확실성하의 자본예산

목차

확실성하의 자본예산

Ⅰ 자본예산의 개요
1. 의 의
2. 과 정
3. 목 표

Ⅱ 현금흐름의 추정
1. 의 의
2. 투자시점의 현금흐름(t= 0)
3. 투자기간동안의 현금흐름(t= 1~n)
4. 투자 종료시 현금흐름(t= n)

Ⅲ 투자안의 경제성 평가
1. 의 의
2. 종류와 판단기준
3. 회수기간법
4. 회계적이익률법
5. 순현재가치법(NPV법: Net Present Value)
6. 내부수익률법(IRR법: Internal rate of return method)
7. 수익성지수법(PI법: Profit index method)

본문내용

률보다 큰 투자안
중 회계적이익률이 가장 큰 투자안을 선택함.
3) 장점
① 계산이 간단하고 이해하기가 쉽다.
② 회계자료를 쉽게 구하여 이용할 수 있다.
4) 단점
① 회계적 이익에 기초하므로 현금흐름을 반영하지 않는다.
② 화폐의 시간가치를 고려하지 않는다.
③ 목표이익률의 결정이 자의적이다.
④ 회계처리방법에 따라 이익률이 달라질 수 있다.
5. 순현재가치법(NPV법: Net Present Value)
1) 순현재가치란 투자로 인하여 발생하는 현금유입의 현재가치에서 현금유출의 현재가치
를 차감한 잔액을 말한다.
2) 의사결정
① 독립적 투자안 : 투자안의 NPV가 0보다 크면 투자안 선택, NPV가 0보다 작으면
투자안 기각
② 상호배타적 투자안 : 투자안의 NPV가 0보다 큰 투자안들 중에서 NPV가 가장 큰
투자안을 선택함.
3) 특징
① 투자로부터 발생하는 모든 현금흐름을 반영하고 있다.
② 화폐의 시간가치를 고려하고 있다.
③ 가치가산의 원리가 적용된다.
6. 내부수익률법(IRR법: Internal rate of return method)
1) 내부수익률은 투자로 인하여 발생하는 현금유입의 현재가치와 현금유출의 현재가치를
일치시켜주는 할인율이다. 즉, 순현재가치(NPV)가 0이 되는 할인율이다.
2) 의사결정
① 독립적 투자안 : 투자안의 IRR이 자본비용보다 큰 경우 투자안 선택, IRR이 자본
비용보다 작은 경우 투자안 기각
② 상호배타적 투자안 : 투자안의 IRR이 자본비용보다 큰 투자안들 중 IRR이 가장
큰 투자안을 선택함.
3) 장점
① 투자로부터 발생하는 모든 현금흐름을 반영하고 있다.
② 화폐의 시간가치를 고려하고 있다.
4) 단점
① 내부수익률을 시행착오법으로 구하므로 계산이 어렵다.
② 가치가산의 원칙이 적용되지 않는다.
③ 혼합형의 현금흐름의 경우에 IRR이 존재하지 않거나, 복수의 IRR이 발생할 수 있
다.
④ 내부수익률법에서의 평가기준은 현금흐름의 형태에 따라 달라질 수 있다.
7. 수익성지수법(PI법: Profit index method)
1) 수익성지수란 현금유입의 현재가치를 현금유출의 현재가치로 나눈 값으로, 투자자금
1원에 대한 현금유입의 현재가치의 크기를 말한다.
2) 의사결정
① 독립적 투자안 : PI가 1보다 큰 투자안은 선택, 1보다 작은 투자안은 기각
② 상호배타적 투자안 : PI가 1보다 큰 투자안 중에서 PI가 가장 큰 투자안을 선택
한다.

키워드

확실성하,   내부수익률법,   순현재가치법,   현금흐름,   수익성지수법,   자본예산,   IRR,   회계적이익률법