파라다이스 2008년4분기 기업분석 및 전망 (2009년2분기 까지)

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파라다이스 2008년4분기 기업분석 및 전망 (2009년2분기 까지)에 대한 보고서 자료입니다.

목차

목차
1. 기업개요 및 2009년 전망

2. 재무분석
(1) 자기자본과 부채관계
(2) 주당순자산과 주가관계
(3) 배당분석
(4) 대주주 지분 추적 분석
(5) 자산형태 분석

3. 기술적 분석

4. 투자전략

본문내용

9
56
54
(주)씨씨케이밴
15,454
5.63
-
15,454
5.63
-
(17,255)
(주)코리아
와이즈넛
50,000
0.96
120
50,000
0.96
120
(396)
싸이더스-FNH베넥스영상투자조합1호
-
30.00
9,030
-
30.00
9,102
239
Paradise
Investment &
Development
Kenya Ltd.
16,998
84.99
-
16,998
84.99
-
(86)
Paradise International Co., Ltd.
1,600
100.00
1,439
1,600
100.00
1,463
(4)
-
-
108,946
-
-
110,261
-
동사의 지분자사는 전년 대비 약 9%의 성장을 하고 있다. 올해의 경우 도고에서 위에서 언급한 온천사업등으로 인하여 외형성장이 기대된다.
제주호텔의 매각으로 전체 장부가액은 감소할수 있지만 이외에는 전체적으로 상승이 가능 할것으로 보이며 전체 자산의 30% 정도로써 경상이익에 영향을 줄수 있는 규모이나 전체적으로 큰 변동성이 없는 것을 가만할 때 완만한 흐름을 보일 것으로 보인다.
(4) 대주주 지분 추적 분석
동사의 주가흐름을 보면 자사주를 통한 차익거래가 근래에 들어 한차례 있었던 모습이다.
2007년 약 140만주 규모에 달하는 자사주 매입을 3500원대에 했으며 이후 주가 상승후 5000원대에서 외국계와 함께 매도하여 주가의 고점을 형성하였다.
이때 당시 자사주 매입과 그 외 세력이 매집후 카지노 서울이전이라는 호재를 발표한뒤 주가가 상승하였으며 이때를 이용한 시세차익 매도가 진행된 것으로 추정된다.
이후 주가하락은 외국계 매도로 인하여 지속되었으며 과거 자사주 매입하던 가격대인 3500원선에서 약 230만주 규모의 자사주 매입이 진행되었으며 이후에도 지속적으로 진행되어 왔다.
최근들어 약 2500원대에서 신영투자사를 통하여 약 480만주의 큰 규모의 자금이 유입된 상황이다. 매입된 이유는 흑자전환 가능성이 높은데 따른데다가 고배당 양상과 시기가 약 3달도 남지 않는 상황이기 때문에 저가유입이 이루어진 것으로 풀이 된다.
이자금은 조기에 목적을 달성할 경우 자금이탈이 이루어질수 있는 성질로 추정되고 있으며 그가격대는 약 3000원 근접에서 이루어질 가능성이 높다.
그런만큼 동사의 첫 번째 매물대는 2500원 ~ 3000원 사이에서 이루어질 것으로 예상되기 때문에 이 구간에서 차익실현을 1차적으로 실행하는 것이 바람직해 보인다.
(5) 자산형태 분석
유형자산
현금
재고자산
지분
매출채권
약 848억
약 2200억
-
약 1100억
약 135억
13.38
47.69
-
23.84
2.92
동사의 자산구조를 보면 보통 기업과 다르게 현금자산이 자산의 절반수준에 달하고 있다. 이는 사업특성상 현금장사에 해당하기 때문이다.
안전성 측면에서는 긍정적일수 있으나 기업이 고속성장을 할수 있는 여건이 충분함에도 불구하고 현금 사용력이 떨어지는 것이 단점이기도 하다.
이는 동사의 경영이 대체적으로 보수적이며 새로운 사업아이템을 찾는데 다소 능력이 떨어지는 것때문으로 파악된다.
하지만 현금자산이 대부분 금융자산으로 이용되고 있어 기업의 안정적인 경상수익을 발생시켜 매년 일정한 고배당을 하는데에 큰 일조를 하고 있다는 점에서는 매력이라고도 할수 있다.
동사는 현금자산을 활용하여 새로운 사업아이템을 발굴하고 투자하는 전략이 필요하다고 볼수 있어 향후 움직임에 대하여 관심을 가져볼 필요가 있다.
최근 자회사인 파라다이스 도고호텔 인수합병도 바로 이런 문제를 다소 보완하고자 하는 측면에서 접근한 것으로 보이며 투자자산 대비 얻어질수 있는 수익이 효율적이라는 점에서 앞으로 이러한 움직임이 필요로 할 듯 하다.
3. 기술적 분석
(1) 장기분석
동사는 상장이후 일정한 박스권 흐름을 보이다가 올초에 그 박스를 하향이탈하는 모습이다. 하향이탈은 기업가치에도 불구하고 납득하기 어려운 가격하락을 보이고 있다.
실질적으로 기업에는 문제가 없으나 업황이나 시황이 불안정한데에서 발생되는 심리적 불안감에 기인한 것으로 보여진다.
이로 인하여 크게 2개의 박스권이 형성 되었다고 볼수 있다. 현재 하단 박스는 3000원 ~ 1600원에 대한 박스를 형성한 상황이며 내년 1분기 까지는 하단 박스에서 주가 횡보가 예상된다. 이를 고려하면 주 전략은 하단 박스에서 하단매수 상단 매도의 전략을 취할수 있으며 박스 돌파여부는 내년 1분기 실적을 보고 결정할 요소이다. 상단까지의 홀딩 여부는 실적확인후 고려하면 된다.
4. 종합 의견 및 투자전략
동사는 작년을 기점으로 前회장의 별세로 인하여 경영권 승계가 이루어지고 나서부터 지나친 자사주 매입이 이루어지고 있는 상황이다. 보통 외형적으로는 자사주 매입이 주가방어의 목적이라고 하지만 파라다이스의 경우 주변 정황들을 비추어 볼때 주가 방어의 목적보다는 경영권 방어의 목적이 아니었나 하는 추측이 든다.
前회장의 별세이후 가족간의 재산분쟁이 있었던 상황이며 소송권에 휘말렸던 점을 고려하면 경영권 목적에 기인했을 가능성이 높다고 볼수 있다.
이외에도 경영능력에 대한 시험대에 놓인 현 회장의 평가에서도 지분확보는 급선무였을 가능성이 높다.
최근들어 소송이 마무리 되고 했던 점에서 경영권 분쟁가능성은 어느정도 일달락되었을 것으로 보여 내년에는 보다 안정적인 흐름이 예상된다.
동사는 내년 한해동안 유심히 관찰해야 할 부분은 크게 두가지로 구분될수 있다.
도고호텔의 투자부분의 규모를 점검하는 것과 자사주 매입이 지속되는지를 체크해야 할 사항이다.
회장이 승계된 이후 사업확장 보다는 자수주 매매에 더 열중인 흐름을 보이고 있어 경영능력에 대한 의구심을 들게 할정도여서 일각에서는 기업의 투기행각 양상까지 보일 만큼 좋지 않는 평가이다.
그런가운데서 내년까지 자사주 매입이 추가적으로 이루어진다면 이 의구심이 현실로 증명되는 문제를 낳을수 있기 때문에 내년에는 자사주 매입보다는 신규사업 진출을 위한 자구책이 우선시 되어야 할 문제이다.
이 두가지만 확인되면 그 외적인 부분은 고려치 않아도 될것으로 보인다.
중장기 목표가 : 3000원
단기 목표가 : 2500원
손절가 : 1900원

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파라다이스 ,   카지노 ,   삼청각 ,   오미,   워커힐