채권의개념및종류

목차

Ⅰ. 채권의 개념
1.채권의의
2. 채권의 본질적 성격
3. 채권의 특성

Ⅱ. 채권의 종류
1. 채권의분류

Ⅲ. 채권 시장의 구조와 현황
1. 채권발행시장
2. 채권유통시장
3. 채권시장의 현황

Ⅵ. 채권시장의 정책과 과제

Ⅳ. 결론

본문내용

의 도입을 위해 1993년 5월 1일부터는 증권전산 단말기를 통해 장외거래 수익률을 실시간으로 조회할 수 있는 시스템이 개발되었다.
채권 거래실적을 살펴보면, 1989년의 40조9,292억원에서 1995년의 246조3,982억원으로 비약적인 증가를 보였다. 1990년 이후부터 1993년까지는 매년 평균적으로 35% 정도의 증가세를 나타내었으며, 1994년과 1995년도의 거래량은 평균 20% 이상 증가하였고, 1993년도에는 약 7%의 성장을 보였다.
채권거래를 시장별로 살펴보면, 1970년대 중반까지만 해도 거래소 시장을 중심으로 이루어졌으나, 1970년 후반부터 장외시장이 발달하여 현재는 장외거래가 장내거래를 크게 상회하고 있다. 장외거래가 시작된 1977년 장내거래와 장외거래의 구성비는 45:55로 장내거래 비중이 적지 않았지만, 1984년에는 5:95로 장외거래의 비중이 압도적으로 많아졌다.
그러다 1984년 11월 환매체금지 이후 장외거래의 비중이 다소 낮아져, 1987년에는 장내외 거래의 비율이 37:63으로 장내거래의 비중이 다시 확대되었다. 90년대 이후부터는 다시 장외거래의 비중이 높아졌고, 1996년에는 장내외 거래의 비율이 1:99를 나타내는 등 장내거래는 극히 저조한 상황이다. 1994년 3월부터 상장 전환사채의 거래가 1995년 10월부터는 소액국공채의 거래가 거래소시장으로 집중 의무화되면서 장내거래의 절대규모는 다소 증가하였다.
1990년 이후 채권유통시장이 상당히 발전하였다고는 하지만 주식시장에 비하여 아직 부진한 상태이다. 주식시장과 채권시장의 매매회전율을 비교하여 보면 주식시장총액회전율보다는 채권매매회전율이 훨씬 낮다. 채권의 매매회전율이 낮은 이유는 채권의 주요 수요처인 기관투자가들이 채권을 만기까지 보유하려 하는 경향이 강하기 때문이다.
증권거래소에 상장된 채권을 살펴보면, 1989년에 5,694종목, 상장잔액 46조원 수준에서 1996년에 14,570종목, 상장잔액이 175조원 수준으로 종목면에서 약 2.5배, 상장잔액면에서는 약 4배 정도 성장하였다. 1990년 이후부터는 무역수지 적자로 인한 통화조절용채권 발행축소로 국공채시장의 규모가 다소 정체를 보이고 있으며, 주식시장 침체에 따른 기업들의 회사채 발행증가와 새로운 채권관련 금융상품의 출현으로 회사채 시장이 활기를 띠고 있다.
Ⅳ. 결론
우리나라 상장기업의 자본조달실적은 1998년이전 10여년간에 대하여 보면 회사채에 의한 자본조달이 유상증자에 비교하여 4∼10배 정도 많았었다. 그러나 1999년 이후부터는 유상증자에 의한 자본조달 비중이 더 높아지고 있고, 채권시장은 국공채 시장 중심으로 형성되면서 회사채시장은 자본조달창구로서의 기능을 상실해가고 있다.
회사채 시장이 제기능을 못하게 된 가장 큰 이유는 BB+이하 등급의 회사채가 거의 소화되고 있지 못하기 때문이다. 2000년 하반기와 2001년 상반기에만 만기가 도래하는 회사채 물량이 82조원이지만 투신사의 자금여력일 부족하고 BIS비율을 의식한 금융기관이 4대 그룹 이외의 회사채 매수를 기피하고 있어서 극소로 우량기업을 제외하면 회사채 차환발행이 이루어지고 있지 못하다. 결과적으로 “신용도가 떨어지는 중견 중소기업의 연쇄자금난→신용경색심화→증시불안→금융구조조정차질”의 악순환을 겪고 있다. 채권매수여력이 있는 투자자들이 국고채, 통안채 등 리스크가 거의 없는 채권을 사들이기 때문에 자본조달시장으로서 회사채 시장은 기능을 상실해 가고 있는 것이다.
회사채에 대한 수요가 급감함에 따라 시중의 200조원이 넘는 부동자금은 국공채로 몰리고 있다. 은행, 투신사 등 채권시장의 큰손들이 안전한 국공채만 사려하기 때문에 채권시장에서 국공채 거래비중은 1999년 6월에 62.4%에서 2000년 10월 77.8%로 높아졌다. 수익률은 최저치를 기록하여 3년만기 국공채 수익률이 연 7.58%를 기록하고 있다. 유동성 면에서 회사채의 환금성이 급격히 떨어지고, 국공채는 높아지는 것도 회사채 수요 급감을 더욱 부채질하고 있다. 또한 국공채 가격상승은 채권펀드매니저들에게 운용수익률을 높이는 것이 매우 어려운 상황으로 몰아가고 있다. 하지만 채권시장이 건전하고 효율적으로 운영되면 자금을 조달하는 기업이나 정부는 다양한 자금조달원을 가질 수 있고, 투자자는 투자위험을 분산시킬 수 있는 수단을 가질 수 있다.
정부는 국공채시장을 통하여 재정수요을 충당하고, 통화를 조절하며, 특정사업의 수행에 필요한 재원을 조달한다. 그리고 더 나아가 사회보장, 공해문제 해결을 위한 재원도 조달한다. 따라서 효율적인 채권시장의 존재는 경제전반에 걸친 균형적 발전을 위해 필수적이다. 기업은 새로운 투자, 자본구조의 적절화 그리고 특별한 목적으로 자기자본 이외의 타인자본이 필요한데, 채권시장은 이러한 기업목표의 달성을 위한 자본조달을 용이하게 한다. 한편 투자자에게 적절한 투자수단을 제공하기 위해서는 공정한 가격으로의 거래가 보장되어야 하는데, 이를 위해서도 효율적 채권시장이 필수적이다.
모든 종류의 금융시장처럼 채권시장이 건전하고 효율적이기 위해서는 다음 세가지 전제조건이 기본적으로 충족되어야 한다.
첫째 투자자에게 유동성을 제공하기 위하여 채권발행시장에서 양질의 채권이 다량 공급되어야 하며, 또한 다수의 투자자에게 분산 매도되어야 된다.
둘째, 유동성의 제고를 위해서는 유통시장에서 자율경쟁에 의해 공정하게 형성된 시장가격으로 항시 거래할 수 있도록 거래비용, 세금 등의 시장마찰요인들을 충분히 낮게 유지해야 한다.
셋째, 이미 발행된 채권의 가격을 공정하게 형성시켜 줄 수 있는 시장운영체계가 정립되어야 하는데, 이를 위해서는 채권매매에 있어 거래의 투명성, 가격정보에 대한 접근의 용이성 등이 보장될 수 있도록 규제 및 시장의 하부구조가 정비되어야 할 것이다.
※ 참고문헌
◆ 장영광, 2001,「증권투자론」, 신영사
◆ 김석진외5인, 1997,「한국증권시장론」, 삼영사
◆ 김철교 백용호, 2000,「금융증권시장론」, 형설출판사
◆ 김원기, 1997,「투자론」, 삼영사
◆ 노상채, 2000,「화폐금융론」, 조선대학교 출판부
◆ 신신정, 1996,「증권투자론」, 법영사

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