[투자론] 거시경제변수와 주가변동에 관계에 대한 논문 읽고 정리.(2007년 김명환저 논문)

소개글

[투자론] 거시경제변수와 주가변동에 관계에 대한 논문 읽고 정리.(2007년 김명환저 논문)에 대한 보고서 자료입니다.

목차

1. 거시경제변수와 주가변동의 연관성

2.거시경제변수가 주식가격에 미치는 영향
1)환율.
2)물가.
3)산업생산성.
4)통화량.
5)금리

3.한국의 주식시장과 거시경제 변수

4.한국주식시장에 대한 실증분석.

5.결론 및 읽고 나서 느낀 점.

본문내용

및 금융경제의 해외 의존도가 높기 때문에 환율변화는 주가의 큰 영향을 미친다. 국내주식시장은 97년 IMF사태 이후로 개방도가 높아져서 그 영향력이 점점 커지고 있다고 볼수 있다.
교역에 관하여 생각하면 국내 통화 가치가 상승하여 환율이 하락하면 국내 기업은 수출 경쟁력이 줄어들어 매출이 감소, 이것은 주식가격의 하락으로 연결된다.
반면 화폐수요로 생각하면 국내경제성장은 주식 가격을 상승시킬 뿐 아니라 국내통화의 수요를 증가시켜 상대적 가치를 상승시킨다. 이는 국내통화의 가치와 실질 주가는 정의 관계를 갖게 된다.
자본시장 측면으로 생각하면 주식가격이 상승할 때 주식 투자를 위한 해외자금이 유입되면 원화가치가 상승하고 반대로 주가 하락시 대외송금으로 인해 외환 수요가 증가하여 원화가치가 하락하게 된다.
이처럼 환율이 변동함에 따라 각 측면의 분석이 존재하기 때문에 분명 환율이 주가에 영향은 미칠수 있으나 명확하게 어떤 관계인지는 결론짓기 어렵다.
2)물가.
배당평가 모형에 의하면 다른 모든 요인들이 일정하고 물가가 상승할시 투자자들은 구매력 상실을 보상받기 위해 주식에 더 높은 수익률을 요구하게 되며, 그로 인해 위험조정 할인율은 증가하게 되며 주식가격은 하락하게 되는 결과를 낳는다.
단 물가 상승시 기업의 명목 현금 흐름이 인플레이션과 동일한 비율로 증가하면 배당평가 모형에서 기대 현금흐름의 크기가 증가하여 주식은 인플레이션 헤지수단이 될수 있다.
선진국의 경우 안정적인 낮은 수준의 인플레이션은 실물분야에서의 경제성장을 도와서 주식가격과 정의 관계가 성립할수 있다. 이는 주식이 인플레이션의 헤지수단이

키워드

투자론,   거시경제변수와 주가변동의 관계,   거시경제변수,   주가변동