기업합병 및 인수거래

소개글

기업합병 및 인수거래에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ. M&A에 대한 이해
1.M&A의 정의
2.M&A의 동기
3.M&A의 장․단점
4.국내 M&A의 변천

Ⅱ. M&A의 성공을 위한 7가지 원칙
1.비 전
2.리 더 쉽
3.성 장
4. 초기의 가시적 성과
5. 기업 문화의 차이
6. 커뮤니케이션
7. 리스크 관리

Ⅲ. M&A의 성공 ․ 실패 사례
1.CISCO(1993~)
2.시큐어소프트(1999.02)
3.SK텔레콤(1994.01)
4.화이자(2000.02)
<실패 사례>
1.Penn Central(1968)
2.하이닉스(1999.10)
3.AOL - 타임워너(2001.01)
4.이트로닉스(1994.12)
<그밖의 사례>
1.사쿠라 은행

Ⅳ. M&A 성공/실패 사례가 주는 시사점
<M & A를 주요경영수단의 하나로 적극 수용>
<전반적 M&A 여건 개선이 필요>
<향 후 전 망>

본문내용

어도 기업문화가 시스코와 맞지 않으면 배제
②인수 전담 조직인 A&D팀을 운영
③시스코의 높은 주가를 무기로 하여 대상 기업을 인수
④네크워크 관련 핵심기술은 자체 개발을 통해 지속적으로 발전시키는 것이 원칙
Ex)기술개발 예산의 70%는 자체연구에, 30%는 인수에 사용(7:3원칙)
-통합과정에서 핵심기술의 유출을 최소화
3)결 과
-성공적인 인수로 네트워크 관련 시장의 최강자로 군림
Ex) 네트워크 라우터 시장에서 부동의 1위를 유지(데이터 전송량 기준 점유율 75%)
<시스코의 실적 추이>
연 도
1993
1995
1997
1999
2002
매출액
6
10
64
122
189
순이익
2
4
10
21
132
2.시큐어소프트(1999.02)
1)기 업
-사이버게이트인터내셔날(CGI) + 아이에스에스(ISS) <===보안시스템 1,2위업체
2)목 적
-시스템보안, 합병을 통한 M/S확대
3)결 과
-대형방화벽 업체탄생
-선두업체의 합병을 통한 국제경쟁력 갖춘 보안회사출범
-적과의 동침 ==>출혈경쟁을 상호보완 및 시너지 창출로 , 경영능력의 조화
3.SK텔레콤(1994.01)
1)기 업
- SK & 한국이동통신 =====> 성장분야인 통신으로 그룹 주력변경
2)목 적
- 성장분야인 정보통신사업 진출을 위해 통신공기업을 인수
3)내 용
-1994년 1월 SK가 한국이동통신의 지배주주 자리를 차지
①총발행주식의 23%에 해당하는 127만5천주를 4,272억원에 인수 <===인수가가 액면가 의 67배
②당시 이동통신 분야는 경쟁구도가 도입되는 경우에도 연간 50%이상의 성장률이 기대되 던 시장
-SK는 통신서비를 미래 성장엔진으로 결정하고서 공기업 민영화에 전략적으로 참여
①SK는 주력인 유화사업의 성장이 한게에 직면하자, 정보통신에의 진출 필요성을 느끼고 1990년부터 선경정보시스템, 대한텔레콤등을 설립
②1992년 제2이동통신 사업자로 선정되었으나 정치적 이유 때문에 반납했으며, 1994년 기존의한국이동통신 지분을 인수하는데 성공
-이동통신을 새로운 주력사업으로 키우기 위해 그륩역량을 집중
==>한국이동통신 인수를 전두지휘했던 최고경영진이 계속 경영을 마빔ㅁ
4)결 과
-이동통신시장의 고성장으로 인수후에 유동성 문제가 발생하지않았음
==>인수후 3년간의 누적영업수익이 인수자금을 상회
-인수후에 주가가 한때 하락했으나 이후 계속 상승
==>2000년 매출액 2조원, 세후이익 1조원을 기록

연 도
1993
1994
1995(인수)
1996
1997
1998
매출액
4,281
7,829
13,225
26,760
35,120
35,452
순이익
768
1,290
1,810
2,276
1,136
1,513
4.화이자(2000.02)
1)기 업
- 화이자 & 워너렘버트
2)목 적
- 제품라인 확대에 따라 전문의약품 1위로 부상
3)내 용
-2000년 2월 화이자가 주식교환 방식으로 워너램버트를 전격인수
①당시 아메리칸홈프로덕트(AHP)가 워너램버트를 인수하기로 이미 계약이 되어있었으며, 화이자는 AHP에게 18억달러의 위약금을 지불.
②화이자는 합병 대가로 워너램버트주식 1주당 2.75주의 화이자주식을지급(인수규모 900 억달러)
-화이자는 M&A이후 치료약품의 라인과 시장점유율을 확대
==>양사제품이 결합되어 전문의약품의 라인이 확장되었고, 기능성소비재부분으로 영역이 확대
-치밀한 사전 전비, 균형있는 이사진 구성에 힘입어 합병 과정이 순조로왔으며, 구조조정을 통해 비용을 대폭 절감
①양사는 콜레스테롤 강하제인 ‘리피터’의 공종마케팅을 통해, 과거부터 파트너십을 구추 가고있었음
②화이자와 워너램버트의 인사들로 합병회사 이사진을 균혀있게 구성
Ex) 워러램버트 이사 8명이 합병회사의 이사로 참여
화이자와 워너램버트가 각 1명씩 파견, 합병 Task Force팀을 공동으로 지휘
③중복조직을 정리하고 생산, 유통, 구매등의 업무를 단일화하여 2002susRK지 16억달러 의 비용을 절감
4)결 과
-화이자는 전문의약품 분야 세계 1위로 등극함
-합병회사의 연간매출액은 280억달러 시장가치는 2,300억달러에 달함
워너램버트는 1999년 11월 아메리칸홈프로덕트(AHP)에게 먼저 인수를 제의하였고 양사는 713억달러
대규모 합병에 동의했음. 화이자가 750억 달러의 합병을 제안했으나 워러램버트가 이를 거절. 화이자는 적대적 M&A를 선언하고, ‘주주에게 이로운 우호적 인수안을 거절했다’는 이유로 워러램버트 이사진에 대해 소송을 제기.
워너램버트는 화이자 수익의 40~50%를 차지하는 ‘리피터’에 대한 공동마케팅 계약을 파기할 수 있다고 선언하는 등 적극적으로 방어, 화이자와 AHP간의 인수경쟁은 화이자의 승리로 막을 내렸고 이과정에서 워너램버트는 900억 달러로 인수가격을 높이는데 성공했음.
<인수합병 경매(M&A Auction)>
<실패 사례>
1.Penn Central(1968)
1)기 업
Pennsylvania & New York Central
미국역사상 최대규모
2)목 적
- 동부의 승객/화물/철도 수송을 하나로 통합
3)주요내용
- 6년에 걸친 협상과 해정절차 RMx에 1968년 미국의 양대 철도회사인 Pennsybania와
New york Central은 합병에 성공하였다. 이 합볍을 통해 미국 동부의 승객/화물/철도수 송을 하나로 통합한다는 비전을 실현할 수 있는 것처럼 보였다. 합병기업은 약 63억불의 자산 및 연 20억불의 매출규모를 자랑하였다.
4)실패원인 <====1970년 6월 23일 파산
- 파산신청당시 Penn Central은 하루에 백만 불씩 적자를 내고있었다. 합병실패의 원인으 로는 종업원의 업무 사기저하, 컴퓨터 시스템과 신호 체계간의 호환성 결여, 정비미비, 고객수요 감소, 정부당국의 간섭 및 의회의 무관심,
5)결 과
-Penn Central의 급속한 몰락은 미국 여러 지역의 철도수송을 마비시켰고, 파산후 남겨진 철도 인프라는 당시 화물서비스부문이었던 콜레인이 80년대에 법정관리에서 벗어나기까 지 정상으로 돌아오지 못했다. 반면 승객 수송부문은 오늘날의 Amtrak으로 흡수되었다.
-처음에 그럴듯해 보였던 비전만을

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