|
따라 채권가격이 변하는 위험
-금리위험의 수준
:금리민감도에 의해 결정
-금리민감도
1)잔존만기와 2)이표율에 의해 결정 제 1절 채권과 채권가치평가
제 2절 금리위험
제 3절 만기수익률과 금리기간구조
제 4절 주식가치평가
|
|
|
가치평가
이표채: 액면가로 채권을 발행하고, 표면이율에 따라 연간 지급해야 하는 이자를 일정 기간 나누어 지급하는 채권.
채권가치 = 연금의 현가+원금의 현가 채권 가치 평가
금리 위험
만기 수익률과 금리 기간구조
주식 가치
|
|
|
지급하기로 한 10억 -> 채권의 이표
*3년 말에 지급하기로 한 100억 -> 액면가,원금
*이표/액면가 -> 이표율 제 1절 채권과 채권가치평가
제 2절 금리위험
제 3절 만기수익률과 금리기간구조
제 4절 주식가치평가
|
|
|
지급하기로 한 10억 -> 채권의 이표
*3년 말에 지급하기로 한 100억 -> 액면가,원금
*이표/액면가 -> 이표율 제 1절 채권과 채권가치평가
제 2절 금리위험
제 3절 만기수익률과 금리기간구조
제 4절 주식가치평가
|
|
|
주식의 수익환원가치를 계산하는 데 있어 최근 3년간이란 의미는 평가기
준일로부터 소급하여 3년 이내에 종료하는 각 사업연도의 합계기간을 말한다. 최근
3년간의 순손익의 평균액을 계산하는 데 있어 상속개시 당시의 사업연도의 순손익
|
|
|
채기업가치
부채사용가치
기업가치
1주당가치
최소
3220.5069 억원
9.384 억원
3229.89 억원
28,148 원
적정
5449.4336 억원
9.384 억원
5458.82 억원
47,811 원
최대
7353.2560 억원
9.384 억원
7362.64 억원
64,607 원
3. Multiple을 이용한 적정주가
주식가치를 평가하기
|
|
|
(ks), 배당성장율(g)의 3가지 요인에 의해 결정된다는 것을 보여 주고 있다. 이러한 각 요인들과 주식가치와의 관계를 간단히 설명하면 아래와 같다.
배당 수준(D1)이 높을수록 주가는 상승한다.
배당성장율(g)이 클수록 주가가 높아진다.
기대
|
|
|
가치 + 예측기간 이후의 잔존가치(CV)를 WACC로 할인한 현재가치 + 영업외 가치
주당주식가치(적정주가) = (기업전체가치(V) - 부채가치(B))/발행주식수
2. FCF의 의의
잉여현금흐름은 본업활동에서 창출해낸 총영업현금흐름에서 신규총투자액을 차
|
|
|
가치라고 할 수 있는 주식가치를 그 주요 요소로 삼고 있으며 향후 전략 방향을 단순화시켜 명확하게 설명할 수 있기 때문이다.
<표 2-7 주가도표>
c, d 사업부문은 회사 전체 투하자본의 50%를 차지하고 있는데도 불구하고 주가가치를 크
|
|
|
현금흐름할인법을 이용한 평가 결과 두 기업의 주식가치가 모두 저평가 되었음을 확인할 수 있었다.
상대가치평가법을 통한 평가 결과 매일유업은 저평가 된 반면 남양유업은 시장에서 고평가 된 것을 확인할 수 있었다.
남양유업의 경우
|
|
메뉴펼치기
