현대백화점

목차

1. 분석기업의 개요

2. 요약재무제표

3. 비율분석

4. 공통형 재무제표와 지수형 재무제표

5. 종합적 비율분석

6. 기업 부실의 예측

7. SWOT 분석

8. 우리나라 백화점 업계의 전반적 현황 및 문제점

9. 종합평가

본문내용

산 등 제반 여건의 악화로 백화점 산업에 진출하려는 잠재적인 기업의 위협은 적은 편이라고 볼 수 있다.
다. 대체재의 위협
백화점과 같은 유통산업의 경우 소비자들의 교체비용이 거의 없다고까지 할 수 있을 정도로 소비자가 다른 유통업체로 이동하기 쉽다. 유통산업의 경우 자사의 특별한 제품이나 브랜드가 있는 것이 아니라 같은 품목을 판매하는 것이므로 어느 한쪽이 더욱 저렴한 가격에 제품을 공급하게 되면 소비자들은 쉽게 그쪽으로 이동하게 된다. 현재 할인점이 급성장하여 점포수나 매출액 모든 면에서 백화점을 따라잡았고 견고한 성장세가 유지되고 있다. 할인점 업계의 공격적인 출점은 계속될 전망이다. 가정에서는TV홈쇼핑은 성장이 둔화되고 있으나 무형상품의 개발 및 인터넷 사업의 강화, T-커머스 등으로 수익성 측면에서는 큰 개선을 이루고 있다. 등의 또한 최근 유통업계가 불황을 타개하기 위해SSM(Super Supermarket : 500～800평 규모의 슈퍼마켓, 할인점에 비해 부지 소요 면적이 작고 출점 비용이 적게 들며 소규모 상권에도 입지가 가능해 차세대 유통 업태로 각광)을대규모로 신설하면서 할인점과 더불어 백화점에 강력한 도전을 하고 있다.
-이마트몰: 신세계가 추진하는 신규사업 중 가장 비중 있는 사업. 비록 현재 매출수준(05년 약 500억원)은 미미한 편이지만 이마트 점포가 상품공급 및 배송센터 역할을 수행하고 있어 향후 인터넷을 통한 생필품 구입이 활발해질 경우 강한 시너지 효과가 기대 됨.
-CJ홈쇼핑: 동방CJ가 해외시장에 진출해서 가시적인 성과 이룰 예정, 중국시장의 성장 잠재력 외자유치가 마무리된 자회사(CJ케이블넷)의행보가 모멘텀 역할 할 것 기대.
라. 공급자의 교섭력
백화점 사업의 경우 공급자들은 대부분 백화점에 큰 영향을 미치지 못하고 있다. 공급업체들로서는 백화점에 납품을 대기 원하는 공급업자가 워낙 많기 때문에 교섭력을 발휘하기가 힘들다. 또한 자본력 상으로 백화점이 충분한 전방통합능력을 보유하고 있기 때문에 백화점 사업에 있어서의 공급자의 교섭력은 미미한 수준이라고 볼 수 있다.
마. 구매자의 교섭력
최근 백화점이 할인점들에게 고전하고 있는 가장 큰이유가 가격 경쟁에서 밀리기 때문이다. 이는 IMF를 거치면서 구매자들의 가격 민감도가 매우 커졌기 때문으로 볼 수 있다. 또한 할인점들이 무수히 들어서면서 구매자들이 백화점에서 할인점으로 쉽게 옮겨갈 수 있게 되면서 구매자의 교체비용이 감소해 구매자의 교섭력을 강화시키는 계기가 되었다. 따라서 현재 백화점 사업의 구매자 교섭력은 상당히 크다고 보아야 할 것이다.
높 음
낮 음
기존기업간의 경쟁
롯데, 신세계 등
잠재적 진출기업의 위협
없 음
대체재의 위협
할인점, 홈쇼핑, SSM
공급자의 교섭력
미약함
구매자의 교섭력
소비자
9. 종합평가
1) 재무전략의 현황, 문제점 및 개선점
기업 내부적으로 경영의 효율성이 증대되는 상황이다. 이는 매출액 증가라는 수치로 알 수 있다. 매출액 증가로 인해서 ROA도 향상되었다. 또한 여러 가지 분서의 결과 전반적인 재무구조는 타사나 산업 평균을 상회하고 있다. 수익성과 유동성 부분의 강점을 가지고 있지만, 총자산 회전율이 경쟁사들에 비해서 낮은 수치를 이므로 개선이 필요하다. 또한 총자산 회전율도 매출액순이익률에 비해 낮은 수준이기 때문에 개선해야 할 점으로 꼽힌다. 이를 위해서는 수익을 발생시키지 못하는 자산을 처분하고 자산의 활용도를 지속적으로 높이며, 매출액 상승에도 힘써야 할 것이다. 수익성을 저하시키지 않는 한도 내에서의 유동성 확보가 필요하다. 이와 더불어 경영권 승계 등에 따른 비영업비용 지출 가능성은 약점으로 꼽혔다. 하지만 전반적인 소비 경기가 회복세이고 안정적인 실적과 우수한 매장 입지 등은 현대백화점 성장세에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대된다.
2) 각각 경영분석자 입장에서 평가
가. 경영자 입장
수익성과 활동성은 좋은 편이다. 하지만 성장성과 레버리지 비율의 개선이 시급한 시점이다. 경영자 입장에서는 기업의 내실화를 위해서 부채비율을 줄이는 데 힘쓰는 한편, 기업의 또 성장성에도 관심을 기울여야 한다. 기업의 성장성 향상은 점점 극심해 져가는 경쟁 속에서 현대백화점의 위치를 제고하기 위해서 더욱 필요한 부분이다. 비록 타 업체에 비해서 이익률은 높지만 외형적인 성장도 어느 정도는 필요하다. 이는 기업의 비전과 관련된 것으로써, 고급화 등의 백화점 사업의 강화, 인터넷 몰 등의 신 사업 강화, 외식사업, 물류업, 호텔 ,금융산업 등 성장사업과의 연계 등의 세가지 비전으로 보았을 때, 경영자는 성장을 염두한 의사결정이 필요하다.
나. 은행 대출심사자 입장
재무실적이 크게 개선되었다. EBITDA 마진율의 지속적 개선, CF/매출액의 꾸준한 호전 등 수익성과 현금 창출력이 제고되었으며, 잉여현금을 차입금 상환에 사용하여 부채비율이 향상되는 등 재무 안정성 및 채무 상환력도 증대되었다. 연체 매출채권 정리를 2003년과 2004년에 걸쳐 마무리 하여 자산의 건전성이 증대되는 등 기업 내부 환경의 변화도 긍정적 요인으로 작용하였다.
재무안정성의 추가 개선이 예상된다. 그룹 지배구조와 관련한 현금흐름 등 비영업적 요인이 발생하지 않을 경우, 보수적인 투자정책을 견지하고 있어 우수한 현금 창출력을 바탕으로 추가적인 차입금 감소가 가능한 사업구조를 가지고 있다.
그러나 유동비율이 40%대에 머물고 있는 점은 채권자에게 불안한 요소 중 하나이다.
다. 증권투자자 입장
양호한 EPS 증가로 투자를 해도 좋다는 의견이다. 2006년 기준 PER 13.34배에 해당한다.신세계 쇼핑이나 롯데 쇼핑의 평균 PER (18.1/16.7)에 비해 할인되어 거래되고 있으며, 지방백화점 평균 PER (9.1배)에 비해서 할증된 상태이다. 시장평균(당사 Universe 평균 15.6배)에 할인되어 있다. 성장성과 수익성 지표를 시장 및 업종 평균과 비교 분석할 때 현대백화점의 경우 성장성은 다소 약하지만, 수익성은 산업 평균을 상회하고 있다. 동 업종 1,2위 기업에 비해서 규모가 작지만 다른 경쟁업체에 비해서 이익율이 높다는 것은 큰 강점이다.

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