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소개글

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목차

Ⅰ. 개요

Ⅱ. 헤지펀드(헷지펀드, 헷징펀드)의 정의

Ⅲ. 헤지펀드(헷지펀드, 헷징펀드)의 연혁

Ⅳ. 헤지펀드(헷지펀드, 헷징펀드)의 특징
1. 투자자들이 소수로 구성
2. 투자자금이 엄청나게 크다
3. 사적 투자 기관이다
4. 금융시장에 미치는 영향이 크다

Ⅴ. 헤지펀드(헷지펀드, 헷징펀드)의 투자
1. 투자규모
2. 펀드의 종류 및 투자전략
1) 투자상황별
2) 투자지역별
3) 위험정도별
4) 투자분야별
3. 투자수익률

참고문헌

본문내용

현금흐름, 장부가치를 중시하며, 때로는 비선호주식에 초점을 맞춤.
― 내재가치보다 저평가된 주식에 장기투자하는 전략
지수 선물을 이용하여 시장위험을 회피함.
○ 성장/소기업형(Growth/small cap)펀드
― 성장주에 투자하며, 수익과 이익 그리고 잠재 성장 가능성이 주요 변수가 됨.
○ 단기형(Short term)펀드
― 단기간만 포지션을 보유하는 형태임.
3) 위험정도별
(1) 시장중립형(Market neutral)펀드
○ 기간 만료 시 동일한 가치가 될 것으로 기대되는 두 자산에 대한 동시적인 매입과 매도를 이용
― 전환사채나 주가지수선물 등의 파생금융상품과 기초자산의 가격불균형을 이용 서로 반대 포지션을 취하는 전략
― 특정형태의 시장 불완전으로부터 이익을 추구하며, 그 전략에 관련된 다른 위험을 최소화하기 위해 노력
유동성 위험이 중요하므로 유동성이 높은 미국국채, 유동성이 큰 주식시장과 주요통화 시장을 이용
금융비용의 고려가 필요
○ 투자규모의 반은 매수 포지션을 갖고 나머지 반은 매도 포지션을 보유함.
― 즉, 시장위험으로부터 노출을 회피하거나 위험을 제거함. 이론적으로 시장위험은 크게 감소하나 잘 분산된 포트폴리오에서 고수익 실현이 매우 어려우므로 주식선정이 중요한 관건이 됨.
○ 전환채 차액거래(Convertible arbitrage)펀드
― 가장 보수적 투자행태의 하나이며, 전환채를 사고 전환근거채를 팔며, 양 채권의 관계에서 가격 차이로부터 이익을 취함.
○ 주가지수 차액거래(Stock index arbitrage)펀드
― 현물주식 포트폴리오를 사고 주가지수 선물을 팔거나, 그 반대 거래를 취함.
○ 고정채 차액거래(Fixed income arbitrage)펀드
― 미정부채를 사고 이자율이나 만기의 면에 있어 구매한 채권을 제외한 다른 정부채를 매도함.
(2) 공매도자형(Short seller)펀드
○ 주식시장이 하락할 것이라는 예상하에 주식을 빌려서 팔고, 더 낮은 가격으로 되사는 전략을 구사
― 즉, 시장이 약세로 돌아선다고 판단되는 경우에 고평가된 주식을 공매도하나, 투자자가 잃을 수 있는 금액이 이론적으로 무한대라는 측면에서 위험도가 높은 형태임.
(3) 변동성 투자형(Volatility investing)펀드
○ 시장이 방향에 관계없이 변동성이 강한 경우를 전제로 투자하는 유형임.
4) 투자분야별
(1) 통화형(Currencies)펀드
○ 다양한 통화의 상대 가격으로부터 이익을 얻음.
(2) 분야별 펀드
― 펀드가 투자하기로 합의한 분야에만 투자
지역별 분야나 산업별 분야로 나눌 수 있음.
(3) 펀드의 펀드형(Funds of funds)펀드
○ 투자자본이 펀드들에 배분되어 높은 최소 투자 금액을 요구하는 펀드에 간접적으로 투자할 수 있으며, 다양한 펀드에 투자함으로 상이한 펀드매니저들 사이에서 위험을 분산할 수 있음.
3. 투자수익률
○ 헤지펀드는 위험이 높은 투자로 인식되는 경향이 있으나, 통계자료상으로는 위험이 오히려 낮음.
― 몇몇 헤지펀드들이 고수익을 추구하다 실패한 경우, 손실 금액이 크기 때문에 헤지펀드의 위험이 큰 것으로 인식되는 측면이 있음.
○ Hennessee Hedge fund Advisory Group 의 자료에 의하면 헤지펀드의 표준편차는 9%이나 뮤추얼 펀드와 S&P 500 지수는 각각 14%, 13.8%로 헤지펀드의 위험이 더 작은 것을 알 수 있음.
○ 헤지펀드의 수익률은 상대적으로 높게 나타남.
― 미국 헤지펀드 수익률의 지표가 될 수 있는 Van U.S. Hedge Fund Index 수익률은 17.8%인 반면, Average Equity Mutual Fund는 14.9%, Average Bond Mutual Fund는 6.2%, World Equity Index는 13.5%, S&P 500 지수는 20.3%로 헤지펀드가 뮤추얼 펀드에 비해 높은 수익률을 시현하고 있음.
○ 실적은 부진하나, 기준치에 비해서는 상대적으로 양호함.
― 7월과 8월의 헤지펀드 수익률은 -0.3%, -7.6%인 반면,
― S&P 500 지수 수익률은 -1.1%, -1.5%이며,
― 주식 뮤추얼펀드의 경우는 -2.6%, -16.6%이고,
― 세계 증권지수는 -0.3%, -13.5%를 나타냄.
― 미국시장의 조정기였던 Van U.S. Hedge Fund Index는 3.1%인 반면, Morningstar Average Equity Mutual Fund는 -23.7%, Morningstar Average Taxable Bond Fund는 -2.5%이며, S&P500 지수는 -21.7%를 나타내어, 시장조정기에도 여전히 높은 수익률을 시현하고 있음.
― 헤지펀드와 뮤추얼 펀드의 수익률을 비교
최상위 10개 펀드와 상위 10%의 비교시, 수익률이 31.4%대 30.0%, 29.1%대 22.7%로 헤지펀드의 수익률이 높음.
최하위 20개 펀드와 하위 25%의 경우에 있어서도, 1.4%대-11.5%, 7.4%대 4.3%로 헤지펀드가 전반적으로 수익률이 높은 것으로 나타남.
○ 그러나 스위스 리퍼블릭 내셔날 뱅크의 조사자료에 의하면 최근실적은 부진함.
― 금융위기가 확산됐던 지난 1년간 세계 17대 헤지펀드의 투자 수익률이 3%에 근접한 것으로 나타남.
― 금융위기에 휘말렸던 아시아, 중남미, 러시아 등 신흥국가에 투자했던 헤지펀드들은 지난 1년간 20%이상의 손실을 보았음.
― 주요 헤지펀드의 수익률이 급락한 이유는 러시아 시장의 몰락과 달러화 폭락 때문인 것으로 분석됨.
― 주요 헤지펀드들은 저금리 엔화를 차입, 이를 달러로 바꾸어, 고금리 상품에 투자해 왔음.
참고문헌
노희진(2011), 헤지펀드의 이론과 실제, 박영사
다니엘 스트래치맨 저, 박광수 역(2003), 헤지펀드, 아침이슬
라스 크로이저 저, 박경락 외 2명 역(2012), 헤지펀드의 진실 펀드 매니저의 고백, 새로운제안
세바스찬 말라비 저, 김지욱 외 2명 역(2011), 헤지펀드 열전, 첨단금융출판
신현규(2009), 한국의 헤지펀드 스토리, 한스미디어
Mark Berman 저, 이상복 역(2009), 헤지펀드와 프라임 브로커, 비엠에스

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