재무관리

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목차

재 무 관 리
1. 투자의 의의와 증권투자의 분석방법들에 대해 설명.
2.기업공개의 거시적 측면에서의 경제적 의의를 설명.
2-1. 기업공개의 미시 및 거시적 측면에서의 의의를 설명하시오.
3.증권시장이 효율적이라는 것은 어떤 의미를 말하는가?
4.위험과 수익의 상치관계를 예를 들어 설명하시오.
5. 시장가 주문과 지정가주문
6. 효율적시장가설(EMH)하의 증권분석의 유용성을 설명하시오.
7. 채권 듀레이선의 경제적 의미와 측정
8. 유무상 증자가 주식가격에 미치는 영향을 설명하시오.
9.우리나라의 내부자거래 행위에 대한 규제를 설명하고 문제점 및 개선책을 설명하시오.
10.분산투자의 경우 증권간의 상관계수가 낮을 수록 위험의 감소효과가 커지는 이유를 설명하시오.
11. CAPM에 의한 증권의 가격결정 메카니즘을 설명.
12. 피셔의 분리정리와 Tobin의 분리정리의 차이점을 설명.
13. 토빈의 분리의 정리.
14.차익거래의 의미와 차이거래의 방법.
15.순현가법(NPV)과 내부수익율법(IRR)의 평가기준은 무엇이며 어느 방법이 왜 우수한가를 간단히 설명하라.
16. 선물 및 옵션의 같은 점과 다른 점
17. 주식가격의 증거금과 선물시장의 증거금의 차이.
18. 재무의사결정과 증권시장이 관련성을 설명하시오.
19. 재무관리의 목표로서의 주주의 부의 극대화란?
20. 콘탱고와 백워데이션의 시장상황에 대하여 설명하라
21.매수차익거래와 스프레드거래에 대하여 설명하라.
22. 화폐의 시간가치는 무엇을 의미하며 왜 중요한가를 설명하여라.
25. 자본구조론에 대한 MM의 명제를 설명하고 이를 비판한 이론들의 주된 관점은 무엇이며 어떤 견해들이 있는가?
26. 가중자본비용의 산출방법을 설명하고 이것이 투자결정이나 자본구조론에서 왜 중요시 되는가를 설명하시오.
27. 증권시장에서의 비대칭적 정보화에서 생길 수 있는 대리인 문제, 도덕적 위해의 문제와 역선택의 문제를 예를 들어 설명하시오.
28. 선물시장과 선도시장의 차이점
29.헤지의 의의, 종류, 방법.
30. 기업도산비용을 고려한 자본구조 이론을 설명하라.

본문내용

변화만을 의미한다. 자본잉영금중 재평가적립금과 법정준비금을 자본금에 편입시킴으로 주식을 발행하는 형태이다.
9.우리나라의 내부자거래 행위에 대한 규제를 설명하고 문제점 및 개선책을 설명하시오.
내부자거래는 내부자가 그의 특수한 지위와 직무를 이용하여 취득한 미공개 정보를 이용하여 증권시장에서 당해 기업의 주권을 매매 거래하는 불공정 거래 행위로서 정보를 취득하지 못한 선의의 투자자에게 손실을 입히게 됨과 동시에 증권시장의 공정성을 크게 손상시키는 결과를 초래하게 된다.
우리나라에서도 내부자 거래의 폐해를 인식하여 1976년말 증권거래법 개정시 내부자 거래를 규제할 제도적 장치를 마련한데 이어 1982년 3월 증권거래법 개정시 청구권자에 증권관리 위원회를 추가 하였다. 그리고 1987년 6월 발표한 자본시장발전기반의 확충 방안에서 내부자 거래의 규제를 한층 강화 하였다. 한편 증권관리 위원회는 내부자 거래등 불공정거래 행위를 효율적으로 조사하기 위해 1988년 5월 증권관리 위원회의 조사에 관한 규칙을 제정 시행하게 되었다. 그러나 증권시장의 규모가 급속히 확대되고 거래 기법도 복잡다기화되어 내부자 거래의 발생 가능성이 상존하고 있을 뿐만 아니라 최근에는 적발되는 사례도 늘어나 여러 차례에 걸쳐 단기 매매 차익의 반환이나 형사상의 조치가 취해진 바 있다. 또한 증권 시장의 대외 개방등 공정성 제고에 대한 국내외 투자자의 요구도 더욱 높아지고 있으나 우리나라 내부자거래 제도는 증권거래법의 규제 조항이 추상적으로 되어 있고 아직 판례나 학설로도 정립되지 않은 문제점을 안고 있다. 따라서 우리나라에서도 내부자거래의 규제에 있어 내부자 및 내부정보의 범위 공표,개념 및 시기등을 구체화 하고 방화벽 제도와 같은 정부 정보의 관리체제를 도입하여 내부자 거래를 사전에 예방할 수 있도록 하는 한편 적발기업의 개발이나 처벌 강화를 통해 내부자 거래에 대한 규제를 강화함으로써 증권시장의 공신력 제고를 도모하여야 할것이다.
10.분산투자의 경우 증권간의 상관계수가 낮을 수록 위험의 감소효과가 커지는 이유를 설명하시오.
상관계수는 각 자산의 수익률간의 상관관계를 나타낸것으로 이 상관계수가 1인 경우에는 한자산의 수익률 변동이 다른 자산의 수익률 변동과 완전히 정의 관계에 있고 이 계수가 -1인 경우에는 완전히 부의 관계에 놓여 있으며 이 계수가 0인 경우에는 수익률간의 상관관계가 전혀 존재하지 않는다. 이것은(-)일때는 두자산의 상관도가 적고 (+)일때는 두 자산의 상관도가 크다. 그것은 수익률의 영향이 크면 우험도의 영향도 크며 상관관계가 적어야 위험도 감소하고 포트폴리오 구실을 하는 것이다.
국제적 분산투자?
11. CAPM에 의한 증권의 가격결정 메카니즘을 설명.
자본자산의 가격 결정모형(CAPM)은 증권을 비롯한 자본시장의 위험과 수익 사이에 존재하는 균형관계를 설명하기 위한 이론 모형이다. 자본시장에서 개별자산 또는 포트폴리오의 가격이 어떻게 결정되는가 보기 위해 우선 시장 및 시장 참가자들에 대하여 다음과 같은 가정을 하자.
(1)투자가들은 투자를 결정할때 수익률의 평균과 표준편차만을 결정기준으로 하며 평균은 높을 수록 표준편차는 낮을 수록 선호도가 높다.
(2)증권이 거래되는 자본시장은 완전 경쟁적 시장으로서 개별적으로 시장참가자는 시장가격 형성에 전혀 영향을 미치지 못하고 거래에 따른 일체의 거래 내용은 0이며 모든정보는 무료로 동시에 공급된다.
(3)투자자들의 수익률 분포에 대한 예측은 동일하다.
(4)시장에는 무위험 자산이 존재하며 차입자 대출이 자유롭다.
이러한 가정하에서 투자가들이 자본시장선을 따라 투자를 결정 한다는 것은 다음과 같은것을 의미한다. 우선 위험자산의 효율적인 포트폴리오로서 M포트폴리오를 선택한다는것은 M이 효율적 프론티어 선상의 한점이기 때문에 주어진 기대수익률에서 위험이 극소화된 상태이며 포트폴리오 형성에 의한 위험의 저감효과를 극대화 시킨것이 된다.이때 결국 분산시켜 제거할 수 없는 최소한의 위험을 체계적위험(systematic risk)이라 하고 분산투자에 의해 제거될 수 있는 위험을 비체계적 위험이라고 한다.결국 효율적인 프론티어 선상에서 포트폴리오를 택한다는 것은 비체계적 위험을 전부제거 하고 체계적 위험만 부담한다는 뜻이된다.
12. 피셔의 분리정리와 Tobin의 분리정리의 차이점을 설명.
금융시장이 완전할 경우 최적 생산의 결정은 객관적인 시장 이자율의 수준에 따라 결정되며 주관적인 개인의 선호와는 무관한데 이를 Fisher의 분리 정리라 한다.
다시 말해 생산 및 교환의 기회를 모두 이용할 수 있는 기업의 경우 최적 생산 또는 투자의 결정은 시장이자율의 수준에 따라 결정되며 결국 기업의 최적 의사결정은 소비자들의 시차 선호정도와는 독립적이고 분리되어 결정된다는 것이 피셔의 분리 정리이다.
이는 생산과 소비결정의 분리가 가능함에 따라 생산의 결정은 기업에 위임될 수 있으며, 기업이 일반적으로 목적함수로 사용하고 잇는 부의 극대화는 최적생산과 일치 되는 최적화 개념이다. 따라서 피셔의 체계 하에서 도든 재무의사결정은 부의 극대화를 최고의 목적으로 한다.
소비자의 선택은 두단계의 과정을 걸쳐 이루어 지는데 첫쩨 단계는 소비가능선과 생산기회선이 접하는 점에서 생산을 하고 두번째 단계는 소비가능선과 소비의 무차별 곡선이 접하는 점에서 소비를 하게 된다.
반면에 토빈의분리정리란 위험자산의 포트폴리오가 투자가의 선호구조와 무관하게 결정되는 현상을 말한다.
토빈의 분리의 정리.
위험자산의 최적포트폴리오는 개인투자가들의 위험에 대한 태도 차이에 관계없이 시장포트폴리오 M으로 결정되면 최근 M의 구성비율 그 자체는 모든 투자가들에게 있어 동일하다는 것을 의미한다. 이와같이 위험자산의 포트폴리오가 투자가의 선호구조와 무관하게 되는 현상을 토빈의 분리정리라고 부른다. 모든투자가들이 CML을 따라 최적 포트폴리오 의사결정은 투자가들의 위험에 대한 태도와는 독립적이고 분리되어 있음. 따라서 불확실성하에서 개인의 투자결정과정은 다음의 2단계의 과정으로 분리 가능하다.
1단계: 위헌자산의 최적포트폴리오 →시장포트폴리오 M으로 결정됨.
2단계: 위험에 대한 태도에

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재무관리,   투자,   시장가격,   금융자산,   실물자산