[경영분석컨설팅] 대우조선해양

소개글

[경영분석컨설팅] 대우조선해양 에 대한 보고서 자료입니다.

목차

1. 기업개요

2. 요약 재무제표

3. 구성분석과 추세분석

4. 주요 재무비율

5. 재무비율의 종합분석

6. SWOT분석

7. 산업구조 분석

8. 종합적 평가

본문내용

인한 해상 물동량 증가 등의 요소로 조선주문이 증가될 것으로 기대되고 있다. 대우조선해양은 VLCC선박 중 18.6%를 건조하며 초대형유조선 건조에서 1위를 기록하였고 또한, 독보적인 유조선 건조기술도 가지고 있다. 최근에는 건조시간을 획기적으로 단축할 수 있는 '링 타입 블록탑재' 공법을 세계최초로 성공하는 등, 조선업계의 2위 자리를 굳건하게 지키고 있다.
또한 상대적으로 높은 인지도와 중동, 아프리카 지역에서의 좋은 평판을 통한 우위를 선점하고 있다. 이러한 점을 종합해 볼 때, 대우조선 해양은 높은 기술과 인지도를 바탕으로 새로운 시장에서의 수주량 확보를 위한 전략을 세울 수 있을 것이다.
② 자사의 약점+ 경쟁사의 강점+ 위협요인을 고려한 전략
현재 전 세계에 걸친 경기침체로 계약해지 및 수주계약이 줄고 있다. 또한 낮은 수주가격으로 승부하는 중국은 조선업의 새로운 강자로 부상하고 있다. 또한 경기 침체에도 불구하고 세계적으로 크루즈 관광은 꾸준히 증가해 크루즈 선에 대한 수요가 늘고 있음에도 불구하고 우리나라는 크루즈선박 건조에 대한 기술력이 미흡한 실정이다. 경쟁기업의 경우 유럽의 아커야즈를 인수하고 크루즈선박 시장에 진출함에 따라 크루즈선 건조에 있어서 입지를 넓혀갈 것으로 보인다. 외부환경과 경쟁기업의 상황을 종합해볼 때, 대우조선해양은 자산의 효율적인 관리, 운용을 통해 수익성을 높여, 인수합병으로 인한 투자자의 심리적 불안을 해소하는 전략을 세워야 한다. 이 외에도 높은 수준의 기술과 인수합병 성사시의 거대 자본을 통한 고부가가치 선박 건조의 경쟁력을 더욱 높이고, 다양한 분야의 시장에 진출할 수 있어야 한다.
7. 산업구조 분석
1) M. Porter의 Five-Force
8. 종합적 평가
1) 중요 재무전략 현황과 문제점 및 개선 방향
① 중요 재무 전략
조선업은 환율에 영향을 많이 받는 산업이다. 대우조선해양은 효율적인 환율관리를 위하여 헷지를 통하여 안정적인 환율정책을 추진하고 있다. 우선 외화입금 가운데 재료비, 수수료 등 외화로 지급되는 부분을 제외한 순 노출분의 100%를 헷지하는 원칙을 유지하고 있다. 환율 급변동 상황에서도 사규에 의한 지속적인 헷지정책을 실시하고 있으며, 당사 물량은 2~3년의 장기물로 여유기간을 최대 활용하여, 환율추이를 이용한 원가환율 확보로 경영지원을 극대화하고 있다.
② 문제점 및 개선 방향
ㆍ낮은 재고자산 회전율(활동성)
-원인: 유동자산 중 재고자산이 차지하는 비율이 높을 뿐 아니라, 재고자산의 증가율이 매출액의 증가율보다
더 높기 때문인 것으로 보인다.
-개선반향: 재고자산의 효율적인 관리를 통해 재고자산의 양을 줄이고, 매출액을 증대시킬 수 있는 경영
전략이 모색되어야 할 것이다.
ㆍ낮은 매출액영업이익률(수익성)
-원인: 대우조선해양의 2005년과 2006년의 영업 손익은 마이너스 값(손실)을 가졌다. 2007년에 흑자전환을
함에 따라 영업이익이 큰 폭으로 증가하고 매출액의 증가율이 높지 않았기 때문에 매출액영업이익률
이 증가하였으나 여전히 경쟁기업과 산업평균에 비해 낮은 비율을 보이고 있다.
-해결책: 대우조선해양은 영업의 효율성을 높이기 위해 매출액을 늘릴 수 있는 방안과 동시에 매출원가와
판매비와 관리비를 줄일 수 있는 방안을 생각해야 할 것이다.
ㆍ높은 부채비율(레버리지)
-원인: 대우조선해양의 부채비율은 매년 증가하고 있다. 이는 자기자본에 비해 총부채의 비율이 크게 증가하
고 있기 때문으로 판단된다. 산업평균에 비해서 높을 뿐만 아니라, 산업평균의 부채비율이 매년 감소
하고 있는 것을 감안할 때, 대우조선해양은 자본구성의 균형을 유지하기 위한 노력이 필요할 것으로
보안다.
-해결책: 지나친 타인자본에의 의존은 재무적 위험 때문에 기업의 원리금 지급 능력이 약화되고, 채권자의
담보력이 감소하게 되어 채권자로 하여금 기업에 대한 신용도를 떨어뜨리게 된다. 그러므로 대우조
선해양은 자기자본을 늘리고 타인자본에의 의존도를 줄임으로써 재무적 위험으로부터 벗어날 필요
가 있다.
2) 분석 결과에 대한 다양한 입장에서의 평가
분석자의 입장에서 볼 때, 대우조선해양은 몇 가지 취약점과 동시에 인수합병 진행으로 인한 주가의 변동 등의 상황을 겪고 있지만, 향후 이를 잘 극복하고 이겨낸다면 세계 제일의 조선소로 발전할 수 있을 거라고 평가 된다.
만약 한화와의 M&A가 성사 될 경우 안정적인 기반 속에서 시너지효과, 생산체제의 수직계열화 같이 기업의 경영에 도움이 되는 여건들이 많이 생길 수 있기 때문에 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 반면에 인수기업이 무리한 차입매수(LBO)를 사용하여 유동성
위기에 휩싸이게 될 수 있는데 이 경우 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 이에 대한 정확한 판단과 장기적인 안목을 통해 적절한 투자 전략이 필요할 것이다.
대우조선해양의 단기 변제 능력의 경우에는 크게 문제가 없으나, 자기자본에 비해 타인자본 의존도가 높아 재무적 위험이 존재한다고 판단된다. 그렇기 때문에, 기업의 원리금 지급 능력이 약화되고, 채권자의 담보력이 낮은 상태이므로, 대출자의 입장에서는 매출액 신장과 부채비율 등을 고려하여 신중한 판단이 필요할 것이다.
매년 매출액이 늘고 영업이익이 흑자 전환함으로써 당기순이익 역시 크게 늘고 있지만, 낮은 활동성과 높은 부채비율 등의 기업 내부적인 재무비율 문제와 경기침체로 인한 수주량의 감소 등 기업 외부의 문제가 존재한다. 그러므로 경영자는 향후, 자산의 효율적인 관리를 통해 수익성을 높이고, 타인자본의 의존도를 줄임으로써 채권자로부터의 신용도를 회복하여야 하며, 경기침체 상황에서도 다른 기업보다 더 많은 수주량을 확보할 수 있는 경영 전략을 모색해야 할 것이다.
경기침체로 인해 현재 조선업계 역시 침체기에 있다고 할 수 있다. 그러나 향후 경기가 회복된다면 높은 기술과 인지도를 통한 선박 수주량의 증가, 인수합병 성사시의 더 많은 분야로의 진출 등이 예상되어 전문 인력을 필요로 할 것이라고 생각된다. 종업원의 복리후생 제도 역시 잘 갖춰져 있기 때문에, 경기가 회복된다면 지원해볼만한 가치가 있다고
판단된다.

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