[재무] 남양유업 - 기업가치평가

목차

1. 선정배경 / 분석방법

2. 회사소개 / 산업특성

3. 기업분석 / 가치평가

4. 분석결과 / 결 론

본문내용

1. 선정배경 / 분석방법
선 정 배 경
남양유업은 1978년 상장한 대표적인 유가공업체로 매출이 2, 3년마다 1000억원씩 늘고 있다. 현재(6월 2일) 주가는 70만원이고 사내 유보금만 5000억원 가량되며 현재 40여년 동안 업계의 1위를 유지하고 있다. 하지만 저출산의 위협으로 최근에 유제품 중심에서 종합음료 회사로 변모하려 하고 있다. 이에 우리는 그러한 변화에 따라 기업가치가 어떻게 변할지 궁금하였고, 현재 기업 가치가 적절하게 평가된 것인지 또한 궁금하였다. 따라서 남양유업을 기업 가치분석의 대상으로 선택하였다.
분 석 방 법
강의시간에 배운 DCF, APV, EVA, PER 방법들로 기업의 가치평가를 실시하였다.
단 남양유업은 이자발생부채가 없는 기업이어서 DCF와 APV의 차이가 없음을 부언해둔다.
각 방법을 대략적으로 설명하면 다음과 같다.
DCF –사업계획과 시장상황, 과거 재무정보를 바탕으로 추정한 미래현금흐름을 위험도가 회사가 제시한 반영된 할인율로 할인하여 기업가치를 분석하였다.
APV – 남양유업은 이자발생부채가 없는 100% 자기자본만으로 이루어진 기업이므로 APV분석은 DCF와 동일하다.
EVA – 순가치의 증가분인 세후 영업이익에서 투하자본에 대한 자본비용을 차감한 잔여이익을 산출하고, 이를 DCF와 동일한 할인율로 할인하였다.
PER – 남양유업의 PER와 동종업종인 매일유업의 PER을 평균하여 주가를 산정하고 기업가치를 평가하였다.

키워드

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