통화선물

소개글

통화선물에 대한 보고서 자료입니다.

본문내용

의사소통으로 이루어 짐
일일정산
매일 정산이 이루어 짐
거의 없음
증거금
거래상대방의 신용도에 불문하고 징구
거래상대방의 신용도에 따라 징구하기도 하고 면제하기도 함
실제의 시장참여
선물환거래와 통화선물거래는 본질적으로 동일한 거래이지만 선물환거래는 계약금액, 만기 등 상품의
구조가 복잡, 다양하다는 특징을 가지고 있으나 장외에서 주로 은행을 통해 거래되고 있기 때문에 은
행과의 기존 거래관계, 거래당사자의 신용도 문제 등으로 실제 거래 체결에는 다소 간의 어려움이 있다.
한편 선물거래는 증거금에 대한 부담, 획일적인 계약금액과 만기구조 등 약점을 지니고 있으나 증거금
만 납부하면 누구나 선물거래를 이용할 수 있어 신용도가 낮은 중소기업이나 개인이 참여하기 알맞은
시장이다.
따라서 미달러화 부채가 자산을 초과하거나, 향후 달러 표시 결제수요가 있는 중소기업이나 개인은 선
물 매입세력으로 미달러화 자산이 부채를 초과하거나, 향후 달러 표시 현금유입이 있는 중소기업이나
개인은 선물 매도세력으로 시장에 참여할 수 있다.
거래소의 특성
증거금
거래소를 통한 선물거래의 경우 계약당사자는 거래소와 매입자 혹은 거래소와 매도자가 된다.
거래소는 어떠한 경우이든 계약의 이행을 보증해야만 선물거래소가 유지될 수 있고, 이러한 계약의 이
행을 보증하기 위한 수단으로 거래소는 계약당사자에게 계약이행 보증금의 납부를 의무화하고 있다.
계약이행 보증금을 증거금이라고 한다.
그런데 선물시장에는 불특정 다수가 거래에 참여하므로 모든 참가자의 신용도를 일일이 분석하여 이를
증거금의 크기에 반영하는 것이 불가능하여 모든 참가자들에게 일률적인 증거금을 납부토록 하고 있다.
선물거래소에 납부하는 증거금은 그 이자가 매우 낮기 때문에 증거금의 납부 자체가 거래비용이 되며
증거금이 많을수록 거래비용이 증가하여 선물시장에 참가할 수요가 감소하고 반대로 증거금이 적을 수
록 선물시장에 참가할 수요는 증가하지만 이 경우 계약이행 보증 가능성은 줄어 들어 선물거래의 신용
도가 떨어지게 된다.
계약 체결 시점에 거래소는 현재 가격의 수준과 변동성 등을 감안하여 미리 정한 율로 증거금을 납부
받고. 이처럼 계약 체결 시점에 미리 정한 율로 납부하는 증거금을 개시증거금이라 한다.
한편 일일정산 제도에 의해 증거금은 그 금액이 매일 변동하게 되는데 증거금이 감소하는 경우 미리
정한 비율까지는 이를 인정해주고 미리 정한 비율 이하로 하락하는 경우 추가적인 증거금의 납부를 요
구하게 되는데 이처럼 변동성 감소 시에도 유지하여야 할 최소 증거금을 유지증거금이라 한다.
일일정산(Daily Mark to Market)
거래소를 통한 선물거래의 경우 계약시점의 거래가격과 매일의 종가를 서로 비교하여 그 차액이 발생
하는 경우 그 차액을 시장참가자의 구좌에 넣어주기도 하고(평가익이 발생한 경우), 시장참가자의 구
좌에서 빼가기도 한다. 이렇게 거래를 평가하여 그 차액을 매일 주고 받는 제도를 일일 정산이라 한다.
이처럼 일일정산을 실행하는 이유는 선물거래의 결과 평가손이 발생하면 그 평가손 금액이 실질적인
증거금의 차감을 가져와 증거금이 부족한 결과를 초래할 수 있으며 이러한 증거금의 부족은 증거금의
목적인 계약이행의 보증을 위협할 가능성을 초래하기 때문입니다. 따라서 증거금의 평가손의 발생으로
증거금이 미리 정한 증거금 수준(유지증거금)을 밑돌 경우 거래소는 계약 당사자에게 추가적인 증거금
의 납부를 요구하게 되는데 이를 Margin Call이라 하며, Margin Call이 발생하는 경우 계약 당사자는
해당 계약이 요구하는 최초 증거금 수준 즉 개시증거금까지 추가 증거금을 납부해야만 한다.

키워드

통화선물,   거래,   개념