기업의 자금조달

소개글

기업의 자금조달에 대한 보고서 자료입니다.

목차

♡ 서론 ♡
○기업의 자금전략

♡ 본론 ♡
○기업의 자금조달방법
○신주발행
○KOSDAQ등록(IPO)
○신주인수권부 사채와 전환사채의 비교
○신주인수권주사채 발행
○전환사채발행

♡ 결론 ♡

※ 참고 자료

본문내용

사채발행은 사상 최고수준을 기록하였다. 한편, 재정수요의 증가와 외국인 투자자금의 유입으로 국채와 통안증권 발행 증가추세가 지속되면서 이들 채권이 채권시장의 중심축으로 자리잡는 모습을 보였다.



채권발행추이
(단위 : 억원)
구 분
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
국채
86,131
85,480
103,506
93,446
87,613
88,728
68,278
169,889
291,912
247,003
지방채
3,342
3,485
4,262
4,953
4,567
4,485
18,018
21,895
25,041
16,189
특수채
22,647
28,729
27,378
15,666
45,909
52,677
244,093
528,799
384,608
260,904
금융채
270,911
345,637
415,365
480,417
541,826
71,684
437,890
4,118,299
1,054,246
1,423,321
회사채
127,407
111,373
155,989
200,332
235,812
299,025
343,221
560,003
306,714
586,628
계
510,438
574,704
706,500
794,814
915,727
516,599
1,111,500
5,398,885
2,062,521
2,534,045
(주) 자료 : 재정경제부 “재정금융통계”, 금융감독원 “금융통계월보" , 한화증권 "본드브리프"
직접금융을 통한 기업자금조달 추이
(단위 : 억원)
구 분
주식
회 사 채
계
발행액
구성비
발행액
구성비
1991
26,871
17.4
127,407
82.6
154,278
1992
23,499
17.4
111,373
82.6
134,872
1993
32,587
16.3
155,983
82.7
188,570
1994
62,478
23.8
200,331
76.2
262,809
1995
62,665
21.0
235,812
79.0
298,477
1996
52,858
15.0
299,025
85.0
351,883
1997
33,625
8.9
343,221
91.1
376,846
1998
141,580
20.1
560,002
79.9
701,583
1999
411,160
57.2
304,424
42.8
718,275
2000
143,485
19.6
586,628
80.4
730,113
(주) 자료 : 금융감독원 "금융통계월보"
♡ 결론 ♡
최근의 추세는 자금전략이 전통적인 자금조달의 기능에 머물지 않고 조달된 자금이 유동자산 및 고정자산으로 전환되는 투자의사 결정과정까지 그 영역이 확대되고 있다. 왜냐하면 기업의 자금조달 필요성 자체가 바로 투자의사결정을 전제로 하기 때문이다. 따라서 기업의 자금전략이란 자금의 조달과 운용의 문제가 거의 불가분의 관계를 갖고 있다. 또한 조달된 자금으로 어떠한 설비 또는 자산에 투자할 것인가를 결정하는 자금운용전략에 있어서 가장 중요한 기준은 그 자산에의 기대투자수익율이 만족할 만한 수준인가의 여부를 판단하는 것이다. 이러한 투자기준을 제공하고 판단하는 것이 또한 자금관리자의 중요한 기능이다.
이러한 판단의 기준은 기업이 자금을 조달하는 비용(가중자본비용 또는 자본코스트)을 초과하는 투자수익이 가능한가 하는 점이다. 이러한 이유로 해서 투자대상 자산의 기대 현금흐름을 자본코스트로 할인한 순현재가치(Net Present Value)가 플러스인가 아니면 마이너스인가 하는 점이 기업의 중요한 투자의사 결정기준이 된다
따라서 자금관리자는 투자의 문제와 관련하여 기업의 규모를 결정하며, 영업으로부터 얻는 이익 또는 캐시 플로우와 기업의 위험 또는 유동성을 다루게 되며, 자본의 배합과 관련하여 기업의 자금코스트와 재무위험을 중요한 과제로 다루어야 한다.
더 나아가, 최근에는 재무관리자(CFO, Chief Financial Officer)에게 요구되는 중요한 개념이 가치경영(Value Management)이다. 이는 최근 일반화되고 있는 M&A(Mergers & Acquisition) 또는 A&D(Acquisition & Development) 등을 통한 적극적인 기업구조의 개편전략을 추진하는 주체가 되기를 요구하고 있다.
즉, 현재의 사업부문 가운데 수익을 내지 못하는 부문은 이를 통합해 시너지를 얻을 수 있는 다른 기업에 매각하는 등 과감히 정리하면서, 다른 한편으로는 현재의 사업부문 중 다른 기업의 일정부분을 인수함으로써 시너지를 얻을 수 있는 기회를 적극적으로 모색하는 것이다. 또한 일방적인 사업부문의 양수·도 뿐만 아니라 서로 시너지를 얻을 수 있는 기업과 적극적인 결합을 통한 시너지 전략도 구사할 필요가 있을 것이다.
지금까지 자금의 조달 및 운용전략을 수립할 때 관심을 기울여야 할 부분을 전반적으로 간략하게 살펴보았다. 이는 세부적인 자금조달의 수단을 결정할 때 기업가치의 극대화라는 방향성을 갖는 것이 대단히 중요하기 때문이다.
더욱이 최근 같이 자금조달이 어려운 상황에서는 우선 당장의 자금조달이 절박한 상황일 것이다. 이러한 상황을 극복하기 위해서는 정교하고 탄탄한 수익모델을 바탕으로 치밀한 사업계획을 작성하고 투자자를 설득하여 장기자금을 조달해야 할 것이다.
다른 한편으로는 중소기업청 등 각종 지원자금을 받을 수 있도록 하고 기업의 재무구조를 감안하여 적절한 수준의 차입금을 통한 최소한의 자금확보를 위해 노력을 기울여야 할 것이다. 이는 시장의 단기적인 부침에서 어느 정도의 자생력을 갖고 있어야만 기대하는 성장의 과실을 얻을 수 있기 때문이다.
참고 자료
재정경제부 “재정금융통계”
금융감독원 “금융통계월보”
한화증권 “본드브리프”
“우리나라 기업의 자금조달 및 운용구조 분석,” 한국은행 조사 통계월보, 1990
윤평구, 황인태 「알기 쉬운 재무관리」청목출판사 1999
곽세영, 한광환, “자본조달결정 및 금융형태의 선택” 재무관리논총
선우석호, “한국기업의 재무구조 결정요인과 자본비용” 재무연구
최선호, “기업의 자본조달행태 분석을 통한 자본구조이론과 자본조달이론의 재조명

키워드

기업,   자금,   조달