 공익성이 크고 회 생가능성이 있을 경우, 법원의 결정에 의하여 채권자와의 이해관계 조정, 회 생을 꾀하는 제도. 법정관리가 승인되면 기업의 채무는 상당기간 동결. 채권 의 주식전환, 은행의 추가자금지원, 법령에 의한 세금감면, 기존 기업주의 부 도처벌 면제 등의 지원이 이뤄짐. 그러나 내부정보를 이용해 재산을 은닉하거 나 부정한 주식거래를 꾀하는 부작용도 존재.
▶ 화의 : 도산위기에 빠진 기업의 파산을 면하기 위해 채권금융기관과 협상해 채무상환계 획을 다시 세우는 제도. 대주주의 주식을 소각하는 법정관리와는 달리 화의에 들 어가면 경영권은 그대로 인정. 또한 부도가 나더라도 당좌거래를 지속. 기업의 입 장에선 당장의 파산을 면할 수 있고, 채권자는 기업이 망해 돈을 받지 못하는 극 한 상황을 피할 수 있다는 장점을 가짐. 하지만 법정관리보다 신청요건이 엄격하 고 결정도 늦은 편임.
▶ 제 3자 인수 : 단기간의 유동성 부족으로 흑자부도가 발생하였거나, 회생 가능성이 높은 부도기업을 제 3자가 인수하는 방식.
▶ 청산 : 마지막으로 취하는 최후의 처리방안. 부도기업은 법원에 넘어가 경매처분되고 경 락대금은 채권자의 우선저당순위에 따라 배분된다.
<보론 2> 워크아웃제도
1. 워크아웃의 의의
▶ 정의 : 1980년대 말 미국의 기업들이 구조조정을 하기 위해 파산신청 대신 많이 활용한 제도로서 부실기업의 구조조정을 위해 기업과 채권금융기관 협의, 재무구조를 개 선하고 경쟁력을 강화시키는 일련의 구조조정 과정.
▶ 워크아웃의 성공 조건
① 실현가능성 ② 이해관계자간 손실부담의 형평성 ③ 다른 대안보다의 우월성
2. 워크아웃의 추진 방식
① 정부개입에 의한 추진방식 : 대상기업의 규모가 작고 단순한 경영지배구조를 가진 경우 에 적합.
② 민간자율 추진방식 : 이해당사자가 관련 제도하에서 스스로 이해관계를 해결해 나가는 구조조정 추진 방식.
③ 런던식 추진방식 : 이해관계자들간의 자율협상에 의해 구조조정을 추진. 영란은행이 적 극적인 중재자로 나서서 역할을 수행한데서 유래.
3. 워크아웃 추진원칙
1) 손실최소화의 원칙 또는 적격대상선정의 원칙
2) 손실분담의 원칙 또는 형평성의 원칙
3) 공평성의 원칙
4) 신속성의 원칙 또는 비용최소화의 원칙

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