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소개글

ABS(자산담보부채권, 자산유동화증권)의 개념, 특성, ABS(자산담보부채권, 자산유동화증권)의 대상, 당사자, ABS(자산담보부채권, 자산유동화증권)의 장단점, 효과, ABS(자산담보부채권, 자산유동화증권)의 사례에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. ABS(자산담보부채권, 자산유동화증권)의 개념

Ⅲ. ABS(자산담보부채권, 자산유동화증권)의 특성

Ⅳ. ABS(자산담보부채권, 자산유동화증권)의 대상
1. 유동화에 적합한 자산
2. 부실채권 및 신흥시장 채권의 유동화
3. 특정자산의 유동화

Ⅴ. ABS(자산담보부채권, 자산유동화증권)의 당사자
1. 주요 당사자
1) 자산보유자
2) 유동화전문회사
3) 자산관리자
4) 업무수탁자
5) 신용보강기관
2. 기타 관련자
1) 주간사
2) 투자자
3) 수탁관리기관
4) 신용평가기관
5) 법무법인

Ⅵ. ABS(자산담보부채권, 자산유동화증권)의 장단점
1. 장점
2. 단점

Ⅶ. ABS(자산담보부채권, 자산유동화증권)의 효과
1. 발행자 측면
2. 투자자 측면

Ⅷ. ABS(자산담보부채권, 자산유동화증권)의 사례

Ⅸ. 결론

참고문헌

본문내용

금리로 발행됨으로써 높은 수익성을 기대할 수 있으며, 매각자산의 효율적인 관리를 위하여 유동화자산이 전문적인 자산관리자에 위탁되므로 투자는 자금 회수에 있어 상대적으로 높은 안정성을 기대할 수 있다.
2. 단점
자산을 유동화하려면 대상자산이 동질적이어야 하고 자산관리의 노하우가 충분하지 않을 때에는 신용보강을 위한 추가비용 부담이 불가피하게 하는 등 유동화거래 구조가 복잡해 질 수 있다.
자산보유자의 무담보채권자들로서는 양질의 자산이 유동화의 목적으로 유동화전문회사에 양도되어 자산보유자가 그에 상응하는 유동성을 획득한다고 해도 채권의 담보가 되는 일반재산이 줄어든다는 이유로 자산유동화의 비효율성과 분배의 불평등이 문제될 수 있는 등 법적 리스크의 부담이 발생할 수 있으며, 발행규모가 수천억원이 되고 투자가 수백억원 단위로 이루어져 일반투자자의 접근이 어려워질 수 있다는 점 등의 단점이 있다.
Ⅶ. ABS(자산담보부채권, 자산유동화증권)의 효과
1. 발행자 측면
- 새로운 자금조달원 확보 ⇒ 자금조달수단의 다양화, 투자저변 확대
- 총자산 수익률, 자산회전율, 자기자본비용비율 등의 개선을 통하여 재무제표의 개선기대
- 신용위험, 금리위험, 운용과 조달의 불일치에 따른 위험회피기능
- 보유자산구성상의 개선가능 ⇒ “Portfolio\"
2. 투자자 측면
- 신용도가 높은 새로운 금융상품에 투자할 기회획득
- 동일한 신용등급을 가진 증권에 대해 상대적으로 높은 수익률로 투자가능
Ⅷ. ABS(자산담보부채권, 자산유동화증권)의 사례
□ 미국 정리신탁공사(RTC : Resolution Trust Corporation)가 부실채권 처리과정에서 부동산 증권화 기법을 활용
- 미국은 S&L의 부실로 인한 금융위기를 해소하기 위하여 금융기관개혁구제집행법(FIRREA : Financial Institutions Reform, Recovery Enforcement Act)을 제정하여 부실채권 정리기구인 RTC를 설립
- RTC는 파산한 S&L로부터 저당대출채권과 일반 대출채권을 승계받았으며, 이를 처리하는 방안으로 RTC가 자체적으로 부실채권을 담보로 한 증권을 발행하여 매각하는 방식을 이용
- 무수익성저수익성 모기지를 풀링(pooling)화하고, 이 자산을 담보로 CMBS(Commercial Mortgage Backed Securities)를 발행
□ RTC는 자산담보부증권 발행을 통하여 부실채권 조기 정리에도 성공하였을 뿐만 아니라 이 과정에서 CMBS 시장의 활성화에도 기여
- 증권화를 시작하여, 250억 달러 이상의 CMBS를 발행하여 저당대출채권을 매각
발행된 660억 달러의 CMBS 중 170억 달러를 RTC 발행
- 이후 민간에서 CMBS 발행이 활성화되는 등 RTC의 역할이 CMBS시장을 활성화 시키는 계기로 작용
□ RTC는 선순위후순위 구조를 활용한 다층화된 증권을 발행하여, 다양한 투자자의 선호를 겨냥한 동시에 채권의 상환위험을 저감시킨다.
- 위험수익 구조를 다층화하여 금리와 채권 변제순위가 다양한 여러 가지 층의 증권을 발행
- 선순위채권은 원리금 변제순위가 다른 채권에 우선되어, 안정된 수익이 보장되는 채권
후순위채권이 손실의 쿠션 역할을 담당하므로, 원리금 변제위험이 저감
- 후순위채권은 선순위채권의 현금흐름이 지불된 이후에 원리금 지불이 개시되는 채권으로, 채권 신용등급이 낮은 만큼 고위험고수익 상품
투자자에게 매각하고 남은 후순위채권은 RTC가 매입
□ 증권의 신용등급을 향상시키기 위해 다양한 신용보완장치를 활용하였으며, 이러한 장치가 채권 투자자를 끌어들이는데 중요한 역할을 담당
- RTC가 지분 참여를 통하여 손실의 쿠션 역할을 담당
RTC와 투자자가 공동 파트너쉽을 구성하고 이 공동 파트너쉽이 RTC의 자산을 매입하고, 그 자산을 기초로 증권을 발행
RTC의 지분이 증권화된 채무보다 먼저 손실을 흡수하기 때문에, 신용보완 효과를 가져온다.
- 추가 담보제공, 상호담보 설정 등을 활용
□ RTC의 증권화 방법은 주택 개발금융에도 활용 가능
- RTC의 증권화 방안이 부실채권 조기 처리라는 목적에서 수행되었지만, 유동성과 수익성이 낮은 자산을 유동성과 수익성이 높은 자산으로 전환하여 자금조달에 성공한 점은 주택사업에도 활용 가능
- 주택사업에서도 RTC가 활용한 신용보완기법을 활용하여 투자자를 끌어들일 여지가 있다.
Ⅸ. 결론
우리나라의 자산유동화제도는 외환위기의 극복과정에서 금융기관과 기업의 구조조정을 촉진하고 자금조달을 용이하게 하기 위하여 「자산유동화에관한법률」의 제정과 함께 도입되었다. 주요입법배경은 성업공사(현 한국자산관리공사) 및 한국토지공사가 금융기관으로부터 매입한 부실대출채권의 처리, 유동화를 통한 금융기관 및 일반기업의 재무건전성 제고, 주택저당채권의 증권화를 통한 주택금융기반의 확충 등이었다. 자산유동화제도(asset-backed securitiztion: ABS)는 이후 기업의 자금조달수단으로 괄목할 만한 성장을 이루었고, 발행규모가 165조8,000억원에 달하는 등 그 중요성은 증대되고 있다. 그러나 이후 그 성장세가 둔화되고 있다는 연구결과가 나오기도 하였고, 법적인 제약과 신용도 보강의 미흡 등으로 인하여 우리 ABS시장은 외국의 시장에 비하여 아직도 양적질적인 면에서 미약하다고 할 수 있다. 한편으로는 소매금융채권(신용카드채권)의 발행이 확대되고, 다양한 종류의 장래채권 유동화가 시도되었으며, 금융시장이 아닌 일반기업의 ABS 발행시장 점유율이 증가되는 등 우리나라의 자산유동화제도는 새로운 전환기에 접어들었다고 할 수 있다.
참고문헌
- 강유석(2001), 자산유동화증권의 발행이 기업가치에 미치는 영향, 한양대학교
- 김석(2003), 자산유동화증권의 발행이 주가에 미치는 영향에 대한 실증연구, 충남대학교
- 김윤희(2001), 우리나라의 자산유동화증권 발행에 관한 연구, 숭실대학교
- 노성환(2009), 자산유동화증권(ABS) 발행시 후순위채권에 의한 신용보장 방법연구, 연세대학교
- 박준, 정순섭(2009), 자산유동화의 현상과 과제, 소화
- 박인철(2000), 국내 일반은행의 자산유동화 증권발행에 대한 연구, 연세대학교

키워드

ABS,   자산담보부채권,   자산유동화증권,   담보,   자산