금융환경변화에 따른 투자행동 및 투자성과 분석 -우리나라 금융환경변화<지니지니3>

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금융환경변화에 따른 투자행동 및 투자성과 분석 -우리나라 금융환경변화<지니지니3>에 대한 보고서 자료입니다.

본문내용

줄이고 투자의 효율성을 높일 수 있게 되었다.
<그림-8> 온라인주식거래 비중 변화
(5) 금융의 세계화
90년대 들어 재화 및 서비스는 물론 자본의 국제 이동성을 크게 증대시키는 세계화가 급속히 진전되어 왔다. 금융의 세계화에 따라 외국 금융기관과 외국 투자자들이 국내에 많이 유입되면서 국내 금융업종 간의 경쟁이 가속화되어 금융기관의 대형화 및 겸업화가 크게 진전되었으며 외국 투자자의 영향력이 많이 증대되었다.
우리나라에서는 1992년 자본시장에서 직접투자가 허용되는 것을 계기로 금융의 세계화 현상이 신장되다가, 1996년 OECD가입과 1997년 말 외환위기를 겪으면서 각종 제도나 관행이 국제정합성에 맞게 정비되었다(김대호, 2001). 특히 우리나라는 1996년 부동산실명제를 실시함으로써 부동산거래 시 차명(借名)을 사용하는 것을 금지하여, 이를 통해 탈세와 탈법으로 부동산투기를 하던 것을 막았다. 이러한 부동산실명제는 1993년에 실시한 금융실명제와 함께 건전한 경제질서 정립과 금융의 세계화에 기여하였다. 그 이후 우리나라는 1997년 말 외환위기를 겪으면서 은행 등의 금융기관은 파산재편되었으며, 보다 체계적이고 종합적인 금융감독이 이루어질 수 있도록 1998년 4월 재정경제부, 은행감독원, 증권감독원, 보험감독원으로 분산된 금융감독기능을 금융감독위원회 및 금융감독원으로 통합하였을 뿐만 아니라, 1998년에는 외국인 투자자의 투자제한을 폐지하는 등 금융환경의 변화가 진행되었다.
반면에 금융의 세계화는 금융시장의 국제적 동조화를 초래하고, 금융산업의 전염위험(contagion risk)을 크게 증대시키고 있다(김대호, 2001). 따라서 소비자는 투자 의사결정에 있어서 국내와 국외의 투자환경을 고려해야하고, 국외의 투자위험요인이 우리나라에 미치는 파급효과를 비롯하여 보다 포괄적인 주의를 필요로 하고 있다.
(6) 금융 자율화
금융산업은 공공성이 높기 때문에 정부의 규제가 수반된다. 그러나 규제가 심한 부분에서 규제가 비교적 완화된 부분으로 자금의 이탈현상이 심화되어 금융기관 간 균형성장에 장애 요인이 되고 있고, 국제 간 금융규제 정도의 차이는 한 나라의 금융산업을 낙후시킬 수도 있어 각 나라에서는 금리자유화를 포함한 금융자율화가 빠른 속도로 진행되고 있다. 자율화의 내용에는 금리 등 가격자율화, 신규진입의 자율화, 신상품 개발의 자율화 및 자산운용 경영자율화가 포함된다(한국증권연수원, 2001).
원래 금리는 금융시장의 자금거래의 수요공급의 관계에서 자율적으로 결정되는 것이나, 우리나라에서는 기업의 육성, 무역의 신장 등의 정책적인 목적으로 일률적인 저금리가 적용된 적도 있으며, 반대로 통화량 수축의 목적 하에 통일적인 고금리를 적용한 시기도 있다. 이 때문에 금리에 자금의 수급관계(需給關系)가 반영되지 않고, 각 금융기관의 독자성이 결여되는 등의 부작용도 있었으므로, 정부는 91년 8월 발표한 ‘4단계 금리자유화 계획’에 따라 91년 11월부터 95년 11월까지 1～3단계 금리자유화조치를 취한데 이어 97년 7월에는 수시입출금식 저축성 예금금리를 자유화하였다(한국일보, 2002년 12월 31일자).
<표-2> 1995년과 2000년 사이의 금융환경변화 요약
경 제 지 표
1995년
2000년
1) 경기종합지수 (주석)
82.1
100.9
2) 경제성장률
8.9%
9.3%
3) 금리 (주석)
11.93%
8.13%
4) 1인당 국민총소득
10,823＄
9,770＄
5) 소비자 물가지수
82.3
100.0
6) 실업률
2.1%
4.1%
7) 종합주가지수
935.9
734.2
사 회경 제 적 환경
1996
부동산실명제 실시
OECD가입
주가지수선물거래 도입
1997
민간부문 금융자산 잔약 10000조 돌파
주가지수옵션거래 도입
1인당 GNP ＄1만 수준(IMF직전)
증권거래법개정 - 온라인거래 도입
ABS 발행
수시입출금식 저축성 예금금리 자유화
(1997년 말) 외환위기
1998
은행 등 금융기관의 파산재편
금융감독기능이 금융감독원으로 통합
외국인 투자자의 투자제한 폐지
10월 이후 한자리수 금리 (3년 만기 국고채 기준)
1999
한국선물거래소 개설
2000
고령화사회 진입 (65이상 인구비 7%이상)
온라인 주식거래 본격화
1995년과 2000년 사이 금융환경변화의 내용은 다음과 같이 요약할 수 있다.
1995년의 경제지표를 살펴보면, 경기종합지수 82.1, 경제성장률 8.9%, 금리 연 11.93%, 1인당 국민총소득 10,823$, 소비자물가지수 82.3, 실업률 2.1%, 종합주가지수 935.9를 나타냈다. 이후 우리나라는 OECD의 가입과 함께 민간부문 금융자산이 10000조를 돌파하였으며, 고령화사회와 온라인 주식거래사회로의 본격적인 진입을 하였다. 또한 주가지수 선물 및 옵션, ABS발행이 도입되어 금융선진화에 한발 다가갔으나, 1997년 말 외환위기를 거치면서 금융기관의 파산 및 M&A, 금융감독기관의 재조직, 저금리 기조 등의 변화를 겪어, 2000년에는 경제성장률은 9.3%, 금리 연 8.13%, 1인당 국민총소득 9,770$, 실업률 4.1%, 종합주가지수 734.2를 기록하였다.
이러한 금융환경변화는 포트폴리오를 구성하는 투자대안별 금융자산 가치를 변화시킴으로써 소비자로 하여금 포트폴리오를 재구성할 필요성을 제공하므로 이를 토대로 소비자의 투자행동변화를 다음과 같이 예측할 수 있다.
경기종합지수와 1인당 국민총소득의 증가, OECD 가입으로 인해 소비자의 전체적인 투자금액규모가 1995년보다 증가했으리라 예상할 수 있으며, 이러한 투자금액규모의 확대, 다양한 금융상품(선물, 옵션, ABS 등)의 등장, 고령화 사회진입에 따른 투자에 대한 관심 증대 등으로 인해 소비자의 투자대상범위가 증대되어 1995년보다 2000년에 좀 더 다양한 투자행동을 보일 것을 예상할 수 있다. 또한 금리하락으로 인해 요구불예금 및 저축성 보험의 투자선호도가 줄고, 온라인 주식거래의 활성화와 금리하락에 의한 수익창출의 다양한 방법모색 등의 결과로 유가증권 및 유가증권 파생상품에 대한 투자 선호도가 증가했으리라 짐작할 수 있겠다.

키워드

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