A crisis of Kumho

소개글

A crisis of Kumho에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 본론
Ⅲ. 결론

본문내용

에 천당과 지옥을 오간 금호그룹의 비상과 추락에는 양날의 칼 `풋백옵션(put back option)`이 자리 잡고 있다.
한재준 인하대 글로벌금융학부 교수는 \"풋백옵션 예정된 시일에 주가가 일정액 이하로 하회하면 예정가와 실질가의 차액을 보전해주는 방식. 풋(put)옵션은 일정한 실물 또는 금융자산을 약정된 기일이나 가격에 팔 수 있는 권리를 말한다. 여기에 자산을 인수한 뒤 추가 부실이 발생하거나 자산가치가 하락했을 때 본래 매각자에게 되팔 수 있는 권리인 백(back)옵션이 추가된 것이다.
이 차입 매수의 한 방법이라는 점에서 잠재적 리스크를 잊어선 안 된다\"며 \"인수ㆍ합병(M&A) 시 레버리지는 동일한 투자액으로도 수익률을 높일 수 있다는 장점이 있지만 예상과 반대일 경우 손실이 확대되기 때문이다\"고 지적했다.
Ⅱ. 본론
지난해 12월 29일 금호그룹은 금호산업과 금호타이어에 대해 워크아웃 기업의 재무구조 개선작업. 원래는 계약 불이행이 발생하였을 때 도산 등을 피하기 위해 채무자와 채권자가 해결 방법을 모색하는 행위를 말한다. 한국에서는 1997년 말부터 시작된 국제통화기금(IMF) 관리체제의 경제 위기 속에서 언론에 자주 오르내리는 용어의 하나로 등장하고, 고합(高合) 등 7개 그룹이 워크아웃 대상으로 선정되어 은행을 통한 대기업 구조조정 프로그램의 시동이 걸리게 되었다.
을 신청하기로 결정, 채권단과 막판 협상을 벌이고 있는 것으로 알려졌었다. 금호그룹은 2006년 재무적 투자자와 함께 6조 6천억원에 대우건설을 인수하면서 재무적 투자자에 주당 32,500원에 매각할 수 있는 옵션을 제공하는 계약을 체결한 바 있다. 따라서, 풋백 옵션의 행사 만료 시점인 12월 15일(1개월 연장된 상태)이후 옵션 행사과정에서 금호산업 및 금호 계열사는 대규모 손실을 부담해야 하는 문제를 안고 있었다. 참고로 산업은행에서 제시한 18,000원이 대우건설 인수가격으로 결정될 경우 1.9조원의 손실을 금호그룹이 부담해야 하는 상황으로 금호그룹의 재무상태를 감안할 때 자력으로 문제를 해결하기는 어려운 것으로 인식, 워크아웃이 논의되어 왔다. 따라서, 금호그룹의 워크아웃 결정은 대우건설 풋백옵션 문제를 해결하기 위한 현실적인 대안으로 채권단 주도로 금호그룹의 구조조정이 본격적으로 진행된다는 점을 고려해 볼 때 금호그룹의 워크아웃 결정은 문제의 시작이라고 하기보다는 문제의 해결과정으로 평가, 금융시장의 불확실성을 해소하는 긍정적인 뉴스로 평가된다. 그 이유는 다음과 같다.
첫째, 출자전환 등 워크아웃이 진행될 경우 산업은행을 중심으로 한 채권단 주도의 금호그룹 구조조정이 본격화될 수 있는 계기가 마련되었다는 점이다. 국내 최대 건설업체 중 하나인 대우건설을 현 시점에서 해외 PEF에 넘김으로써 불확실성을 높이기 보다는 산업은행이 직접 인수하는 한편 금호생명 등 주요 계열사의 매각 등 구조조정을 채권단이 직접 관여함으로써 시장의 불확실성 해소 뿐만 아니라 상대적으로 높은 가격에 매각을 할 수 있을 것으로 기대된다. 적어도 금호그룹 경영진이 시간에

키워드

A+,   A crisis of Kumho,   금호그룹,   워크아웃