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자본적지출과 수익적지출을 구분한다는 것은 매우 어려운 일이다. 특정한 지출을 자본적지출 또는 수익적지출로 처리하느냐에 따라 기업의 재무상태와 경영성과가 크게 달라지는 경우가 많다. 그러므로 일정한 구분기준에 의해 자본적지출
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{ 1}(=기업에의 잉여현금흐름) } over {(WACC-성장률) }
= { (CFROI TIMES 총투자-감가상각비)(1-t)-(자본적지출-감가상각비)-추가운전자본} over {(WACC-성장률) }
여기에서 기업의 가치는 총투자, 세율, 성장률 등등의 영향을 받으며, 기존 투자외의 미래투
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상각법으로 감가상각중이였다면 원래대로 감가상각을 하는것이 타당하고 비례법으로 감가상각중이였다면 그 운휴기간 동안에는 감가상각을 멈추는게 타당하다.
(5) 자본적 지출과 감가상각
사용하고 있는 유형자산에 자본적 지출이 발생하
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감가상각비에 대하여 시부인 계산을 하지 않는 것은 양도자산의 감가상각비 과대계상은 처분손익을 변동시켜 당기순이익에 미치는 효과가 상쇄되기 때문이다.
3) 자본적지출에 대한 상각범위액
자본적지출은 취득가액에 합산하여 기존자산
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감가상각한 것으로 보아 세무조정한다
2. 즉시상각의제
구분
범위
세무상처리
취득시 즉시상각의제
법인이 감가상각자산을 취득하기 위하여 지출한 금액과 감가상각자산에 대한 자본적지출에 해당하는 금액을 손 금으로 계상한경우
감가
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감가감모상각비 │ 2,260 │ 2,392 │ 2,739 │ 2,626 │ 3,186
│ 총현금흐름 │ 3,495 │ 5,524 │ 34,443 │ 62,771 │ 32,655
│ 자본적지출 │ 34,148 │ 28,963 │ 34,663 │
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감가상각비
-자본적지출
-추가운전자본
12,617,721백만원
201,714백만원
=FCFF
12,819,435백만원
2005년 말 기업가치의 현재가치 = 백만원
삼성전자의 2005년 말 1주당가치 =
원
EVA = 투자자본(ROIC - WACC)
ROIC =
NOPAT = 영업이익 - 법인세
투자자본 = 영업자산
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감가상각비 - 자본적지출 - 추가운전자본 - 원금상환액 + 신규부채발행액
부채사용 투자안의 가치(NPV)
= 주주의 가치 - 주주의 투자원금
= ∑ E(FCFE) / (1+Ks) - (Io - 부채조달액)
가치평가방법의 비교와 선택
가치평가에 사용되는 대상 현금흐름과
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자본적지출, 양도비용, 감가상각비, 현할차 고려
-필요경비 계산공제 : 토지(3%) 건물(3%) 부동산(7%) 위이외(1%)
-양도소득금액의 구분계산과 양도차손의 통산
-양도차손도 같은 그룹내에서 공제하게 되며,
양도소득기분공제도 250만원씩 적용하
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원가를 자산계정에 기록하는 것을 의미한다. 이렇게 자본적 지출로 기록한 후에는 그 자산의 내용연수 동안 각 회계기간에 걸쳐 원가배분(감가상각)을 하여야 하는데 이점이 후술하는 수익적지출과 다르다.
현행 기업회계기준 제45조에서는
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