금융시장의 존재이유와 금융제도의 구조상 직접금융과 간접금융

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금융시장의 존재이유와 금융제도의 구조상 직접금융과 간접금융에 대한 보고서 자료입니다.

본문내용

주식 시장으로 구성되는데 채권시장은 발행주체에 따라 국채, 지방채, 회사채, 금융채, 특수채 등으로 나누어진다. 외환시장은 외환의 수요와 공급에 따라 외화자산이 거래되는 시장으로 우리나라에서는 교역규모 확대, 외환자유화 및 자본시장 개방, 자유변동환율제 도입 등에 힘입어 주로 원화와 달러화를 중심으로 이종통화간의 거래가 활발히 이루어지고 있다. 한편 외환시장은 전형적인 점주시장의 하나로서 거래 당사자에 따라 외국환은행간 외환매매가 이루어지는 은행간시장(inter-bank market)과 은행과 기업 등 고객 사이에 거래가 이루어지는 대고객시장(customer market)으로 구분된다. 은행간 시장은 금융기관, 외국환중개기관, 한국은행 등의 참여하에 대량의 외환거래가 이루어지고 기준환율이 결정되는 도매시장으로서 일반적으로 외환시장이라고 할 때는 은행간 시장을 말한다.
파생금융상품시장은 전통적 금융시장과 외환시장의 거래결과 발생하는 위험을 관리하기 위해 널리 활용되는 시장으로서 우리나라의 경우 외환파생상품 위주로 발전되어 왔다. 그러나 1990년대 중반 이후에는 주가지수 선물 및 옵션, 채권선물 시장 등이 도입되면서 거래수단이 다양화되고 거래규모도 확대되는 추세에 잇다.
이와 같이 우리나라 금융시장의 규모가 비약적으로 확대된 것은 그간 고도성장에 따른 경제규모의 확대, 경제주체들의 자금조달 및 운용기법 개선, 정부의 자본시장 육성 및 대외개방정책, 외환위기 이후 금융시장 하부구조 정비 등을 통한 시장 메커니즘의 도입 등으로 금융시장을 통한 자금조달 및 운용의 효율성이 크게 높아진 데 주로 기인하는 것이다.
2. 금융시장의 존재이유
1) 자금의 수요와 공급의 중개 시장
금융시장은 국민경제에서 중요한 기능을 수행하는데 먼저 거시경제적 측면에서 자금을 중개하는 기능을 들 수 있다. 금융시장은 주로 직접금융경로를 통해 자금잉여부문의 여유자금을 흡수하여 자금부족부문에 공급한다. 국민경제에서 대표적인 자금잉여부문으로 가계를 들 수 있다. 일반적으로 가계는 현재와 미래의 소득수준 및 스스로의 시간선호(time preference)를 감안하여 적정 소비규모를 결정하고 남는 자금은 미래 소비를 위해 저축하는데 그 대부분을 금융자산으로 운용한다. 기업은 국민경제의 대표적인 자금부족부문으로 일시적인 여유자금을 금융자산으로 운용하기도 하지만 대부분의 경우 부족한 투자자금과 운영자금을 가계 등 자금잉여부문으로부터 조달한다. 한편 정부 및 해외부문은 재정수지나 국제수지 상황 등에 따라 자금을 공급하거나 조달한다.
금융시장은 이러한 자금중개 기능을 통해 국민경제의 후생을 증대시킨다. 우선 금융시장이 발달하면 투자수익이 높은 기업은 금융시장을 통해 쉽게 자금을 조달하는 반면 그렇지 못한 기업은 자금조달이 어려워진다. 이에 따라 국민경제는 투자수익이 높은 기업을 중심으로 생산능력 및 생산효율이 극대화되면 경제전체의 부(富)도 크게 늘어난다. 또한 금융시장은 소비자인 가계에게 적절한 자산운용 및 차입기회를 제공한다. 가계는 금융시장을 이용하여 미래 소비를 위해 저축한 여유자금을 금융자산에 투자하거나 현재 소비를 위해 필요한 자금을 빌림으로써자신의 시간선호에 맞게 효용을 극대화할 수 있다.
2) 가격결정 기능
금융시장은 미시적인 측면에서도 여러 가지 중요한 역할을 수행한다. 금융시장의 미시적 기능중에서 대표적인 것으로 금융자산의 가격졀정 기능을 들 수 있다. 금융자산의 가격은 금융시장에서 수요자와 공급자간에 끊임없는 가격탐색과정(price searching process)을 거쳐 결정된다.
이렇게 결정되는 금융자산 가격은 금융시장에 공급되는 정보를 반영하여 시장참가자들에게 이를 전달하는 기능을 가지고 있다. 즉 금융자산의 가격은 매일 매일 금융시장에 공급되는 새로운 정보에 민감하게 반응하고 이들 가격변동을 통해 시장정보가 시장참가자들에게 알려진다. 시장이 발달할수록 금융자산 가격에 반영되는 정보의 범위가 확대되고 정보의 전파속도도 빨라지는 것이 일반적이다. 또한 금융자산의 가격은 금융시장이 개별경제주체에게 보내는 일종의 신호(signal)라 할 수 있는데 개졀경제주체들은 이들 신호를 참조하여 소비나 투자 등을 결정한다. 예컨대 기업은 회사채 수익률이나 주가 등 자본비용에 대한 금융시장의 신호를 감안하여 투자규모를 결정한다.
3) 정보비용의 감소
금융시장은 금융자산을 보유한 투자자에게 높은 유동성(liquidity)을 제공한다. 금융시장이 잘 발달하지 않으면 자금이 필요한 기업은 사모방식으로 낮은 가격에 유가증권을 발행하여 자금을 조달하게 되고, 투자자들도 만기가 도래할 때까지(채권) 또는 기업이 청산될 때까지(주식) 해당 유가증권을 보유할 수밖에 없다. 이러한 경우 금융자산 투자자들은 높은 유동성 프리미엄을 요구하게 되고 이에 따라 기업의 자금조달비용이 늘어난다. 그러나 금융시장이 발달하면 투자자들이 필요할 경우 언제든지 시장에 보유자산을 매각하여 자금을 회수할 수 있으므로 유동성 프리미엄이 낮아져 기업의 자금조달비용이 크게 줄어든다.
아울러 금융시장은 탐색비용(search costs)이나 정보비용(information costs)등 금융거래에 따라 발생하는 비용과 시간을 줄여준다. 탐색비용이란 금융거래의사를 밝히고 거래상대방을 찾는데 발생하는 비용을 말하는데 금융시장이 조직화될수록 탐색비용이 줄어드는 경향이 있다. 특히 최근 정보기술의 발전에 힘입어 인터넷 사이트와 정보통신네트워크 등을 통한 전자금융시장이 도입되면서 이와 같은 비용의 절감은 더욱 확대되고 있다. 한편 정보비용이란 금융자산의 투자가치를 평가하기 위하여 필요한 정보를 얻는데 소요되는 비용으로 금융시장이 효율적으로 발달하면 이와 관련된 모든 정보가 금융자산 가격을 통해 전파되므로 이들 비용이 크게 줄어든다.
4) 위험전가 기능
금융제도는 경제주체들에게 생명, 신체, 재산 및 소득상의 위험에 대한 보호장치를 제공한다. 이러한 기능은 우선 생명 및 손해보험증서의 발행을 통해 행해진다. 생명보험회사가 판매한 증서는 피보험자의 사망시 재산 및 소득의 상실 가능성으로부터 가족을 보호한다. 손해보험회사는 질병, 범죄 및 화재, 태풍피해,

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