CAPM [capital asset pricing model : 자본자산 가격결정모형] (CAPM의 이론적 배경, CAPM의 가정, CAPM의 비판)

소개글

CAPM [capital asset pricing model : 자본자산 가격결정모형] (CAPM의 이론적 배경, CAPM의 가정, CAPM의 비판)에 대한 보고서 자료입니다.

목차

1. 서론
2. CAPM의 이론적 배경
3. CAPM의 가정
4. CAPM의 비판
5. 결론

본문내용

개별기업들의 성격에 따라 특수한 요인들이 고려
되어야 한다는 것이다. 예컨데 환율의 변경이 개별기업에 미치는 효과는 그 기업이 수출산업
인가 내수산업인가 또는 중소기업인가 대기업인가 등에 따라 다를 수 있다는 것입니다.
재정가격결정모형은 이와 같은 배경에서 이를 보완하기 위해 개발된 것이라고 할 수 있다.
5. 결론
CAPM은 자본시장의 균형 하에서 자본자산의 기대수익과 위험의 관계를 설명하는 모형이다.
마코위츠의 포트폴리오 이론이 바탕이 되었으며, 샤프가 무위험자산의 가정을 포트폴리오
이론에 포함시켰다. 즉 무위험자산 리스크에 시장리스크 프리미엄만큼 합한 것이, 증권시장
전체의 할인율 즉 자본비용이며, 특정 기업의 경우 주가의 상대적 변동성에 해당하는 베타
값을 적용하게 된다. 시장리스크 프리미엄에 베타 값을 곱한 리스크에 무위험자산 리스크를
더하여 개별기업의 할인율 즉 자본비용이 된다.
자본자산평가 모델은 개별종목의 총 위험을 체계적 위험과 비체계적 위험으로 분류하고
비체계적 위험은 분산 투자에 의해 제거될 수 있다고 본다. CAPM은 효율적 시장가설을
전제로 하고 있으며, 어떤 분석에 의해서도 증권시장보다 초과수익률을 달성하는 것은
어렵다고 말한다.
다만 CAPM의 치명적인 약점은 투자대상의 리스크는 기업가치의 변동성 즉 이익변동성인데
반해, 베타값의 산출은 해당 기업의 주가변동성에 의한다는 것이다.
-출저-
현대재무관리 / 다산출판사 / 박연식
현대투자론 / 다산출판사 / 박연식
자본자산가격 결정모형에 관한 연구 / 서강대학원 경영학 석사학위논문 / 박태진
증권투자론 / 박영사 / 심병구, 이정규

키워드

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