자본예산-순현재가치법이란?

소개글

자본예산-순현재가치법이란?에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ. 자본예산의 의의

자본예산(capital budgeting)이란 고정자산에 대한 효율적인 투자 수행을 위해 투자안의 타당성을
평가하고 투자안의 현금흐름이나 이익에 미치는 영향을 평가하는 기법이다. 자본예산은 기업의
장기적 경영계획에 바탕을 둔 장기투자에 관한 의사결정으로서 토지, 건물 또는 생산시설에 대한
투자 등, 투자에 의한 영향이 1년 이상에 걸쳐 나타나는 특징이 있다

Ⅱ. 자본예산의 특징

Ⅲ. 자본예산의 과정

Ⅳ. 현금흐름의 추정

Ⅴ. 자본예산모형
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2. 회수기간법
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3. 회계적 이익률법
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4. 순현재가치법
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6. 순현재가치법과 내부수익률법의 비교
내부수익률이란 현금유입의 현재가치와 현금유출의 현재가치를 같게 하는 할인율을 말하는데,
이를 순현재가치법의 관점에

본문내용

금 유입에서 모든 현금 유출을 빼서 이를 현재가치로 할인하면 됩니다.
CI는 현금유입, CO는 현금유출, r은 할인율입니다. 미래의 모든 현금 유입의 현재가치에서 미래의 모든 현금 유출의 현재가치를 뺀 값이 바로 순현재가치(NPV)이고, 이때 판단 기준은 NPV가 0보다 크면 투자안 채택, 0보다 작으면 투자안 기각입니다. NPV=0인 경우도 투자안 채택입니다. 할인율만큼은 보상되면서 기업 활동을 통한 다른 가치 창조가 일어나기 때문입니다.
어떤 프로젝트가 45000을 투자하면 다음과 같은 현금 흐름이 예상되고 할인율은 15%라면,
기간 0 1 2 3 4 5
현금흐름 -45000 5000 10000 15000 20000 40000
NPV는 다음과 같이 구할 수 있습니다.
NPV = -45000 + 5000/(1.15) + 10000/(1.15)2 + 15000/(1.15)3 + 20000/(1.15)4 + 40000/(1.15)5
= 8094
따라서 위 투자안은 재무관리 관점에서는 충분히 채택할 수 있는 투자안입니다. 만약 같은 방식으로 계산된 또 다른 프로젝트의 NPV=7000이라면 재무관리 관점에서는 NPV=8000인 쪽이 더 매력적입니다.
그런데 할인율은 어떤 의미일까요? 할인율은 문자 그대로 할인되는 비율입니다. 할인율이 높아지면 NPV가 작아집니다. 미래 현금의 현재가치가 줄어들기 때문입니다. 그러므로 할인율은 리스크의 크기로 볼 수 있습니다. 똑같은 현금 흐름이 발생하더라도 할인율이 20%인 프로젝트는 할인율이 15%인 프로젝트보다 NPV가 더 작아집니다. 이렇게 NPV법은 프로젝트의 리스크 정도에 따라 적절한 할인율을 넣어서 계산해 볼 수 있다는 장점을 갖습니다고 판단하는 방법입니다.
순현재가치법(NPV)
순현재가치법이란 어떤 투자안에 대한 투자액을 최소한의 자본비용, 즉 할인율로 할인한 현재가치와 투자자의 과실로 얻어지는 현금유입액을 시장할인율로 할인하여 현재가치화한 후 현금유입의 현재가치에서 투자액의 현재가치를 차감한 순액이 양(+)이면 투자안이 경제성이 있다고 평가하며, 음(-)이면 경제성이 없다고 평가한다. 따라서 2개 이상의 예비 사업 아이템에 대해 순현재가치법으로 경제성 평가를 하는 경우에는 순현재가치의 크기가 큰 순으로 사업 우선순위를 결정하게 되는 것이다
내부수익률법(Internal Rate of Return Method)
내부수익률법은 어떤 사업안에서 예상되는 투자액의 현재가치와 현금유입의 현재가치를 일치시켜주는 할인율(자본수익률)에 의해 사업안의 경제성을 평가하는 방법이다. 즉, 이 방법은 장기간에 걸친 사업의 현재가치를 0으로 하는 수익률이 얼마인가를 알아보는 방법으로, 이 때의 수익률(r)이 목표수익율(r0 )보다 클 경우 채택하는 것이다. 현재가치로 할인한 투자수익과 자본투자액의 순액이 0이 되게 하는 r값을 산출하면, 이값이 바로 구하고자 하는 내부수익률이다
내부수익률(r)이 산출되면, 그 내부수익률에 따라 r>r0이면 경제성이 있고, r=r0 이면 경제성은 0이며, r컨대, 투자의 타당성을 검토할 때 쓰는 방법 중 하나입니다
순현재가치법(NPV)
순현재가치법이란 어떤 투자안에 대한 투자액을 최소한의 자본비용, 즉 할인율로 할인한 현재가치와 투자자의 과실로 얻어지는 현금유입액을 시장할인율로 할인하여 현재가치화한 후 현금유입의 현재가치에서 투자액의 현재가치를 차감한 순액이 양(+)이면 투자안이 경제성이 있다고 평가하며, 음(-)이면 경제성이 없다고 평가한다. 따라서 2개 이상의 예비 사업 아이템에 대해 순현재가치법으로 경제성 평가를 하는 경우에는 순현재가치의 크기가 큰 순으로 사업 우선순위를 결정하게 되는 것이다