국제금융론에 대하여

목차

Ⅰ. 변동환율하의 단기종합균형

Ⅱ. 변동환율하에서의 통화량변동의 효과분석
1. 일시적인 통화량 변동의 효과
2. 영구적인 통화량 변동의 효과
1) 단기효과
2) 장기효과

Ⅲ. 맺음말

본문내용

는 점 3에서 장기균형환율 E3는 최초의 균형환율 E1보다 높다. 왜냐하면 영구적인 화폐공급량의 증가에 따른 물가수준의 상승이 국내화폐를 평가절하시켰기 때문이다.
여기에서 유의할 것은 단기 균형(점 2)과 장기 균형(점 3)에서 환율의 변동폭이 서로 다르다는 것이다. 즉, 단기적으로는 환율이 E1에서 E2로 대폭적으로 상승하여 급격한 평가절하가 이루어지다가 장기적인 생산-환율조정과정에서 환율이 E2에서 E3로 하락하여 평가절상이 이루어져서 장기 균형환율은 단기 균형환율보다 낮은 수준이다.
요약하면 [그림 5]에서 보는 바와 같이 단기적으로 화폐공급량의 영구적인 증가는 장기 예상환율을 상승시키기 때문에 환율수준을 E1에서 E2로 상승시킨다(이는 일시적인 증가의 경우 [그림 4]의 환율수준 E3보다 높다). 그러나 장기적으로 경제가 완전고용에 있을 때 화폐공급량의 영구적인 증가는 물가수준을 상승시키기 때문에 환율상승효과를 감소시킨다. 즉, 장기균형환율 E3는 단기 균형환율 E2보다 상대적으로 낮은 수준이다.
[그림 5] 영구적인 화폐공급량증가의 장기효과
① 단기효과 : Ms 증가→AA 곡선이동(A1A1→A2A2)→단기균형점(1→2)
② 장기효과 : Ms 증가→물가상승→ 수출감소→DD 곡선이동(D1D1→D2D2)
()↓→AA 곡선이동(A2A2→A3A3)
⇒장기균형점(2→3)⇒장기균형환율(E1→E2→E3)
Ⅲ. 맺음말
앞에서 다룬 DD-AA 모형은 이자율과 산출량의 공간 대신에 환율과 산출량의 공간에서 재화시장과 자산시장의 동시균형을 분석한 것이다. DD-AA 모형에서는 재화시장의 균형을 나타내는 DD 곡선과 자산시장의 균형을 나타내는 AA 곡선이 서로 교차하는 점에서 단기균형이 이루어지고 그 점에서 균형산출량과 균형환율이 결정된다.
일시적으로 통화량이 증가한 경우에는 예상환율의 변동이 없으며 환율의 상승과 산출량의 증가가 일어난다. 반면 일시적으로 정부지출이 증가한 경우에는 환율은 떨어지고 산출량은 증가한다. 따라서 일시적인 경제적 교란요인이 있을 때에는 금융정책이나 재정정책을 사용하여 완전고용을 유지할 수 있다.
영구적으로 경제정책의 변화가 있는 경우에는 예상환율수준이 바뀌기 때문에 경제에 미치는 영향이 일시적 경제정책의 변화인 경우에 비해 현저하게 다르게 나타난다. 영구적으로 통화량이 늘어난 경우에는 예상환율도 상승하기 때문에 일시적으로 통화량이 증가한 것에 비해 자산시장의 균형을 나타내는 AA 곡선이 훨씬 더 큰 폭으로 우상향 이동하게 하여 더 큰 폭의 산출량증가를 일으킨다. 그러나 통화량과 같은 명목변수가 증가하면 장기적으로는 산출량과 같은 실질변수는 변동이 없으며 다만 환율, 물가수준 등과 같은 명목변수만 정비례적인 상승을 일으킨다.
그러나 영구적인 정부지출의 증가가 있는 경우에는 영구적인 통화량의 증가에 비해 산출량증가에 미치는 영향이 작다. 그 이유는 이 경우에는 재화시장의 균형을 나타내는 DD 곡선의 우하향 이동하는데 반하여 예상환율의 하락에 따라 자산시장의 균형을 나타내는 AA 곡선이 좌하향 이동하여 산출량의 증가를 억제하기 때문이다. 즉 예상환율의 하락으로 인한 AA 곡선의 우상향 이동에 따른 환율의 하락은 국내상품을 외국상품에 비해 더 비싸게 하여 무역수지의 악화를 가져오는데 그것은 정부지출의 증가에 따른 총수요의 증가를 잠식하기 때문에 산출량의 증가효과는 그만큼 줄어들게 되는 것이다.
【참 고 문 헌】
1. 곽태운, 『국제금융론』, 한국방송대학교
2. 이원복, 『국제금융론』, 홍익출판사
3. 김인철, 『국제금융경제학』, 박영사
4. 국제금융연구회, 『(글로벌시대의) 국제금융론』, 경문사
5. 차철호, 『현대 국제경제학』, 형설출판사

키워드

국제금융론에 대하여