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기업으로 하여금 수익성보다는 성장성을 중시하도록 하는 자본시장이라는 환경적 특성이다.
1. 이중적인 주인-대리인 관계
성장지향성이 강한 재벌기업의 투자결정은 강한 대주주가 존재하는 경우 기업가치 극대화를 추구하는 주주의 이익
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기업가치의 감소)이 같아지는 점에서 이루어진다. 그러나 파산비용 또는 대리인비용의 정확한 측정이 어려운 현실에 비추어 볼 때 정확하게 최적자본구조를 도출한다는 것은 어려운 일이다.
<그림> 최적자본구조
IV. 대리문제의 해소방안
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기업 이론
1. 주식회사의 소유와 지배
2. 주주 유한책임의 한계
3. 대리인비용(Agency Cost)의 재구성
Ⅴ. 공기업의 소유지배구조와 특징
1. 공기업의 제도적 구성요소
2. 공기업의 소유구조와 시장구조의 특징
1) 공기업의 소
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가치 극대화, 자기자본 대리인비용 최소화 노력
2. 스톡 옵션(stock option)
주가상승 = 주주, 경영자 자신의 부 증가를 의미
3. 자본일원화
채권자가 부채제공과 동시에 그 기업의 주식에 투자하여 주주가 되는 것
4. 자본시장규율
적대적 M&A에 의
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투자안의 자금조달을 하여야한다. Mueller에 의하면 이 기간 동안 주주는 재투자된 모든 자본지출을 감수할 것이고 또한 모든 수익을 원할 것이다. 이리하여 기업의 수명 주기 초기단계에 있어서는 주주와 대리인의 문제는 상대적으로 약한 것
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자본시장이 급속히 개방되고 있고 다국적기업간의 경쟁이 가속화됨에 따라 우리나라 기업의 경영효율성 제고를 통한 국제경쟁력확보가 시급한 과제로 대두되고 있으며, 이러한 경쟁력확보를 위해 은행이 자본참여를 통해 기업의 주요 투자
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은행중심과 자본시장중심 제도간의 차이를 부채비율(leverage)지표를 통해 구분하는 것에 대해 의문을 제기한다. Rajan & Zingles(1995)의 지적처럼 기업의 부채조달수단이 사적부채(private debt)인가 공적부채(public debt)인가가 문제이지 부채비율이 문
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시장은
곧 균형상태(
V_L`` = ``V_U` + B_L`·[1-{1-t_c`} over{1-t_d}]``
)로 회복하게 된다.
3. 사채시장의 균형, 자본구조와 기업가치
1) 가정
① 이자소득세는 누진세율로써 소득증가에 따라 누진적으로 증가한다.
② 주식투자에 대한 개인소득세율은 0이
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자본, 자산이 재편성되게 되고 소유권의 구조변화가 일어나게 된다. 이러한 변화는 대리인비용에도 영향을 미치게 된다. 채무지급의 동결 등으로 채권자와 주주간에 부의 이전효과가 발생하여 대리인문제가 완화됨에 따라 기업가치 및 자본
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시키지 않는다는 것에 유의하여야 한다. 1. 이익극대화보다 기업가치의 극대화가 더 적절한 재무관리의 목표라고 할 수 있다.
그 이유를 들어보라-
2.주주와 경영자 사이에 발생할 수 있는 대리인 문제의 예를 들고, 그 해결방안을 제시
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