[경영학]환율의 결정이론

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목차

1.환율의 변동에 영향을 주는 요인
2.전통적인 환율결정이론
3.자산시장모형들
4.구매력평가설
5.탄력성 접근법　
6.자산시장모형
1)통화론적 접근
2)포토폴리오 균형모형
7.이론의 전체적인 종합
8.정책적인 함의

본문내용

외환시장의 압력정도로 외국채권에 대한 수요가 얼마나 가격에 민감하게 나타나는 가에 의존하는 것이다.
5)국내통화 수요의 가격탄력성이 크면 클 수록 국내통화 가치의 하락은 작아진다. 한편 국내채권수요의 가격탄력성이 크면 클 수록 국내통화의 가치하락은 적어지게 된다. 그 이유는 국내채권수요를 제거하기 위하여 국내금리가 크게 떨어져야 할 필요가 없기 때문이다.
단기 환율의 불안정 여,부는 외국채권 수요와 국내통화 수요의 상대적인 가격탄력성에 전적으로 의존하는 것으로, 만약 양수요에 대한 탄력성이 동일하다고 가정하면,
국내금리가 하락하면 외환을 매입하려는 국내 통화의 변화율은 투기적인 목적으로 보유하는 국내통화의 변화율과 동일하게 된는 것이다.
결과적으로 초과통화 공급이 궁극적으로 제거되면,외환수요와 국내통화수요가 각각 1%씩 증가된다면 국내통화가치는 1% 하락하게 된다.
전통적인 탄력성접근은 상품시장의 불균형에 대한 환율의 변동 정도를 상품가격탄력성으로 설명하는 반면 포토폴리오는 단기 환율변동정도를 자산가격 탄력성으로 설명하는 것이다.
실재 환율은 전통적인 탄력성접근법 처름 자본계정과는 무과하며,경상수지의 불균형으로 인하여 기인되는 것도 아니 것이다. 환율은 국제수지의 균형을 유지하는 가격으로 볼 수도 있다.
국제수지의 불균형으로 인하는 환율이 변하는 정도는 상품가격과 자산가격에 대한 수요의 탄력성과 상품시장과 자산시장의 상대적인 조정의 속도에 의하는 것이다.
일반적으로 자산시장이 상품시장보다는 불균형에 대하여 빠른속도로 조정되는 것으로 단기환율은 자본시장의 불균형에 민감하게 변화하게된다.
한편 상품시장의 불균형은 예로 오일 쇼크 등은 중,장기적인 환율의 추세에 결정적인 역할을 하는 것으로 특히 독과점 상품으로 산업화 또는 일상생활에 의존도가 높은 필수품일 수록 결정적인 영향을 초래하게 되는 것이다.
=정책적인 함의=
전통적인 이론인 구매력평가설과 탄력성이론은 상품의 가격과 상품시장에 초점을 두었으며,무역수지이론에 근거하여 환율의 장기적인 추세를 설명한 것이다. 그러나 환율의 단기적인 변동을 설명하는 데는 한계가 있었으며,
자산시장 모형은 환율의 장기적인 결정요인에 영향을 미치는 상품시장에 초점을 두는 대신에 단기적인 환율의 변동에 영향을 미치는 자본시장의 역할에 초점을 두고있는 것이다.
국내외 금융자산 수요에 대한 상대적인 가격탄력상이 수출상품과 수입상품의 수요에 있어 환율의 결정에 중요한 영향을 주고 있다는 것이며, 이는 실재 자산의 보유자가 국내의 채권을 대체함에 있어 국내통화보다 외국채권을 선호한다는 가정은 변동환율제도하에서는 타당성이 있다고 보는 것이 일반적이다.
국제외환시장이 초기에는 무역거래와 서비스거래에 의하여 주도되었으나,국제금융시장의 발달로 투자가들과 투기자들에 의하여 형성되는 국제간의 자본거래에 의하여 더 큰 영향을 받고 있는 현실이다.
환율의 불안전성을 줄일수 있는 방법은 단기자본의 이동을 억제시키는 것으로 이는 국제수지의 균형을 유지하는데 도움이 되기 때문에 안정적인 역할도 하는 것이다.
환율의 안정을 초래하는 단기자본의 이동을 억제할 수 있는 방법이 많지 않는 현실에서 국가간의 통화정책과 조세정책면에서 상호간의 협조가 필요한 것이며,이는 공동의 혜택을 강구하는 것으로 볼 수 있다.
이는 한편으로는 물가상승율,실업율 등의 국내경제목표 달성을 위하여 사용되는 정책적인 수단을 부분적으로 포기하여야 하는 것을 간접적으로 의미하는 것이다.
1.환율의 변동에 영향을 주는 요인
2.전통적인 환율결정이론
3.자산시장모형들
4.구매력평가설
5.탄력성 접근법　
6.자산시장모형
1)통화론적 접근
2)포토폴리오 균형모형
7.이론의 전체적인 종합
8.정책적인 함의

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환율,   외환위기,   환율하락,   imf,   유가급등,   경제,   경영