헤지펀드 (Hedge Fund) 연구

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헤지펀드 (Hedge Fund) 연구에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ. 헤지펀드에 대한 개념
1. 헤지펀드의 유래
2. 헤지펀드의 정의
3. 헤지펀드의 특징
4. 헤지펀드의 유형별 분류
1) 글로벌 펀드 (Global Fund)
2) 글로벌 매크로펀드 (Global-macro Fund)
3) 시장중립 펀드 (Market Neutral Fund)
4) 기회포착형 펀드 (Opportunistic Fund)
5) 사건중심형 펀드 (Event-driven)

Ⅱ. 기타 펀드와의 비교
1. 펀드별 분류
2. 비교
3. 헤지펀드 vs 뮤추얼펀드
4. 헤지펀드, PEF, 뮤추얼펀드 비교

Ⅲ. 최근 현황 및 성과
1. 자산규모의 지속적 성장
2. 안정적 수익률
3. 투자전략에 따른 비중
4. 수익률 벤치마킹

Ⅳ. 금융시장에 미친 영향
1. 헤지펀드의 긍정적 영향
2. 헤지펀드의 부정적 영향
3. 대표적인 사례

Ⅴ. 헤지펀드에 대한 규제 동향
1. 헤지펀드의 시장영향력 확대와 금융위기 가능성
2. 헤지펀드에 대한 규제 논의
3. 해외 규제현황
4. 우리나라 규제현황

참 고 자 료

본문내용

원에서 긍정적인 역할을 담당하나 투자전략 상 높은 레버리지를 활용할 가능성이 높고, 거의 규제를 받지 않는 다는 점에서 시장의 불안정성을 가중시키도 단.
- 헤지펀드 규제에 대한 논의 초기에는 단기자본의 이동규제, 차입규모 제한 등 직접규제의 필요성이 제기되었으나 이후 금융산업 발전을 저해하지 않으면서 효과적으로 헤지펀드를 모니터링하는 간접규제 방식의 논의가 활발해왔다.
- 1998년 LTCM 위기 사태를 계기로 헤지펀드 규제에 대한 국제적인 논의가 활발히 이루어졌으나 아직까지 구체적인 합의와 정책에는 도달하지 못한 실정이다.
- 최근 각국 금융당국과 국제금융기구들은 헤지펀드의 거래상대방이 되는 은행 및 브로커의 리스크 관리 강화, 레버리지의 효과적인 측정 및 통제, 공시 및 투명성의 제고, 시장규율의 확립, 효율적인 파산법 제정 등을 중심으로 실질적이고 효과적인 구제방안을 모색하고 있다.
3. 해외 규제현황
(1) 미 국
가. 투자자 보호 관련
- 투자자들은 일반적으로 투자자 보호 규정에서 제외되어 있고, 뮤추얼 펀드와는 달리 SEC에 등록되어 있지 않고, 실적과 거래 내역에 관한 자료를 공개하지 않아도 된다.
- 2003년: 자산운용규모가 2500만 달러 이상이거나 미국 투자자를 15명 이상 유치한 헤지펀드의 경우 SEC 등록을 의무화하는 새로운 규제안을 도입하였다. 이에 따라 2004년부터 결산내역, 회계장부 등 주요서류를 구비하여 의무적으로 SEC에 등록해야한다. 등록대상 헤지펀드 운용사들은 SEC의 정기적인 검사 및 회계감사에 응해야 한다.
나. 시장의 완전성 관련
- 시장의 투명성을 증가시키고, 포지션의 크기를 제한함으로써 시장조작가능성을 최대한으로 줄이는데 목적이 있다.
- 미국 기반을 둔 헤지펀드는 대량투자에 관해 FRB에 보고 해야한다.
다. 체계적 위험관련
- 환매약정, 담보부대출, 무담보부대출 등의 서비스를 제공한다.
- 헤지펀드에 제공한 대출한도는 담보부 대출이다.
(2) 영 국
- Financial Service Act(1986)에 의해 규제되고 공, 사모 펀드가 구분된다.
- 지정된 거래소에서의 헤지펀드 거래는 추명성 요구와 거래소 규정의 통제를 받는다.
- 2002년 8월 "Hedge Funds and the FSA"라는 보고서를 발표하고 법률과 규제수준에 대한 논의가 진행 중이다.
(3) 스위스
- 1994년 스위스투자신탁법(Swiss Investment Funds Act) 개정하여 헤지펀드도 연방은행 위원회(Federal Banking Commossion, FBC)에 등록하도록 하였다. 펀드의 등록요건은 운용사의 리스크관리 시스템, 내부통제 등에 관련된 사항이며 유럽, 미국 등 펀드 규제체제가 스위스와 상응하는 국가에 설정되어 있는 펀드만 스위스에서 등록, 판매되도록 허용하였다.
(4) 싱가포르
- 2001년 6월 싱가포르 통화당국(Monetary Authority of Singapore, MAS)는 위험성에 관련된 적절하고 신속한 공시와 이러한 펀드에 적합한 운용능력이 수번화는 헤지펀드에 대한 공모를 허용하였다.
(5) 홍 콩
- 2002년 5월 17일부터 운용자산 규모가 미화 1억 달러 이상이고 5년 이상 헤지펀드 운용경험이 있는 운용사는 홍콩증권선물위원회(HKSFC)에 헤지펀드를 등록하고 판매할 수 있도록 하였다. 이 경우 투자신탁설명서 표지에 투자위험에 대한 경고 문구를 반드시 삽입하도록 의무화 하였다.
< 헤지펀드 이용주요국의 펀드참가자격 비교 >
미 국
영 국
홍 콩
싱가포르
공모허용여부
불 허
불 허
허 용
허 용
순자산 기준
및 최소
투자금액 기준
순자산이 $1mil이상 내지 연수입이 $200,000이상
최소투자금액 $1mil
-
자 격
이원화
최소
투자금액
S$ 100,000
자격 및 경험 기준
-
전문투자자
과거 30개월간 헤지펀드
투자 경험이 있는 자
기관투자자₁
(1991 financial Services Regulation)
4. 우리나라 규제현황
- 우리나라의 경우 간접투자자산운용업법에 따라 자산운용회사 외에는 원칙적으로 사모펀드를 만들 수 없다. 개인이 만들 수 있는 사모펀드는 기업지배를 목표로하는 사모투자펀드뿐이므로 어떤 규제도 받지 않고 투자하는 헤지펀드의 출현은 법적으로 불가능하다.
- 향후 헤지펀드 허용에 따른 기업지배권 위협 가능성에 대한 다양한 보호장치의 마련 등 적절한 규제방안을 강구해야 한다.
참 고 자 료
단행본 및 논문
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김영권, “경제신문이 무지무지 재밌어지는 시사 경제포인트 따라잡기”, 서울:굿인포메이션, 2002.
노희진. “헤지펀드의 특성과 규제,” 한국증권연구원, 1998.
다니엘 스트래치맨, “헤지펀드”, 서울:아침이슬, 2003
신현순, “헤지펀드의 환투기사례와 규제방향”, 서강대 대학원 석사학위논문, 2000, 알렉산더
장동학, “살아있는 세계경제 생활 속의 지구촌 경제”, 서울:무한, 2002.
전승철, 윤성훈, 이병창, 이대기, 이현영. “投機性 外國資本의 問題點과 政策課題,” 한국은행 금융연구원, 2004.
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한국금융연구원, “국제금융-동향과 구조변화”, 서울:창문사, 2002.
인터넷 사이트
http://trust.miraeasset.com/trustapp/customer/guide_basis05.jsp. 미래에셋투신운용. 2005. 11. 18
http://www.hedgefund.com/ Van Hedge Fund Advisors International, LLC. 2005, 11. 18
http://www.ici.org/stats/mf/. Investment Company Institute. 2005. 11. 18

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