LG화학 기업*증권보고서

소개글

LG화학 기업*증권보고서에 대한 보고서 자료입니다.

목차

1. 경제 분석
(1)세계경제 분석
(2)국내경제 분석

2. 산업분석

3. 기업분석

4. LG화학 주식가치평가
(1) CAPM을 이용한 시장요구수익률
(2) 정률성장모형(고든모형)을 이용한 LG화학의 주가

본문내용

가동으로 인해 내년 하반기 이후 수출 환경이 악화되면서 연간 전체로는 금년과 비슷한 수준의 성장세를 보일 전망이다. 한편 PP의 경우 중국내 수요 호조 지속으로 비교적 양호한 수출 성장세를 유지할 전망이다. 내년 국내 석유화학산업은 고유가 속에서도 우려와는 달리 전반적으로 양호한 수익성을 유지할 전망이다. 물량 기준으로는 내수 회복이 미미한 가운데 수출 증가세까지 둔화되겠지만 제품 가격이 여전히 높은 수준에서 형성될 것으로 전망되어 안정적 수익성 확보가 가능할 것으로 보인다.
◎
향후 세계수요는 아시아 성장주도로 연평균 4.5% 성장 전망
- 에틸렌 아시아 수요비중 확대 : 35%(’01년) → 38%(’05년) → 41%(’10년)
◎
향후 ’05년까지 세계 수요는 공급 증가보다 높은 증가율 유지 전망
- 수급여건 호전으로 설비 가동률 향상
3. 기업분석
석유화학산업의 경기상승은 2005년 말까지 지속될 전망이며, 2006년 이후에도 급격한 경기하락보다는 수요와 공급의 증가에 따른 변동성 증가로 판단된다. 경기변동에 대한 주가의 선행성을 감안하더라도 향후 1년 이상 주가의 지속적인 상승을 기대할 수 있다. 화학업체들은 안정 성장을 지속하기 위해 전자부품과 전자소재산업으로 사업다각화를 추진하고 있다. 대부분의 업체들이 신규진입단계에 머물러 있지만, LG화학은 기술력과 계열사와의 협력을 바탕으로 사업다각화를 성공적으로 진행하고 있으며, 정보전자 소재부문은 2003년 기준 매출액 비중 12%, 영업이익 비중 20%를 차지하고 있다. 물론 설비증설 경쟁심화로 정보전자 소재부문의 영업이익 장기전망은 불확실성이 적지 않지만, 최소한 정보전자소재사업의 생존 여부를 우려하는 단계는 지난 것으로 판단된다.
① 석유화학산업 : 경기상승 지속
2002년 초부터 시작된 석유화학산업의 경기상승은 2005년 말까지 지속될 전망으로 유화사업부문과 기능수지사업부문의 지속적인 영업실적 개선이 전망된다. PVC는 원료인 EDC 수급에 많은 영향을 받는데, 중국은 EDC를 사용하지 않는 카바이드 공정으로 PVC 생산을 증대시키고 있어 EDC의 공급은 2006년까지 여유가 생겼으며, 당분간 EDC 가격상승은 PVC보다 크지 않을 전망이다. ABS의 중간원료인 SM의 생산능력을 증강하였으나, SM의 원료인 벤젠의 가격은 강세를 지속할 전망으로 ABS 수요회복에도 불구하고 제조마진 상승폭은 크지 않을 것으로 예상된다. 산업재사업부문은 내수경기의 회복지연으로 어려움을 겪고 있지만 2003년 하반기를 바닥으로 점진적인 개선이 기대된다.
② 정보전자소재 : 고성장, 고수익
오창테크노파크 완공으로 LCD용 편광판과 리튬 2차전지의 생산능력이 2배 이상 증가하여 고성장을 지속할 전망이다. 물론 설비증설 경쟁심화로 정보전자소재사업부문의 영업이익 장기전망은 불확실성이 적지 않지만, 시장의 급속한 성장에도 불구하고 최근 제품 가격이 하락세를 멈추고 상승 움직임을 보이고 있어 당분간 고수익을 기대할 수 있다.
③ 성공적인 사업다각화
2003년 기준 정보전자소재사업부문은 매출액 비중 12%, 영업이익 비중 20%를 차지하고 있다. 석유화학산업의 경기상승기에 정보전자소재를 통해 사업다각화를 성공적으로 진행하고 있어 향후 안정적인 성장을 지속할 것으로 전망된다.
LG화학의 석유화학부문 단위마진은 주력제품인 PVC, ABS 가격에서 원재료인 에틸렌,부타디엔, 벤젠, AN, EDC 가격을 원단위에 따라 차감하여 구할 수 있다. 단위마진은 아직 비교적 낮은 수준에 머무르고 있어 추가 상승 여력은 충분한 상태이며, 2005년 말까지 지속적인 상승이 기대된다. 1995년의 경우 단위마진에 대한 주가의 선행성은 6개월에 불과하기

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LG화학,   투자론,   기업보고서,   주식보고서,   증권보고서