주식시장에 관한 보고서

소개글

주식시장에 관한 보고서에 대한 보고서 자료입니다.

목차

* 급등하는 한국 주식들
* 외국인 투자가들의 비중증가
* 투자가들의 적극적인 경영개입
* 외국인 투자에 대한 반응
* 주식시장 과열의 의견
* 아직은 저평가된 한국주식
* 기관투자가들의 투자에 대한 의견
* 금리와 실적의 문제

본문내용

상승한 것으로 나타났다. 주주가치로 환산하면 14년 동안 31억 달러의 주주가치가 상승한 것이다. 이는 CalPERS와 같은 기관투자자가 지분 참여를 함으로써 해당 기업의 지배구조가 개선되고 기업의 성과향상으로 이어질 것이라는 기대가 반영된 결과로 해석할 수 있다.
그러나 CalPERS Effect가 단기적인 효과를 넘어 장기적으로 지속하는지 여부에 대해서는 명확하지 않다. 즉 Focus List에 포함된 회사들은 시장가치보다 장부가치가 낮은 소위 가치주들인데, 이러한 가치주는 일반적으로 장기적으로는 시장을 상회하는 수익률을 올리는 특성을 보이기 때문이다. 또한 기관투자자의 개입 이외에 다른 여러 가지 요소들이 주가에 영향을 미칠 수 있기 때문에 이들이 결정적인 역할을 했다고 결론짓기에는 무리가 따른다. 기관투자자의 지분매입 및 경영참여가 경영성과에 미치는 영향도 불분명하다. 지금까지의 연구결과에 따르면 기관투자자의 주주행동주의가 기업지배구조를 변화시키는 데는 도움이 되고 있으나 경영성과의 향상과는 뚜렷한 상관관계가 없다는 결과가 지배적이다. 일례로 주주행동주의에서 강조하는 이사회의 독립성이 기업성과에 미치는 영향을 분석한 연구에서 대부분은 이사회의 독립성과 기업성과 사이의 의미 있는 상관관계를 발견하지 못한 것으로 나타났다. 기관투자자의 주주행동주의가 기업지배구조를 개선시키는 것에는 중대한 영향을 미쳤지만, 기업성과가 향상되어 기업가치 제고로 이어진다고 단정짓기는 어렵다는 것을 보여준다.
금리와 실적의 문제
최근 주가가 단기간에 크게 상승하고 PER가 높아짐에 따라 주가의 고평가 여부에 대한 논란이 제기되고 있다. 하지만 단순히 PER 수준을 보고 주가의 고평가 여부를 판단하기는 어렵다. 그래서 PER 수준뿐만 아니라 다른 나라와의 비교, 대체투자상품인 채권수익률과의 비교, 내재된 성장성 등을 종합적으로 고려한 결과, 주가가 급등했음에도 불구하고 아직은 우리나라 주가가 과대평가되지는 않은 것으로 판단된다. 주식시장의 상승세가 지속되기 위해서는 주가를 결정하는 기초적 요인이 튼튼하여야 한다는 점에서는 이론이 있을 수 없다. 현재와 같은 주식시장의 호조가 지속되기 위해서는 실적 호조, 낮은 금리 등과 같은 우호적인 주식시장 여건이 지속되어야 할 것이다. 기업의 실적이 뒷받침된다면 문제가 없겠지만 만약 현재 5.2%에 머물고 있는 국고채수익률이 6%에 근접하면 주가는 상당한 하락 압박을 받을 가능성이 있을 것으로 보인다. 현재의 PER 수준과 주식투자에 따른 위험을 고려할 때에 국고채수익률 6%는 수익률 측면에서 상당한 투자메리트가 있기 때문이다.
주식시장은 정보가 빨리 반영되기 때문에 급등락하는 속성을 가진다. 최근 주식시장이 급등함에 따라 앞으로는 종목간 주가 차별화 현상은 심화될 가능성이 높다. 또한 해외여건의 변화에 따라 주식시장 전체의 변동성도 높아질 것으로 보인다. 급등락에 따른 단기적 추세에 부화뇌동하지 않고 기초적 여건에 대한 면밀한 분석을 바탕으로 투자에 임한다면 주식투자에 따르는 위험을 최소화할 수 있을 것이다

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