[기술투자결정과 평가] 투자결정의 의의, 투자결정과정, 투자안의 경제성 분석(경제성지표모형, 투자결정론모형, 기타경제성분석 모형)

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[기술투자결정과 평가] 투자결정의 의의, 투자결정과정, 투자안의 경제성 분석(경제성지표모형, 투자결정론모형, 기타경제성분석 모형)에 대한 보고서 자료입니다.

목차

기술투자결정과 평가

Ⅰ. 투자결정의 의의

Ⅱ. 투자결정과정

Ⅲ. 투자안의 경제성 분석

1. 경제성지표모형
1) Olsen법
2) Pacifico법
3) Teal법
4) Sideny sobelman법
2. 투자결정론 모형
1) 회수기간법
2) 회계적 이익률법
3) 순현가법
4) 내부수익률법
5) 수익성지수
3. 기타경제성분석 모형
1) 의사결정이론 모형
2) 위험분석 모형
3) 가치공헌 모형

본문내용

상호 배타적인 투자안일 경우에는 회수기간이 가장 짧은
것을 선택하게 되지만 상호 독립적인 투자안일 경우, 각각의 회수기간이 기업
이 자체 기준에 따라 정한 회수기간보다 짧으면 투자가치가 있다고 판단한다.
회수기간법은 화폐의 시간적 가치를 무시하고, 회수기간 이후의 현금흐름에 대
해서는 고려하지 않는다는 단점이 있음에도 불구하고 아직 많이 사용되고 있다.
이는 첫째, 방법이 매우 간단하여 이해하기 쉽고 둘째, 경영자에게 투자
위험에 대한 정보를 제공하며 셋째, 투자의 대규모화에 따른 진부화 위험축
소 등의 장점이 있기 때문이라 할 수 있다. 또한 미래의 현금흐름에 대한 불
확실성을 제거하는 시간이 빠르므로 위험이 적다.
즉 투자규모의 대형화 그리고 과학기술의 급격한 발달 등은 장기적 이윤
을 목표로 하여 투자된 설비의 예측치 못한 진부화(Obsolescense)를 초래할
위험이 따르게 마련인데, 회수기간법에 의한 투자결정은 이러한 시설 및 생
산품의 진부화위험을 경감시킨다.
(2) 회계적 이익률법
회계적 이익률법은 평균 이익률법이라고도 하며, 투자로 인하여 나타나는
장부상의 납세 후 연평균 순이익과 연평균 투자액의 비율로 계산하는 방법,
연평균 순이익과 전체 투자액의 비율로 계산하는 방법이 함께 쓰이고 있다.
투자 후 잔존가치가 없고, 연평균 순이익과 연평균 투자액의 비율로써 회
계적 이익률을 계산하는 경우 다음의 식을 이용한다.
의사결정의 기준으로는 투자대상의 회계적 이익률이 기업에서 내부적 기
준으로 책정한 회계적 이익률보다 높으면 해당 투자안을 채택하며, 여러 투
자안이 고려되는 경우에는 가장 높은 평균이익률을 가진 투자안을 채택한다.
회계적 이익률법의 가장 큰 장점은 간단하고 이해하기 쉬우며, 예산편성
을 할 때 사용한 회계장부 등 관련 자료의 입수가 용이하고 이를 그대로 사
용할 수 있다는 점이다. 그러나 화폐의 시간적 가치를 고려하고 있지 않다는
점과 직접적인 현금흐름을 고려하지 않고 장부상의 이익을 분석대상으로 한
다는 단점이 있다.
(3) 순현가법
순현가법은 미래의 현금흐름을 현가로 계산하여 투자결정에 이용하는 기
법이다. 순현가(NPV)는 다음과 같이 계산할 수 있다.
순현가법의 투자결정 기준은 상호 배타적 관계에 있는 투자안의 경우 순
현가가 가장 큰 투자안을 선택하면 되나, 상호 독립적인 투자안의 경우에는
투자안의 순현가가 제로(0)보다 큰 모든 투자안을 투자가치가 있는 것으로
평가한다.
(4) 내부수익률법
내부수익률법이란 미래의 현금흐름의 순현가를 제로(0)로 만드는 할인률
법을 말하며, 이를 달리 표현하면 미래의 현금유입의 현가와 현금유출의 현
가를 동일하게 만드는 할인율을 구하는 것이다. 이를 식으로 표현하면 다음
과 같다.
내부수익률의 투자결정 기준으로는 상호 배타적 관계에 있는 투자안의 경
우 내부수익률이 가장 큰 투자안을 선택하면 된다. 그러나 상호 독립적인 투
자안의 경우에는 투자안의 내부수익률이 무위험 이자율보다 큰 모든 투자안
을 투자가치가 있는 것으로 평가한다.
(5) 수익성지수
순현가는 절대치로 나타나기 때문에 투자규모가 다른 여러 투자안이 있을
때 각 투자안에 대한 상호간 경제성 비교가 어렵게 된다. 이러한 단점을 보
완하기 위해서 수익성 지수(Pl)를 활용하는데 수익성 지수는 다음과 같다.
PI = 현금유입의 현가 / 총투자액의 현가
수익성지수를 사용하여 단일 투자안이나 독립적인 투자안을 평가할 경우
수익성지수가 1보다 클 때 그 투자안은 투자가치가 있다고 평가하는데 이러
한 평가결과는 순현가법에 의한 평가결과와 동일하다. 이처럼 수익성지수를
이용하여 투자안을 비교평가하는 것은 각 투자안에 동일한 투자금액을 중복
하여 투자할 수 있다는 가정하에서 평가하는 것이다.
3. 기타경제성분석 모형
앞에서 살펴본 경제성 지표모형, 투자결정론적 모형이외에도 투자안을 평
가하는데 있어서 유용한 평가도구로서 의사결정이론모형, 위험분석모형, 가
치공헌모형 등이 있다.
(1) 의사결정 이론 모형(Decision Theory Model)
의사결정이론모형이란 합리적인 의사결정자는 최종결과의 기대치를 극대
화시키는 정책을 선택한다는 가정하에, 프로젝트의 경제성 여부를 통계적 의
사결정방법에 의해 결정하는 방법이다.
대표적인 방법으로는 나무꼴 의사결정을 들 수 있는데 이는 각 의사결정
전략의 의미 및 특성을 명확히 하고 있으므로 위험선호도가 서로 다른 부서
간의 의사결정에 유용하게 사용될 수 있다는 장점이 있다.
(2) 위험분석(Risk analysis)모형
위험분석모형은 각각의 연구개발 프로젝트가 어떠한 기대이익과 성공확률
을 갖고 있는가를 분포도 형태로 작성하여 평가하는 방법이다.
어떤 프로젝트가 다른 프로젝트에 비해 기대이익도 크고 성공확률도 높다
면 당연히 그 프로젝트가 선정되겠지만 분포도상에서 기대이익과 성공확률이
상충되는 경우 즉, 기대이익은 높지만 성공률이 낮은 프로젝트, 기대이익은
낮으나 성공률이 높은 프로젝트 중에서 어느 것을 선택하느냐는 의사결정자
의 위험선호도에 따라 달라지게 되는데, 이 때에 매우 유용한 방법이 바로 위
기분석모형이다.
이 모형은 위험선호도에 따른 일관된 의사결정을 가능하게 하는 장점이
있으며 이러한 분석에는 최고이익, 최다 확률이익, 최저이익의 추청치 및 확
률 등에 대한 자료가 요구된다.
(3) 가치공헌(Value contribution)모형
가치공헌모형은 프로젝트가 체계적인 목표에 공헌하는 정도를 파악한 후
이를 계량화하여 평가기준으로 하는 방법이다. 이 모형을 사용하기 위해서는
조직목표를 체계적으로 파악한 다음 중요도에 따라 가치를 부여해야 한다.
가치공헌도는 비용에 대한 상대적 가치로 구해진다. 예를 들면, 단기적 목표
60점, 장기적 목표 40점으로 나누고 전자는 다시 제품개발 30점, 이윤목
표 20점, 환경오염 최소화 10점 등으로, 그리고 후자는 다시 기술수준향상
25점, 시장점유율유지 15점 등으로 나누어 기여도가 같은 점수라고 하더라
도 비용이 적게 드는 쪽을 높게 평가한다. 그러므로 가치공헌도는 단위 비용
당 목표기여도를 계산한 것이라 할 수 있다.
위험분석모형의 예

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