환리스크에 따른 삼성전자의 리스크관리

소개글

환리스크에 따른 삼성전자의 리스크관리에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ.서언

Ⅱ. 환율의 이론적 고찰
1 환율의 개념
2 환율의 표시방법
3. 환율결정이론
4 환율의 종류

Ⅲ.환위험관리
1. 환위험의 정의
2. 환위험의 종류
1). 환산환위험
2).거래환위험
3).영업환위험
3.환위험관리기법
1). 대내적 관리기법
2) 대외적 관리기법

Ⅳ. 삼성전자의 환위험과 관리방안
1. 삼성전자 개요
2. 삼성전자의 환위험 관리
1) 삼성전자 재무제표 분석
2) 기본 가정
3) 업무수행
4) 관리 방안
① 환차손준비금
② 환 변동보험
③ 선물환 계약
④ PUT OPTION

Ⅴ.결론

본문내용

보험
삼성전자는 환 변동보험에 가입할 수 있다. 환 변동보험은 기업 외부적으로 환차손이 발생할 것이 우려되어 보험료를 부담하다가 일정한 비율이나 금액이상의 환차손이 발생할 경우 이를 보전하기 위해 보험금을 청구하는 것이다. 삼성전자는 환율에 대해서는 1$=1,162.50로 고정시키고 이에 대한 변동에 대해서 보험을 가입한다. 보험료의 기준은 2004년 3분기 외환 차손액(59,174백만 원)이다. 그 이상의 보험료라면 보험을 가입하지 않고 다른 헤징방법을 찾아봐야 한다. 보험을 가입했을 때 환차손을 입었을 경우 그에 대한 보상을 보험사로부터 받으면 된다. 비용 면에서 보험사에게 지불하는 금액은 최대 2004년 3분기 환차손을 입었던 59,174백만 원이 된다. 그러나 환율의 하락폭이 3분기 보다 더 증가하여 그로인한 환차손이 증가할 것으로 예상된다면 보험에 가입할 수 있다.
한국수출입 공사에서 운영하는 환 변동보험에 가입하게 되는데, 물품을 선적한 날의 환율이 기준이 되며, 수입국의 신용도와 기업의 신용도에 따라 보험의 적용율이 달라진다. 삼성전자가 미국에 전? 수출을 하게 되므로 미국의 국사부도율이나 전쟁의 위험은 현재 없다고 수출보험공사에서 가정을 하며, 삼성전자의 신용도는 제일 좋은 A등급이다. 보험료는 수출 3개울 기한부환어음의가격인$1,940,706,237*0.03%(적용율)*1162.50(선적시의환율)= \\678,840,132.653원이 된다.
③ 선물환 계약
삼성전자는 주거래은행인 우리은행과 선물환 계약을 맺을 수 있다. 즉 4분기에 환율이 큰 폭으로 하락할 것이라는 확신이 있다면, 기업의 최저 이익을 달성하기 위해 우리은행과 1달러당 959.50원 이상으로 선물환 거래를 하겠다는 계약을 맺고 특정한 미래 시점에서 환율이 변동하는 것과는 상관없이 이 가격 이상으로 거래를 하는 것이다. 선물환 계약은 환율의 불리한 변동으로부터 오는 위험을 회피 할 수 있기 때문에 안정적이다. 선물환 계약은 환 위험에 대해서 이익도 손해도 보지 않는다는 점에서 위험을 부담지기 싫어하는 기업에게는 좋은 헤징 전략이다. 하지만 지금 보다 더 많은 이익을 얻기 위해 위험을 부담하는 기업에게는 적절하지 못한 전략이다.
④ PUT OPTION
선물환은 환실한 확신이 있을 경우 할 수 있다면 옵션은 선택적이 거래이다. 삼선전자는 미국기업에 물건을 납품하고 달러로 3달 후 수취하기로 계약을 맺었다. 이때 삼성전자는 몇달뒤 환율이 하락하여 달러 수취에 대해 손실이 발생 할 거라 예상을 한다. 즉 환율 하락 위험에 노출이 된다. 이때 삼성전자는 통화옵션을 이용하여 환율하락 위험을 헤지를 취한다. 선물환 거래에 비하여 강제 이행 의무가 없기 때문에 비교적 안정적인 환위험 관리 방안이라 할 수 있다. 옵션의 거래는 절대적 의무가 아니기 때문에 일정의 이익을 달성할 수 있다. 환율은 계속 하락할거라 생각하지만 아주 큰 폭으로 하락할 것이 아리라고 생각할 경우
한국선물거래소 에서 $50,000 를 40000계약을 통해 20억 달러를 10월 13일 선물시장에서 달러당 1,145.6원의 시가에 20만 풋옵션 계약을 체결하고 3개월 뒤에(2005년1월 13일) 풋옵션을 계약하고 만기에 이를 지정한 값에 매도를 하면 된다. 만약 지정한 값 이상의 환율일 경우 행사를 하지 않고 수수료만(프리미엄) 손해를 보면 된다.
2004년 10월 13일 최근월물 가격동향
(단위 : 포인트, 원)
종목
시가
고가
저가
종가
전일대비
정산가
전일대비
현물가
코스피200선물
KOSPI0412
111.30
111.90
109.75
110.10
-0.25
110.10
-0.25
110.42
3년국채선물
KTB412
112.04
112.15
112.03
112.10
0.09
112.09
0.09
112.26
미국달러선물
USD410
1,145.6
1,147.6
1,144.8
1,147.4
1.2
1,147.2
0.9
1,147.2
코스닥50선물
KQ412
54.45
55.25
54.25
54.80
0.80
54.80
0.80
54.62
통안증권선물
MSB412
-
96.47
0.00
96.48
자료: 한국 선물거래소(선물·옵션 월별동향)http://www.kofex.com:8888/korea/index.html
Ⅴ.결론
지
금 세계는 빠르게 변화하고 있다. 자본 또한 정보통신의 발달에 힘입어 더욱 더 빠르게 자국에서 타국으로 이동하고 있다. 따라서 환율이 하루하루 달라지며, 이로 인하여 기업은 그들의 환위험 대응 방법에 따라 이익을 볼 수도 있고 손실을 볼 수도 있는 것이다. 우리나라 기업들은 환위험에 대한 인식을 최근에 들어서야 하기 시작한 듯하다. 예전까지 많은 기업들이 환위험에 그대로 노출되어 있었고 그로 인하여 엄청난 손실을 보았기 때문이다. 환율은 이제 더 이상 자국과 타국과의 교환비율만을 일컫는 개념은 아니다. 환율은 자국의 자본과 타국의 자본을 연결시켜주는 매개적 역할을 하면서, 그로 인한 위험 또한 내재하고 있다. 이제 우리는 그 매개재가 가지고 있는 위험을 제대로 인식해야하며, 그리고 그 위험으로부터 벗어날 수 있는 다양한 방법들을 모색해야 할 것이다. 지금까지 우리는 환율의 전반적이고 이론적인 내용을 바탕으로 환위험에 대해서 알아보았다. 그리고 그러한 위험으로부터 회피하기 위한 방법들로는 어떤 것들이 있는지에 대해서도 살펴보았다. 마지막으로는 삼성전자의 환위험을 알아보고 그 위험을 헷징하는 방법을 알아보았다. 환위험은 이제 다양한 방법을 통해 헷징할 수 있으며, 기업들은 이제라도 환위험에 대한 인식을 높여 발 빠르게 대처할 수 있도록 해야 할 것이다.
참고문헌
김정수, 「환위험관리 해법」1998.5월 두남
김운섭정헌구공저, 「외환 실무」 2000.7.20. 형설출판사
지호준, 「환위험관리」 1997.6.10. 경문사
차철호이종철공저, 「글로벌 경제의 국제금융론」 2000.8월 형설출판사
한국선물학회, 「증권금융사전」1992년 법문사
http:// www.sec.co.kr
http:// www.kita.net
http:// www.keb.co.kr

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