PEF(Private Equity Fund) 고수익기업투자펀드

소개글

PEF(Private Equity Fund) 고수익기업투자펀드에 대한 보고서 자료입니다.

목차

1. 상품내용 ‥‥……………………………………… 3
1-1 PEF란?‥‥………………………… 3
1-2 PEF의 제도 ‥‥………………… 3
1-3 PEF의 투자액과 설정액‥…………5
1-4 시장구조 ‥‥………………………7

2. 수익구조 ‥………………………………‥……… 3
2-1 투자기금 모집‥‥……………………9
2-2 투자 타겟 기업 발굴 및 기업인수…10
2-3 인수기업의 구조조정…………………11
2-4 퇴출전략과 수익창출…………………13

3. 상품에 내재된 리스크 …………………………… 15

4. 세금관련 내용 …………………………………… 17
4-1 2009년 이전 과세제도…………………17
4-2 2009년 이후 과세제도…………………17
- 2009년 1월 1일 이전에 등록한 PEF의 경우 ………17
- 2009년 1월 1일 이후에 등록한 PEF의 경우 ………18

5. 기타 해당 상품과 관련된 사항 ………………… 19

본문내용

p은 이달 중 전체
지분의 10%를 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장하기 위한 본격적인 절차에 착수할 계획
임.
■ Blackstone의 상장은 지난 1월 대형 헤지펀드인 Fortress가 지분의 8.6%를 뉴욕증권거래소에 상장하여 약 6억 3,500만 달러의 자금을 모집한 이후 사모투자펀드로서는
최초의 미국증시 상장임.
■ Blackstone의 상장은 지난 1월 대형 헤지펀드인 Fortress가 지분의 8.6%를 뉴욕증
권 거래소에 상장하여 약 6억 3,500만 달러의 자금을 모집한 이후 사모투자펀드로서는
최초의 미국증시상장임.
■ Fortress의 경우 상장 첫날 주가가 68% 상승하면서 5명의 창업주들이 소유한 77%
의 소유 지분 가치가 약 97억 달러로 상승하게 되었는데, 이와 같은 성공적인 헤지펀드
의 상장 사례가 Blackstone의 이번 신규상장 추진에 강한 자신감을 실어준 것으로 보
임. 연간 약 860억 달러의 투자수익을 올리고 있는 것으로 추정되는 Blackstone 투자자
들의 지난해 평균수익률은 100%를 웃도는 것으로 알려지는 등 최근 실적호조를 배경으
로 이번 공개 자금모집 또한 성공적으로 이루어질 것이라는 예상이 지배적임.
Blackstone은 이번 상장을 계기로 세계 초대형의 사모투자펀드로 거듭날 수 있을 것으
로 예상되며, Blackstone의 투자대상 기업들의 가치 또한 크게 상승할 것으로 전망됨.
한편 일각에서는 레버리지비율이 높은 사모투자펀드의 특성상 헤지펀드인 Fortress의
상장 시와 같은 긍정적인 시장반응이 나타나지 않을 수도 있어 사모투자펀드들이 상장
을 통해 자금을 조달하는 데에는 한계가 있을 것이라는 주장도 제기되고 있음
■ 이러한 사모투자의 최대 특징은 전체적인 시장장세와 무관하게 적극적인 포트폴리오
구성 및 철저한 리스크 관리 등을 통해 수익률 극대화를 도모할 수 있다는 데 있으나,
일상적인 주식이나 채권 거래 등에 익숙해 있는 소액투자자들 입장에서는 이들 포트포
폴리오 설정의 복잡성과 제반 리스크 등에 유념할 필요가 있음.
■ 또한 사모투자시장은 전통적인 투자 상품 시장과 달리 정기적인 공시의무가 없는 관
계로 투명성이 결여되어 있어 이를 매입한 뮤추얼펀드들도 실적상황을 제대로 파악할
수 없을 뿐만 아니라 장기간 보유하는 특성으로 인해 통상적인 뮤추얼펀드가 매일 거
래되는 것과 달리 현금화가용이하지 않는 등 유동성 역시 낮음.
■ 이러한 제반 투자위험 내재 등에도 불구하고 최근 헤지펀드와 사모투자펀드가 포트
폴리오 다양화를 위한 대안투자로서 활용되는 경향이 두드러지고 있는데, 대략 다음과
같은 형태로 이들 소액 투자자들의 사모투자시장 자금유입이 늘어나고 있음.
5) 금융위기 이후 사모 펀드의 현황
지난해 초까지만 해도 사모펀드의 성장세는 거침없었다. 수십 억 달러에 이르는 자금을
굴리면서 던킨도너츠 같은 식품업체부터 대규모 철강회사까지 업종을 불문하고 사들였
다. 힐튼호텔과 크라이슬러 같은 굴지의 기업도 사모펀드의 손에 들어갔다.가파른 성장세를 등에 업은 블랙스톤은 미국 사모펀드 최초로 뉴욕증권거래소에서 기업
공개(IPO)에 나서면서 자신감을 보이기도 했다.그러나 금융위기 파장이 확산되면서 분위기는 급변했다. 시티그룹이나 메릴린치 같은
주요 채권단이 유동성 위기를 겪으면서 자금 회수 압박도 심해졌다. 이렇다 보니 차입
금의 레버리지(지렛대) 효과를 바탕으로 투자규모를 불려오던 펀드들이 순식간에 청산
위기에 몰렸다. 이번에 문제가 된 칼라일캐피털은 지금까지 9억4000만 달러의 보유자
금을 바탕으로 227억 달러 규모의 투자 포트폴리오를 운영해왔다. 실제 보유액보다 24
배나 많은 차입 금으로 펀드 규모를 키운 셈이다. 그러나 보유자산 규모가 급감하면서
불안해진 투자자들이 더 많은 담보를 요구하고 나섰고, 10억 달러에 이르는 마진콜
(부족한 증거금 충당 요구)에 응하지 못한 칼라일은 결국 공중분해될 운명에 놓였다.블랙스톤도 2007년 4분기에 1억7000만 달러의 적자를 냈다고 밝히면서 지난주 주가가
급락했다. 전년 같은 기간 11억8000만 달러의 순익을 낸 것과는 대조적인 성적표다. 수
익규모는 지난해 4월 이후 연말까지 89%나 급감했다.CNN머니는 “블랙스톤의 초라한 실적은 현재 사모펀드들이 직면한 불행의 한 사례일
뿐”이라고 전했다. 또 다른 대형 펀드 운영업체인 드레이크매니지먼트는 자사 최대 헤
지펀드의 청산을 검토하고 있다고 밝혔고, 런던에 본부를 둔 펠로턴 파트너스와 모기지
투자업체 손버그 등도 줄줄이 청산 위기에 놓였다. 금융전문가들은 운영 실적이 공개되
지 않은 대다수 사모펀드의 경우 상황은 더 나쁠 것이라고 추정했다. 칼라일그룹의 공
동창업자인 데이비드 루빈스타인은 지난달 다보스포럼에서 “사모펀드의 황금시대는 갔
다”고 말했다. “(무차별적 M&A에 대한) 속죄와 징벌의 시대(purgatory age)가 도래했
다”는 말도 했다. 외신들도 ‘사모펀드들의 자산이 녹아내리고 있다’는 분석을 쏟아내고 있다. 인터내셔
널 헤럴드트리뷴은 사모펀드의 붕괴 속도가 무섭게 빨라지는 추세라며 “사모펀드에 이
어 채권단인 은행의 부담이 커지고, 사모펀드가 사들인 기업들의 사정도 악화되는 연쇄
적인 상황이 벌어질 것”이라고 전망했다.투기성이 높은 단기 투자를 해온 헤지펀드도 예외는 아니다. 비즈니스위크에 따르면 지
난해 11월 이후 현재까지 최소 24개의 헤지펀드가 투자자들의 자금 인출을 제한 또는
중단했다. 천연가스 개발에 투자한 10억 달러 규모의 헤지펀드 자금 인출을 차단한
GPS파트너스는 최근 3개월 동안 수익이 15% 하락한 것으로 알려졌다.여기에 투자은행 베어스턴스의 유동성 위기까지 겹치면서 월가의 분위기는 더 험악해졌
다. 베어스턴스는 지난해 모기지증권에 투자했던 헤지펀드 2개가 파산하면서 투자자들
의 불안감을 촉발한 장본인. 최근의 유동성 위기에 대해서 지난주까지만 해도 “웃기는
헛소리”라고 부인하다가 결국 파산 위기를 시인해 신뢰도에 치명타를 입었다.비즈니스위크는 “최근 일련의 사태로 헤지펀드의 연쇄 파산 움직임이 나타나면서 자금
시장이 얼어붙고 있다”고 분석했다.

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