스태그플레이션에 관한 정의와 발생원인 그에 대한 영향

소개글

스태그플레이션에 관한 정의와 발생원인 그에 대한 영향에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ.서론

Ⅱ.본론
ⅰ.스태그플레이션
ⅱ.스태그플레이션 발생원인
ⅲ.필립스곡선과 스태그플레이션
ⅳ.스태그플레이션에 대한 주요학파별 정책대안 비교

Ⅲ.결론
ⅰ.스태그플레이션이 우리나라에 미치는 영향
ⅱ.스태그플레이션의 극복
ⅲ.스태그플레이션의 해결책

본문내용

위험에 노출됐다는 지적이 끊임없이 나오고 있다. 특히 지난 9월 발간된 국제통화기금(IMF)의 하반기 경제전망보고서(World Economic Outlook)는 “물가 불안에서 시작된 금융당국의 긴축정책과 석유가격의 가파른 상승은 세계 경제 확장국면에 하강 위험을 가하고 있다”고 지적해 세계 경제가 스태그플레이션 위험에 노출됐음을 경고했다.
일단 먼저 이야기할 것은 이와 같은 IMF의 주장에 완전히 동의하기는 어렵다는 점이다. IMF가 스태그플레이션의 근거로 들고 있는 ‘강력한 물가 압력’은 이미 정점을 지나 서서히 약화되고 있기 때문이다. 최근 유가의 급격한 하락에서 확인되는 것처럼 원유를 비롯한 각종 원자재 가격 상승세는 점차 약화될 가능성이 높다. 또한 7월에 이어 8월 미국의 핵심생산자물가(Core PPI)가 연속 하락하는 등 물가관련 지표가 안정되기 시작한 것도 고물가에 대한 우려를 진정시킬 것으로 예상된다.
물론 고물가·저성장의 스태그플레이션 위협이 완전히 사라진 것은 아니며, 다양한 외부 요인에 의해 물가 불안이 다시 재발할 가능성을 부인할 수는 없다. 결론부터 말하자면 자산시장, 특히 주식시장은 스태그플레이션이 발생할 때 심각한 불황에 빠질 것으로 우려된다.
■ 스태그플레이션, 실질소득 감소 야기 ■
우선 가장 대표적인 스태그플레이션이라고 할 수 있는 지난 1980년대 초반의 경험을 살펴보자. 79∼81년 3년간의 총 경제 성장률(실질 기준)은 2.5%에 그친 반면, 코어 디플레이터는 무려 27%나 상승했다. 같은 기간 주식과 부동산의 실질 수익률은 각각 -1.3%와 -2.0%를 기록해, 스태그플레이션 시기에 자산시장이 상당한 고통을 겪었음을 알 수 있다. 특히 FRB의 정책금리 인하가 단행되기 이전이었던 81년 1분기까지 대상을 압축하면 주식과 부동산의 실질 수익률은 각각 +1.9%와 -12.7%였다. 80년대 초반뿐만 아니라 90년을 전후해서도 비슷한 현상이 반복됐다. 90∼91년동안 미국 경제는 1.8% 성장을 기록한 반면, 물가는 8.4% 상승해 80년대 초반에 비길 수는 없지만 상당한 수준의 저성장·고물가 현상을 경험했다.
같은 기간 주식과 부동산의 실질 수익률은 각각 +3.7%와 -5.7%를 기록해 주식보다는 부동산시장의 충격이 상대적으로 더 심각했던 것으로 나타났다.
참고로 미국뿐만 아니라 한국 자산시장의 가격 변수를 조사해도 비슷한 결과가 나오는데, 자산시장이 선진화됐던 90∼92년간 한국의 실질 주가 및 아파트 가격 상승률은 각각 -52.3%와 +10.4%를 기록해 특히 주식시장 하락 폭이 컸다.
스태그플레이션 시기에 주식시장이 약세를 보였던 가장 직접적인 이유는 물가 급등의 영향으로 채권금리가 급등세를 보이기 때문이다. 79∼81년 코어 디플레이터가 27% 급등한 영향으로 3년 평균 시장금리(10년 만기 재무성 증권 수익률 기준)는 11.6%를 기록했다. 이와 같은 고금리의 출현으로 인해 기업의 이자비용 부담이 급격히 증가한 것은 물론 투자자 심리마저 크게 악화될 수밖에 없었다.
뿐만 아니라 ‘저성장’에 따른 실질소득 감퇴도 주식시장에 상당한 부담을 가져오는 요인이다. 단적인 예로 지난 90∼91년 미국의 취업자 수는 54만8000명이나 줄어들었다. 가계 소득은 크게 위축될 수밖에 없었다. 이와 같은 가계소득의 부진은 기업 매출의 둔화 요인으로 작용할 뿐만 아니라 주택수요를 위축시킬 가능성이 높아지게 된다. 결국 저성장·고물가의 스태그플레이션 발생은 주식과 채권, 그리고 부동산 등 모든 자산 가격의 하락 가능성을 높이는 만큼 발생 가능성에 대해 늘 주의할 필요가 있다.
ⅱ.스태그플레이션의 극복
대표적인 사례가 79년 2차 석유 파동에 따른 스태그플레이션을 이겨낸 미국과 영국이다. 당시의 미국 레이건 대통령과 영국의 대처 총리는 정부 지출을 줄이고 시장의 돈줄을 죄는 강력한 긴축정책을 폈다. 많은 기업들이 문을 닫고 실업자가 늘어나더라도 일단 물가를 잡아야 한다고 판단했기 때문이다. 물론 두 나라는 기업 파산과 실업이 예전보다 두 배로 늘어나는 끔찍한 고통을 겪었다. 그러나 대처 총리는 유명 경제학자 3백여명이 보낸 “예산 삭감이 사회적 안정을 해칠 수 있다”는 편지를 받고도 예산을 더 깎았다. 그러면서 대처 총리는 “지금의 고통을 이겨내야 우리 경제에 미래가 있다”고 국민들을 설득했다. 미국과 영국은 이와 함께 세금을 깎는 방법으로 기업들의 생산과 투자를 부추기는 방법을 썼다. 소득이 높은 사람들은 세금을 적게 내는 만큼 소비를 늘였다. 이 때문에 레이건 대통령과 대처 총리는 부자와 빈곤층의 소득 격차를 더 벌였다는 비난도 받고 있다. 그러나 미국과 영국은 스태그플레이션을 겪는 동안 경제의 체질을 강화시켜 오늘날 몰라보게 건강한 경제를 갖게 되었다.
ⅲ.스태그플레이션의 해결책
스태그플레이션은 해결하기가 매우 어려운, 사람 몸에 비유하자면 일종의 난치병이다. 경기가 좋아 물가가 오를 때는 금리를 올리거나 정부의 재정지출을 줄이는 방법으로 문제를 해결할 수가 있고, 반대로 경기가 좋지 않을 때는 금리를 내리거나 정부의 재정지출을 늘리는 등의 방법으로 문제를 해결할 수가 있다. 그러나 스태그플레이션 상황에서는 이를 해결할 명쾌한 수단이 없다. 물가를 잡기 위해 금리를 올리거나 재정지출을 줄이자니 가뜩이나 침체된 경기가 더욱 나빠질 것이고, 침체된 경기를 살리기 위해 금리를 내리거나 재정지출을 늘리자니 물가가 더욱 상승할 것이기 때문이다.
이처럼 스태그플레이션이 일단 발생하면 해결이 어렵기 때문에 각국 정부는 스태그플레이션의 사전 예방책에 주력하고 있다. 신기술 개발 등을 통해 경제의 효율성을 높이고 원유나 특정 원자재를 대체할 만한 자원의 개발 및 확보에 노력하는 것 등이다.
스태그플레이션에는 만병통치약이 없다. 그러나 국민 모두가 고통을 나누고 참고 견디겠다는 마음을 먹으면 스태그플레이션도 극복 할 수 있다.
ⅷ.참고문헌
-현대 경제학 원론(現代經濟原論)/안국인 외2명 공저-
-삼성경제연구소홈페이지-
-LG경제연구소홈페이지-
-연합뉴스홈페이지-
-매경이코노믹홈페이지-
-조선일보 8월 18일자-
-매일경제 9월 11일자-
-네이버검색-

키워드

스태그플레이션,   경제침체,   경기악화