기본적 분석과 기술적분석

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기본적 분석과 기술적분석에 대한 보고서 자료입니다.

목차

1.기본적 분석
1-1.경제분석
1-2.산업분석
1-3.기업분석(PER)

2.기술적 분석
2-1.증권시장의 예측
2-2.개별주식 가격의 예측

3.효율적 시장가설과 기술적 분석
3-1.효율적 시장가설과 기술적 분석
3-2. 기술적분석의 유용성과 한계

4. MACD분석기법

본문내용

주식보유자는 계속보유를 비보유자는 매입포지션을 선택한다.
※ PER의 직접비교를 통한 투자결정
위에서처럼 내재가치와 실제주가를 비교하여 평가하는 방법 외에 정상적PER과 실제PER의 직접비교를 통하여 투자의사결정을 할 수 있다.
정상적 PER > 실제 PER 인 경우 저 평가(과소평가)된 경우이므로 매입포지션을, 정상적 PER < 실제 PER 인 경우 해당 주식이 시장에서 고 평가(과대평가) 된 경우이므로 매도포지션이나 공매(short selling)를 한다.
3. PER 모형의 한계
앞서 얘기 했듯이 주식가치평가 모형으로서 배당할인모형 및 현금흐름할인모형이 이론적 매우 우수하나, 미래의 배당 및 현금흐름 예측의 어려움, 적절한 할인율을 산정의 어려움 때문에 주식평가에 실제로 이용하기가 쉽지 않다. 이러한 이유로 실무에서 많이 사용되고 있는 것이 PER 모형이며, 주당순이익(EPS)을 이용하여 주식의 내재가치를 분석한다는 점에서 이익평가모형의 일종이라고 볼 수 있다.
PER 모형은 현실적용이 매우 간편하고 이용이 쉬워서 실무에 매우 유용하게 이용되고는 있으나, 기본적으로 주당순이익(EPS)과 같은 회계수치를 이용하고 있기 때문에 다음과 같은 한계점을 가진다. 따라서, PER모형에 의해 주식평가를 할 경우 이러한 한계점에 유의하여 사용해야 한다.
첫째, PER의 분자값인 주가자료를 선정하는데 어려움이 있다. 예를들면, 종가를 사용하는냐 아니면 평균주가를 사용하는냐의 문제이다.
둘째, 장부가치에 따른 감가상각은 인플레이션이 있을 경우 이익을 과다계쌍할 우려가 있다. 인플레이션이 심한 경우 PER가 낮은 경향이 있다.
셋째, PER모형에서 정의하는 PER의 분모인 주당순이익(EPS)은 미래의 예상순이익이어야 하지만 실제분석에서는 전년도 주당순이익을 사용한다. 이는 미래 순이익흐름이 반영 안되는 단점이 있다.
tip!투자자는 현재의 주가보다는 미래의 주가에 관심을 가지고 있으므로 PER를 이용한 주가예측이나 투자 방법은 현재의 주당이익을 중시하는 개념이 아니라 미래의 이익 성장성에 바탕을 두는 개념이다. 따라서 각 기업이 가지고 있는 성장의 잠재성과 성장에 대한 경영진의 의지 등에 많은 관심을 가지고 PER를 분석하는 습관이 올바른 투자 방법이다.
일부 경제신문에서는 시세표에 각 주식의 PER를 발표하고 있으며 증권협회의 시장지에는 각 기업에 대한 평균 PER를 발표하고 있다.
2)재무제표를 이용한 평가
목적: 기업이 기업경영에 필요한 세 가지의 중요한 의사결정을 어떻게 효율적으로 수행하고 있는가를 판혈하는 자료를 제공하는 것이다.
다시말해 재무제표분석의 목적은 기업의 외부관계자에게 기업의 영업실적이나 재무상태 등 경영실체에 대한 재무상태와 경영성적에 관련된 각종 재무적 정보를 제공하는 것이다.
장점: 자료의 획득이 쉽고 또 분석하는 것이 비교적 용이하다는 특성이 있다. 재무제표에는 대차대조표, 손익계산서, 이익잉여금처분계산서, 현금흐름표 등이 있으며 부속자료에는 제조원가보고서와 미처분이익잉여금명세서 등이 있다.
(1)비율분석
비율분석이란 재무제표 항목들 사이의 비율을 산출하여 기업의 재무상태와 경영성과를 분석하는 방법이다.
표준비율
-계산된 재무비율에 대하여 비교평가의 기준(benchmarks)이 되는 비율을 표준비율이라고 하는데 재무비율은 하나의 기업만을 대상으로 평가하는 것보다 산업의 평군과 비교하여 분석하는 것이 더 효과적이다.
첫째, 분석 대상기업이 속한 산업의 평균비율이 가장 널리 쓰이고 있는 표준비율이다.
둘째, 경쟁기업이나 최우량기업의 재무비율을 표준비율로 사용하여 비교할수 있다.(예를 들 어 LG전자의 재무비율은 삼성전자의 재무비율과 비교분석 할 수 있다)
셋째, 일반적인 경험비율인데 실무계에서 보편적으로 판단의 지표로 이용되는 비율이다.(예 를 들어 유동비율은 200%이상, 당좌비율을 100%이상...등등의 경험비율이 있다.)
넷째, 과거의 평균비율을 표준비율로 사용할 수 있다.
다섯째, 분석대상 기업내부에서 달성하고자하는 목표로 세운비율인 목표비율을 표준비율로 사용할수 있다.
(2)주요 재무비율분석
수익성 비율
이는 일정기간 기업의 총괄적인 경영성과를 나타내는 비율로서 자산이용의 효율성과 이익창출 능력을 평가할 수 있는 지표이다.
① 총자본(총자산)순이익률
- 총자산을 얼마나 효율적으로 투자하여 순이익을 올렸는가를 나타내는 지표이다. 즉,
단위 총자산에 대하여 얼마만큼의 순이익을 올렸는가를 나타내는 비율이다.
- 자기자본뿐만 아니라 타인자본, 즉 부채도 포함
=
당기순이익
×100(%)
총자본(총자산)
=
당기순이익
×
매출액
매출액
총자본
,
② 자기자본 순이익률(%)
- 자기자본을 얼마나 효율적으로 투자하여 순이익을 올렸는가를 나타내는 지표이다. 즉, 단위 자기자본에 대하여 얼마만큼의 순이익을 올렸는가를 나타내는 비율이다.
- 타인자본을 제외
=
당기순이익
×100(%)
자기자본
③매출액 경상이익률(%)
- 기업의 경영활동의 합리성 평가
- 일정기간 기업경영활동의 성과를 총괄적으로 나타내는 지표이다. 경상이익은 매출
액 에서영업비용과 영업외비용을 차감하고 영업외수익을 더한 것으로 경영성과를
=
경상이익
×100(%)
매출액
총괄적으로 나타낸다.
④금융비용 매출액비율(%)
-금융비용이 매출액에서 차지하는 비중으로서 기업의 대표적인 금융비용부담률 지표
이다
=
금융비용
×100(%)
매출액
안정성(유동성)비율
유동성이란 단기에 현금화 될 수 있는 가능성을 의미한다. 목적은 단기채무에 대한 지급
능력을 평가하는데 있다. 아무리 수익성이 높은 기업이라도 유동성이 부족하면 최악의 경
우 흑자도산이 발생할 수 있다.
① 유동비율 - 단기 채무능력을 알아보고자 측정하는 비율, 유동비율이 200이상이면 정상
=
유동자산
×100(%)
유동부채
② 당좌비율 - 당좌자산은 유동자산중에서 상대적으로 현금화가 쉬운 자산이다. 당좌비
율은 유동비율보다 유동성 정도를 보다 더 정확하게 나타내는 지표이다.
=
당좌자산
×100(%)
유동부채
레버리지 비율
-타인자본을 사용하는 수준을 나타내는 비율이다. 부채비율은 실무에서 몇 가지 형태
가 혼용되고 있기

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