통화선물거래와 환위험

목차

서론

1. 통화선물거래와 환위험관리
1) 통화선물거래의 개념과 특징
(1) 통화선물거래의 개념
(2) 통화선물거래의 기능과 특징

2. 통화선물시장의 구조
1) 통화선물시장의 참가자
2) 통화선물시장의 구성
(1) 선물거래소(Futures Exchange)
(2) 결제기관(Clearing House)
(3) 선물거래대상상품

3. 통화선물거래를 이용한 환위험 관리
1) 통화선물을 활용한 거래
(1) 매입헷지 거래
(2) 매도헷지 거래
(3) 차익거래(재정거래)
(4) 투기거래

사례

결론

참고문헌

본문내용

써 대금결제 시점에서 달러화 가치가 떨어지더라도 미리 약정한 원화금액을 확보할 수 있도록 했다.
이밖에 금융기관 중에는 주은리스와 신보캐피탈 신한캐피탈 등이 외국환거래에 따른 위험회피를 위해 선물환을 활용하고 있다.
코스닥기업들의 이러한 거래는 대부분 회사 손익과 관계없는 헷지거래임에도 불구하고 투기거래와 같은 수준으로 공시하도록 함으로써 오히려 투자자들의 불필요한 오해를 사고 있다는 지적이 많다.
실제로 선물환거래에 대한 공시내용 중 '파생상품 미결제 약정잔액'이라는 말을 '자금부족으로 결제하지 못한 금액'으로 잘못 이해하거나 통화선도 매입과 매도 변동금액을 손실과 이익으로 오해하는 투자자들이 많다는 지적이다.
이에 따라 공시항목을 정확하고 쉽게 이해할 수 있도록 변경해 오해의 소지를 없애고 또 투기거래가 아닌 헷지거래에 대해서는 공시조건을 완화해 공시횟수를 줄이는 방안을 마련해야 한다는 주장이 제시되고 있다.
증권업계의 한 관계자는 "지난해 선물환거래에 대한 공시의무가 도입된 것은 투기적 거래에 따른 위험을 투자자들에게 알리기위한 것이었다"며 "손익에 영향이 없는 헷지거래가 불필요하게 공시되면서 투자자들의 오해를 사는 것은 바람직하지 않다"고 말했다.
[뉴 트렌드] '사내선물환'으로 환리스크 막는다
[경제] 1999년 01월 15일 (금) 00:00
SK상사 일반상품본부 미디어팀은 지난 5일 사내 자금팀에 3만달러의 사내선물환 거래를 의뢰했다.
중국산 비디오데이프을 러시아에 팔아주고 수출대금으로 받은 달러 전신환을 원화로 환전, 30일짜리 원.달러 선물환을 사놓은 것.
미디어팀은 30일 뒤 선물환 매입시 약정한 환율에 따라 원화를 달러로 환전, 중국 하청업체에 대금을 지급하면 된다.
미디어팀은 이렇게함으로써 달러를 원화로 바꿔 유동성을 확보함과 동시에 환리스크를 줄일 수 있게 됐다.
미리 약정한 환율로 30일뒤 달러를 되살 수 있어 원화값이 떨어져도 미디어팀은 환차손을 입지 않는다.
물론 1개월정도를 거래하기 위해선 기래금액의 0.5%정도를 수수료로 부담해야 한다.
미디어팀은 사내 자금팀과 한달에 10여건 정도의 선물환거래를 하고 있다.
회사입장에서도 회사 전체의 환위험노출정도를 파악해 체계적으로 이를 관리할 수 있는 이점이 있다.
동남아 러시아에 이은 브라질의 외환위기로 외환시장이 요동을 치면서 SK상사 미디어팀의 경우처럼 환리스크를 줄이기 위해 사내선물환 거래를 하는 사례가 크게 늘고 있다.
브라질 외환위기가 확산될 경우 이 지역수출이 차질을 빚을 뿐 아니라 외국 투자자금의 급격한 유출입으로 외환시장이 출렁거릴 것으로 우려해서다.
삼성물산 금속사업팀도 사내 외환팀과 수시로 원.달러 선물환거래를 하고 있고 유럽에 정보통신기기를 수출하는 부서는 이종통화 선물환거래를 하고 있다.
(주)대우는 환율금리협의회에서 정한 환율을 바탕으로 영업부서가 사내 선물환거래를 하고 있다.
지난 96년께 사내 선물환제도를 도입한 삼성물산 SK상사 등은 이미 정착단계에 있다.
현대종합상사 LG상사도 지난해부터 이제도를 도입, 영업부서로부터 좋은 평가를 받고 있다.
종합상사의 경우 지난해 상반기까지만 해도 거액의 무역거래를 할 때만 이제도를 활용하는 정도였으나 이제는 금액에 관계없이 무역거래를 할 때마다 사내선물환제도를 활용하고 있다.
브라질 외환위기의 파급으로 언제 원화가치가 폭락할 지 모르기 때문이다.
종합상사의 한 관계자는 "최근들어 일부 영업팀들은 계약단계에서 사내선물환거래비용을 가격에 반영하는 현상이 나타나고 있다"고 말했다.
환리스크를 줄이기 위해 장기계약을 단기계약으로 바꾸는 사례도 있다.
삼성전자 가전부문은 급격한 환율변동에 대비하기 위해 고정바이어와분기별로 한번씩 가격협상을 하는 환율연동제를 도입했다.
삼성측은 냉장고 바이어인 월풀과 환율연동제도입에 합의했고 GE 등에도 이를 제안할 계획이다.
포철 등 원자재수입과 제품수출이 빈번한 대기업들은 외화수급 총량을 시기별로 철저히 맞춰 환위험발생을 억제하는 환관리기법을 활용하고 있다.
사내선물환제도란=영업부서의 환위험을 회사 외환부나 자금부가 한데 모아 관리해 주는 제도.
회사는 전산시스템을 통해 매일 사내선물환율을 고시한다.
환위험을 방지하길 원하는 영업부서는 사내선물환율을 바탕으로 E-메일을 통해 외환부에 희망거래일 거래금액 예상만기일을 통보한다.
이같은 과정을 통해 모은 외환을 회사는 외국환은행과 선물거래를 통해 헤지(Hedge)하게 된다.
대외 헤지 시기 및 비율은 체계적인 환위험예측을 통해 외환팀에서 결정하게 된다.
브라질 외환위기로 미달러화에 대한 원화환율이 상승할 가능성이 커지면 기업들은 헤지비율을 높이게 된다.
결론
통화선물거래는 특히 1973년 초 주요 통화들이 자유 변동환율 제도를 채택한 것이 발전의 전기가 되었고, 그 이후에도 꾸준한 성장을 하여, 오늘날 외환시장에서 독특한 위치를 차지하고 있다 통화선물시장이 이 같이 크게 성장했다고 하는 것은, 외환거래를 활발하게 하는 세계의 주요 은행들에 의해서 주도되는 선물환시장이 충분히 만족시킬 수 없는 시장의 요구가 있음을 나타내는 것이라고 보겠다.
우리나라의 목표인 금융거래의 허브로서의 입지구축은 주변국의 성장으로 위기에 처해있는 것이 현실이다. 이러한 때에 선물환시장과 같은 은행간 거래가 주가 되고, 또 은행과 계속적으로 업무관계가 있는 대기업들이 주된 고객인 선물환시장과, 국제거래가 있는 다른 금융기관들, 소규모기업들과 개인들은 선물환거래가 불가능하거나 불편한 경우가 많고, 따라서 이들이 통화선물시장을 폭넓게 이용하는 고객층이 되고 있는 통화선물시장을 이용하여 금융허브로의 역할마련에 노력해야 하며, 또한 증가하는 환위험을 헷지하기 위해 선물환 시장의 이용의 필요성이 증대되고 있는 실정에서 상품을 표준화해서 증권거래소처럼 상설시장을 개설하여야 하며, 은행간 거래를 할 수 없는 소액거래를 원활하게 해주며 저렴한 헷지비용을 이용한 통화선물 시장의 구축을 마련하기위한 노력이 필요하다.
참고문헌
외환관리론 성용모 지영사 1998
외환관리론 김정수 두남 2000
외환론 오영택 학문사 1997
외환리스크 관리 금융감독원 탑존 2002
외환론 최생림 박영사 1999

키워드

통화선물거래,   환위험,   매입헷지