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목차
➀ 진행현황
- 서브프라임 모기지 개요
- 서브프라임 모기지 사태동향
- 서브프라임 모기지 부실현황
- 서브프라임 모기지 부실로 인한 금융시장불안
➁ 배경
- 저금리와 규제완화
- 파생금융상품의 확산
- 분할된 규제체계
- 부실원인
- 미국식자본주의의 금융시장 불안전성
- 미국경제의 구조적리스크
- 부실위기의 파급경로
➂ 앞으로의 전망
- 서브프라임사태에 따른 유동성 축소우려
- 비관적 ,낙관적 전망
- 구제대책
- 포괄적 전망
- 한국판 서브프라임 사태의 가능성
➃ 효과
- 서브프라임사태가 미국내 경제에 미친영향
- 서브프라임사태가 세계경제에 미친 영향
- 서브프라임 손실규모
- 서브프라임 사태이후 미국경제
⑤ 결론 ( 대책 )
- 서브프라임 모기지 개요
- 서브프라임 모기지 사태동향
- 서브프라임 모기지 부실현황
- 서브프라임 모기지 부실로 인한 금융시장불안
➁ 배경
- 저금리와 규제완화
- 파생금융상품의 확산
- 분할된 규제체계
- 부실원인
- 미국식자본주의의 금융시장 불안전성
- 미국경제의 구조적리스크
- 부실위기의 파급경로
➂ 앞으로의 전망
- 서브프라임사태에 따른 유동성 축소우려
- 비관적 ,낙관적 전망
- 구제대책
- 포괄적 전망
- 한국판 서브프라임 사태의 가능성
➃ 효과
- 서브프라임사태가 미국내 경제에 미친영향
- 서브프라임사태가 세계경제에 미친 영향
- 서브프라임 손실규모
- 서브프라임 사태이후 미국경제
⑤ 결론 ( 대책 )
본문내용
모기지 대출 부실의 실물경제에 대한 영향은 제한적
▷ 정량적인 분석은 힘든 상황이나 Subprime 부실은 다양한 파급경로를 통해 미국 내 투자 및 소비 등에 부정적인 영향을 미칠 소지가 상존한다.
- 지속되어온 미국 부동산시장의 침체상태가 계속 이어져 건설경기 및 투자자의 회복 폭과 속도를 저해할 가능성이 있다.
- 서브프라임 모기지 대출의 중요한 자금원이었던 1 , 2 차 증권화 시장 (MBS, ABS, CDO, 등 )의 부실화는 서브프라임 모기지 대출원을 축소한다.
- 이는 유질처분된 주택재고의 증가와 맞물려 주택건설 및 주택거래를 감소시켜 침체에 빠진 건설경기 및 투자를 더욱 위축 시킨다.
< ▲ 서브프라임 모기지 사태의 실물경제 파급경로 예상도 >
- 서브프라임 모기지 부실이 자본시장의 침체를 초래하여 역 ‘부의 효과 (Welth Effect) 및 소비심리 악화를 통해 민간소비의 성장을 둔화시킬 가능성이 상존한다.
- 펀드들의 수익성 악화가 최종 투자자들의 손실과 자본시장의 침체로 이어질 경우 역 ‘부의효과’를 통해 민간소비 성장세가 둔화시킬 가능성이 상존한다.
- 시장 내 충분한 유동성이 확보되지 않을 경우 시장이자율 상승에 따른 기업의 차입비용 증가는 투자를 저해하여 내수 둔화를 초래한다.
- 한편, 2007년 8월 중 미시간 대학의 소비자심리지수는90.4(7월)에서 83.3으로 크게하락.하였다.
▷ 그러나 미국정부의 체계적 종합적 정책집행을 통해 서브프라임 부실 파급경로의 연결고리가 차단될 수 있을 것으로 보임.
- 미국의 Freddie Mac 과 Fannie Mae 는 서브프라임 차입자를 돕기위한 새로운 프로그램을 계획하였다. - Freddie Mac 은 서브프라임 모기지 대출을 대체할 만한 안정적 프로그램을 제공하기 위해 200억 달러를 투입할 계획이다.
- Fannie Mae 는 서브프라임 차입자들의 유질처분을 면할수 있게 도와주고 안정적인 대출상품을 공급할 목적의 “HomeStay\"라는 회사를 추진할 계획이다.
- 미국 연방 준비은행은 최근 재할인율을 인하하는 등 서브프라임 사태의 강력한 해결의지를 보이며 금융시장의 안전성을 제고하였다.
- 향후 신용파생상품 시장의 제도적 보안과 투명성 확보에 대한 정책적 제고가 동반되면 일시적인 금융시장 교란도 점진적으로 해소될 전망이다.
- 또한 상기 정책들은 부실 악순환의 연결고리를 제거하고, 실물경제로의 부정적 파급효과를 차단 시켰다.
▷ 서브프라임 부실문제의 국내 경제에 대한 영향은 제한적일 것으로 예상
- 국내 주택담보 대출시장은 2006년 하반기부터 시작된 금융당국의 선제적 조치를 통해 안정적인 모습을 시현하고있다.
- 2006년 중 월평균 2조 2천억언의 증가세를 보였던 주택 담보대출은 2007년 중 월평균 1,200억원씩 증가하며 증가세가 크게 둔화되었다.
- 다양한 변형(Hybrid) 대출상품이 존재하는 미국 서브프라임 모기지 시장과 달리 투명성이 높은 국내 주택담보대출시장은 상대적으로 안정적일 것으로 판단된다.
- 서브프라임 부실문제의 국내 실물경제에 대한 영향도 일시적이고 제한적일 전망이다.
- 중국의 성장세와 일본, 유럽, 중동 및 개발도상국의 경기회복세는 미국의 수입수요를 둔화를 보전할 가능성이 상존 한다.
- 외부적인 요인보다는 내수진작 및 신성장동력의 확충 등 국내 경제현안이 보다 더 중요한 요인이다.
- 다만 서브프라임 사태의 미국 소비에 대한 영향이 예상보다 클 경우 세계경기 성장세가 둔화되어 국내 경제에도 영향을 미칠 가능성이 상존한다.
배경
미국의 서브프라임모기지(비우량 주택담보대출) 사태로 인해 미국 내 체감경기는 대공황과 2차 대전 이후 최대경제위기 수준이라고 한다. 한 금융인의 말을 빌리자면 \"월스트리트의 미국 금융인들은 10년 전 IMF(국제통화기금) 위기 당시 한국의 금융인들이 느꼈던 정도의 불안과 공포감을 느끼고 있는 것 같다\"라고 할 정도이니 미국인들의 체감경기가 어느 정도인지 대충 짐작할 수 있을 것이다.
서브프라임모기지 사태는 미국 내에서 발생한 금융위기이다. 2001년 IT(정보기술) 거품이 붕괴되자 앨런 그린스펀(Greenspan) 당시 FRB 의장은 금리를 대폭 인하했고, 서민들은 저금리의 돈을 빌려 집 투기에 나섰다. 이후 지칠 줄 모르고 오르던 부동산 가격이 지난해 붕괴되자, 부동산 대출 금융기관들이 줄줄이 도산하는 사태를 맞았다. 미국의 금융위기는 부동산 위기와 맞물리면서 미국 경제를 2차 세계대전 이후 최대 위기로 몰아넣고 있다. 그 결과 미국경제의 추락을 상징하듯, 달러 가치가 급락했다. 미국 내부의 금융위기가 경제 전반으로 파급되었고, 세계경제에 심각한 충격을 주었음은 물론이다.
▶저금리와 규제완화
▷ 저신용 저소득층에 대한 가계모기지 대출이 증가하고 이를 유동화한 MBS 발행이 확대되었다.
- 신규발행액 기준으로 2000년 2,000억 달러 수준이었던MBS시장은 2005년 2조원대 시장으로 급성장하였다.특히 민간MBS 시장은 2000년의 1,360억 달러에서 2005년에는 1조 1900억 달러로 두드러진 성장을 보였다. <그림 2>참고
민간 MBS 발행액이 전체 MBS발행엑에서 차지하는 비중은 2000년의 22%에서 2005년에는55.2%로 Agency MBS 발행액을 능가하였다.
2001년 이후 MBS 발행액의 급증은 저금리 주택가격의 금등과 밀접한 관련성을 갖고있다. 2001년 6%였던 연방공개 시장금리(federal Fund Rate) 는 2003년에는 1%까지 급격하게 인하되었다. 저금리를 배경으로 한 주택가격 상승은 주택관련 대출수요의 급증을 야기하였으며, 이와 동시에 1990년대 미국경제를 견인하였던 닷컴 버블의 붕괴와 엔론사태로 대표되는 회계부정사건을 계기로 금융기관의 자금운용형태가 적극적인 가계신용 및 주택대출 화장전략으로 나타나면서 주택가격의 상승을 가속화시킨 측면도 동시에 존재한다.여기서 MBS라고 하는 증권화 기법의 발전은 지역적 주택금융시장과 전국적 자본시장의 연계, 또한 자본시장의 유동성과 주택자산가격 간의 연계성을 심화시크는 역할을 한것이다.
- 모기지 대출기관이 유통화를 통해 신용위험을 투자자에게 전가시킬수 있기
▷ 정량적인 분석은 힘든 상황이나 Subprime 부실은 다양한 파급경로를 통해 미국 내 투자 및 소비 등에 부정적인 영향을 미칠 소지가 상존한다.
- 지속되어온 미국 부동산시장의 침체상태가 계속 이어져 건설경기 및 투자자의 회복 폭과 속도를 저해할 가능성이 있다.
- 서브프라임 모기지 대출의 중요한 자금원이었던 1 , 2 차 증권화 시장 (MBS, ABS, CDO, 등 )의 부실화는 서브프라임 모기지 대출원을 축소한다.
- 이는 유질처분된 주택재고의 증가와 맞물려 주택건설 및 주택거래를 감소시켜 침체에 빠진 건설경기 및 투자를 더욱 위축 시킨다.
< ▲ 서브프라임 모기지 사태의 실물경제 파급경로 예상도 >
- 서브프라임 모기지 부실이 자본시장의 침체를 초래하여 역 ‘부의 효과 (Welth Effect) 및 소비심리 악화를 통해 민간소비의 성장을 둔화시킬 가능성이 상존한다.
- 펀드들의 수익성 악화가 최종 투자자들의 손실과 자본시장의 침체로 이어질 경우 역 ‘부의효과’를 통해 민간소비 성장세가 둔화시킬 가능성이 상존한다.
- 시장 내 충분한 유동성이 확보되지 않을 경우 시장이자율 상승에 따른 기업의 차입비용 증가는 투자를 저해하여 내수 둔화를 초래한다.
- 한편, 2007년 8월 중 미시간 대학의 소비자심리지수는90.4(7월)에서 83.3으로 크게하락.하였다.
▷ 그러나 미국정부의 체계적 종합적 정책집행을 통해 서브프라임 부실 파급경로의 연결고리가 차단될 수 있을 것으로 보임.
- 미국의 Freddie Mac 과 Fannie Mae 는 서브프라임 차입자를 돕기위한 새로운 프로그램을 계획하였다. - Freddie Mac 은 서브프라임 모기지 대출을 대체할 만한 안정적 프로그램을 제공하기 위해 200억 달러를 투입할 계획이다.
- Fannie Mae 는 서브프라임 차입자들의 유질처분을 면할수 있게 도와주고 안정적인 대출상품을 공급할 목적의 “HomeStay\"라는 회사를 추진할 계획이다.
- 미국 연방 준비은행은 최근 재할인율을 인하하는 등 서브프라임 사태의 강력한 해결의지를 보이며 금융시장의 안전성을 제고하였다.
- 향후 신용파생상품 시장의 제도적 보안과 투명성 확보에 대한 정책적 제고가 동반되면 일시적인 금융시장 교란도 점진적으로 해소될 전망이다.
- 또한 상기 정책들은 부실 악순환의 연결고리를 제거하고, 실물경제로의 부정적 파급효과를 차단 시켰다.
▷ 서브프라임 부실문제의 국내 경제에 대한 영향은 제한적일 것으로 예상
- 국내 주택담보 대출시장은 2006년 하반기부터 시작된 금융당국의 선제적 조치를 통해 안정적인 모습을 시현하고있다.
- 2006년 중 월평균 2조 2천억언의 증가세를 보였던 주택 담보대출은 2007년 중 월평균 1,200억원씩 증가하며 증가세가 크게 둔화되었다.
- 다양한 변형(Hybrid) 대출상품이 존재하는 미국 서브프라임 모기지 시장과 달리 투명성이 높은 국내 주택담보대출시장은 상대적으로 안정적일 것으로 판단된다.
- 서브프라임 부실문제의 국내 실물경제에 대한 영향도 일시적이고 제한적일 전망이다.
- 중국의 성장세와 일본, 유럽, 중동 및 개발도상국의 경기회복세는 미국의 수입수요를 둔화를 보전할 가능성이 상존 한다.
- 외부적인 요인보다는 내수진작 및 신성장동력의 확충 등 국내 경제현안이 보다 더 중요한 요인이다.
- 다만 서브프라임 사태의 미국 소비에 대한 영향이 예상보다 클 경우 세계경기 성장세가 둔화되어 국내 경제에도 영향을 미칠 가능성이 상존한다.
배경
미국의 서브프라임모기지(비우량 주택담보대출) 사태로 인해 미국 내 체감경기는 대공황과 2차 대전 이후 최대경제위기 수준이라고 한다. 한 금융인의 말을 빌리자면 \"월스트리트의 미국 금융인들은 10년 전 IMF(국제통화기금) 위기 당시 한국의 금융인들이 느꼈던 정도의 불안과 공포감을 느끼고 있는 것 같다\"라고 할 정도이니 미국인들의 체감경기가 어느 정도인지 대충 짐작할 수 있을 것이다.
서브프라임모기지 사태는 미국 내에서 발생한 금융위기이다. 2001년 IT(정보기술) 거품이 붕괴되자 앨런 그린스펀(Greenspan) 당시 FRB 의장은 금리를 대폭 인하했고, 서민들은 저금리의 돈을 빌려 집 투기에 나섰다. 이후 지칠 줄 모르고 오르던 부동산 가격이 지난해 붕괴되자, 부동산 대출 금융기관들이 줄줄이 도산하는 사태를 맞았다. 미국의 금융위기는 부동산 위기와 맞물리면서 미국 경제를 2차 세계대전 이후 최대 위기로 몰아넣고 있다. 그 결과 미국경제의 추락을 상징하듯, 달러 가치가 급락했다. 미국 내부의 금융위기가 경제 전반으로 파급되었고, 세계경제에 심각한 충격을 주었음은 물론이다.
▶저금리와 규제완화
▷ 저신용 저소득층에 대한 가계모기지 대출이 증가하고 이를 유동화한 MBS 발행이 확대되었다.
- 신규발행액 기준으로 2000년 2,000억 달러 수준이었던MBS시장은 2005년 2조원대 시장으로 급성장하였다.특히 민간MBS 시장은 2000년의 1,360억 달러에서 2005년에는 1조 1900억 달러로 두드러진 성장을 보였다. <그림 2>참고
민간 MBS 발행액이 전체 MBS발행엑에서 차지하는 비중은 2000년의 22%에서 2005년에는55.2%로 Agency MBS 발행액을 능가하였다.
2001년 이후 MBS 발행액의 급증은 저금리 주택가격의 금등과 밀접한 관련성을 갖고있다. 2001년 6%였던 연방공개 시장금리(federal Fund Rate) 는 2003년에는 1%까지 급격하게 인하되었다. 저금리를 배경으로 한 주택가격 상승은 주택관련 대출수요의 급증을 야기하였으며, 이와 동시에 1990년대 미국경제를 견인하였던 닷컴 버블의 붕괴와 엔론사태로 대표되는 회계부정사건을 계기로 금융기관의 자금운용형태가 적극적인 가계신용 및 주택대출 화장전략으로 나타나면서 주택가격의 상승을 가속화시킨 측면도 동시에 존재한다.여기서 MBS라고 하는 증권화 기법의 발전은 지역적 주택금융시장과 전국적 자본시장의 연계, 또한 자본시장의 유동성과 주택자산가격 간의 연계성을 심화시크는 역할을 한것이다.
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