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소개글

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목차

Ⅰ. 개요

Ⅱ. 정보공시와 부문별 정보공시
1. 일반정보
2. 사업별 부문에 대한 재무정보
3. 지역별 부문에 대한 재무정보
4. 기타정보

Ⅲ. 정보공시와 소비자정보공시
1. 근거
2. 주체

Ⅳ. 정보공시와 예측정보공시

Ⅴ. 정보공시와 주석공시

Ⅵ. 정보공시와 상장기간

Ⅶ. 정보공시와 부실기업

참고문헌

본문내용

정보의 양은 관측치의 수, 다시 말해 주식의 上場期間에 의하여 결정될 수 있다는 것을 보여주고 있다. 또한 上場期間도 차별적 정보의 대용변수가 될 수 있음을 이론적이고 실증적으로 보여주고 있다. 그들은 上場期間이 주식을 분석하는 데 과거의 수익률자료의 양과 관계가 있기 때문에 투자자들이 활용가능한 情報의 양을 나타내는 대용변수라는 것이다. 그러나 특정주식에 대하여 전파된 정보의 양은 上場期間과 정확히 일치하기 않기 때문에 上場期間이 차별적 정보의 완벽한 대용변수는 아니라고 지적하고 있다.
Ⅶ. 정보공시와 부실기업
기업이 자금부족으로 차입금을 상환하지 못하여 부도나거나 영업정지를 당하는 등의 재무적 곤경(financial distress)에 처하거나 이를 극복하지 못하여 결국 회사정리절차를 신청하면 여러 가지 비용이 발생한다. 재무적 곤경에 따라서 발생하는 비용은 (1) 부채증가에 따른 대리인비용과 감시비용의 증가, (2) 재무탄력성의 손실, (3) 납품기일의 불확실성에 따른 매출감소, (4) 수익성 있는 미래 투자기회의 상실, (5) 부채계약조항의 위반가능성 증대에 수반되는 비용이다(Lintner, 1982). 또한 부실기업이 최종적으로 도산하게 되면 도산비용이 발생한다. 도산비용에는 사후적인 비용(ex post bankruptcy costs)과 사전적인 비용(ex ante bankruptcy costs)이 있다. 사후적 비용은 회사가 정리절차를 개시하는데 드는 거래비용 등을 말한다. 사전적 비용은 기업이 도산하게 되면 채권자들이 담보물을 시장가격 이하로 처분하는 등 손실부담을 최소화하려는 행동을 하거나 또는 경영자들이 회사의 위험을 증가시켜서 자본에 대한 기대수익률을 높이려는 행동을 하기 때문에 발생하는 비용을 의미한다(Warner, 1977 ; White, 1983).
기업이 부실화되어 그 내용이 주식시장에 전달되면 투자가들에게 그 기업의 주식가치와 위험에 관하여 정보를 제공하게 된다. 이러한 정보가 공시되면 (1)부실기업이 당면하는 재무적 곤경에 따른 비용과 도산비용이 증가하기 때문에 기업의 현재가치가 하락하고, (2)부실내용이 공시되면 그러한 기업은 투자가들이 예상한 것보다 더욱 나쁜 수익성을 지니고 있다는 신호를 전달하게 되며(Lang과 Stulz, 1992 : 47), (3)부실기업에 대한 위험이 커지기 때문에 부실기업의 주식가격은 하락한다.
부실기업이 자금부족으로 부도가 나는 등 재무적 곤경에 직면하고 있다는 정보는 많은 경우 공식적으로 발표되기 이전에 주식시장에 풍문으로 나돌거나 사전에 다른 정보에 의하여 예측되는 경우가 많다. 또한 회사가 자금부족으로 부도가 나서 거래가 정지되고 결국 회사정리절차를 신청하는 과정은 점진적으로 이루어진다. 따라서 효율적인 자본시장에서는 부실기업정보가 다른 정보원천을 통하여 사전에 통하여 예측되어 그 내용이 주가에 이미 반영되기 때문에 그러한 정보는 정보가치가 없을 가능성이 있다. 그러나 이러한 경우에도 공시되는 내용이 소문이나 회계자료를 이용한 투자가들의 예측을 확인시키는 정보가치가 있다면 부실기업의 주가는 하락할 것이다.
참고문헌
- 김성천(2003), 소비자정보공시에 관한 연구, 한국외국어대학교 법학연구소
- 김기욱(2009), 상장기업의 공시 정보가 기업 가치에 미치는 영향, 연세대학교
- 노직수(2000), 국제회계기준의 부문별 정보공시에 대한 검토, 한국산업경제학회
- 왕현선(2002), 자발적 예측정보공시의 정보효과에 대한 연구, 충남대학교
- 이호섭(2009), 수요자 중심의 정보공시의 방향, 한국대학교육협의회
- 진동민(2010), 기업 인수·합병 정보공시의 정보효과, 오산대학 산업기술연구소

키워드

정보공시,   소비자정보공시,   예측정보공시,   주석공시,   공시,   상장기간,   부실기업