르노삼성 (Renault Samsung) 기업분석 (제출용)

소개글

르노삼성 (Renault Samsung) 기업분석 (제출용)에 대한 보고서 자료입니다.

목차

I. 서 론 1
i. 르노삼성 선정이유 1
ii. 외국인 직접투자의 개념 1
iii. M&A란 2
iv. 르노삼성 자동차의 설립 2

II. 본 론 3
i. 르노의 삼성자동차 전략적 인수과정 3
가. 협상 이전의 단계 3
나. 본 협상 5
ii. 르노삼성자동차의 인수합병 후의 재무전략 10
가. 목적사업의 수익성 10
가 - 2. 감가상각과 고정자산 자본적 지출 비교 11
나. 인수합병 후 현금흐름 11
다. 영업 및 자본포지션 12
라. 순이익 분석 13
마. 2007 ~ 2009년의 르노삼성의 재무비율 분석 14

III. 결 론 19

IV. 참고문헌 20

<표 목차>

표 1 삼성이 인수되는 경우의 수
4
표 2 4차 협상까지 한 후에 타결이 된 시기별 협상
8
표 3 르노삼성 자동차의 예탁 영업실적분석 표
10
표 4 르노삼성 자동차의 영업활동현금 흐름표
11
표 5 르노삼성 자동차의 예탁 현금운용 및 흐름표
11
표 6 르노삼성 자동차의 순현금흐름 누적표
12
표 7 르노삼성 자동차의 자본 포지션 표
12
표 8 르노삼성 자동차의 순이익 분석표
13
<그림 목차>


그림 1 르노의 인수대금 지불방법/르노삼성자동차의 지분구성
7
그림 1 르노삼성 자동차의 2007 ∼2009년 재무비율
15
그림 1 경쟁업체 현대차동차의 2007 ∼2009년 재무비율
15

본문내용

영업현금흐름으로 자본적 지출을 충당하여 오다가 2008년 영업이익의 감소와 더불어 자본적 지출 고정자산의 내용연수를 연장시키거나 당해 고정자산의 가치를 현실적으로 증가시킨 수선비를 자본적 지출이라고 한다.
의 확대로 현금흐름을 초과하였다.
인수합병 후 현금흐름
표5. 르노삼성 자동차의 예탁 현금운용 및 흐름표
2004년부터 2006년 분석기간 내 매년 순 현금의 유입을 시현하여 왔으나 2008년 현금영업이익의 감소 및 고정자산의 지출확대, 자본거래 손실 등으로 대규모의 현금부족(4,152억원)을 시현하고 있음. 이를 누적개념으로 분석해보았다.
표6. 르노삼성 자동차의 순현금흐름 누적표
2007년까지 외부차입이 없이 오히려 현금예측상태를 유지하여 오다가 2008년 325억원의 금융기관으로부터 신규 순차입현상이 발생하였다. 이는 르노삼성 자동차의 매출이익을 창출 하였지만 재무적인 문제와 외국계 회사의 환율관련 문제가 있을 수 있다고 판단되며 고정자산 지출의 축소와 자본거래에 대한 손실을 감소시켜 현금부족현상을 해결해야 하며 외부차입같은 부채비율을 감소시켜야 한다고 보여진다. 2008년 회사의 외부차입으로 인해 기업의 안정적인 자금활동에 문제가 생긴 것 으로 보이며 투자보단 회사 안정화 경영에 힘을 써야 할것으로 보인다.
영업 및 자본포지션
표7. 르노삼성 자동차의 자본 포지션 표
차입의 원인은 2008년 기타영업으로 부채가 급감하고 외상매입의 사이클이 감소하면서 영업포지션이 1,976억원(-)로 전환되고 잉여상태의 자본포지션이 고정자산의 지출확대 등으로 급격하게 감소한 데에 기인하고 있다. 2007년 까지 3천억원 이상의 유동성을 은행에 예치하여 오다가 2008년 순차입 325억원으로 전환함.
이러한 상황에서 경영진은 영업포지션과 자본포지션의 리스크를 적절하게 통제해야 할 것으로 판단이 된다. 기업의 신용위험분석이란 결국 영업포지션과 자본포지션을 분해하여 리스크를 측정해야 하는데 경영진은 이를 토대로 위험자산의 규모를 최대한 적정수준에서 유지하여 갑작스런리스크에 직면하더라도 이를 상시 흡수할 수 있는 재무상태를 유지해야 한다고 보여진다.
순이익 분석
표8. 르노삼성 자동차의 순이익 분석표
분석기간 내 순이익을 시현하고 있다. 하지만 2008년 높은 매출의 성장(2.8조원 -> 3.7조원)에도 불구하고 영업이익이 약 900억원이 감소하고 자본활동에서 300억원의 손실(주로 외환차손)을 시현함에 따라 순이익은 전년도 2,067억원에서 760억원으로 감소하였다. 매년 견실한 매출성장세를 유지하여왔으나 2009년 금융위기의 여파로 매출감소로 이어지면 결손으로 전환될 가능성이 매우 높아 보인다.
※ 다국적 기업의 환 위험과 관리방법
1) 환 노출과 환위험
환 노출이란 예상치 못한 환율변동으로 인하여 기업의 손익이 영향받을 가능성을 말한다. 즉, 환 노출이란 장래의 예상하지 못한 환율변동으로 인하여 기업이 보유하고 있는 외화표시 순자산(자산-채무)의 가치 또는 순현금흐름의 가치가 변동될 수 있는 불확실성이다. 한편, 환위험이란 일반적으로 환율변동에 따른 손실, 즉 환차손의 발생가능성을 말한다.
2) 환위험의 관리
환위험관리란 환위험을 극소화하거나 환차익을 극대화하기 위한 관리전략 및 기법을 말한다. 환위험관리는 ①. 환노출에 대한 기본자세, ②. 환위험의 종류, ③. 환율예측능력 등에 따라 각기 다른 전략 내지 기법을 이용하게 된다. 일반적으로 환위험을 극소화하기 위해서는 방어적 전략을 이용하며, 환차익을 극대화하기 위해서는 공격적 전략이 이용된다. 기업은 제품을 생산하고 생산한 제품의 판매를 통하여 이익을 획득하는 것이다. 그러므로 기업의 환율변동을 통한 이익추구는 그다지 바람직하지 못하다. 따라서 방어적인 환위험관리전략으로 환율변동에 대처하는 것이 일반적이다. 그러나 최근에는 통신기기와 금융기법의 발달로 양자 절충적인 전략을 활용하는 경향이 많다.
국제 기업이 환위험관리전략으로 활용할 수 있는 기법은 다음의 그림과 같이 대내적 관리기법과 대외적 관리기법으로 구별할 수 있다. 대내적 관리기법은 기업이나 은행이 일상적인 활동을 영위하는 과정에서 내부적으로 환위험을 관리하는 기법이다. 즉, 일상적인 영업활동과 관련하여 기업 또는 은행의 내부적인 자금관리기능의 일환으로 별도의 커버거래 없이 본원적사전적으로 환위험을 예방 내지 감축하는 방법이다. 이에 비하여 대외적 관리기법은 외한시장이나 금융시장의 대응거래를 통하여 환위험을 관리하는 방법이다. 일반적으로 대외적 관리기법은 대내적 관리기법으로 제거하지 못한 환위험을 개별적 외환거래나 단기금융거래를 통하여 제거하거나 감소시키고자 하는 경우에 이용된다.
2007 ~ 2009년의 르노삼성의 재무비율 분석
그림. 르노삼성 자동차의 2007 ∼2009년 재무비율
그림. 경쟁업체 현대차동차의 2007 ∼2009년 재무비율
1) 성장성지표 분석
성장성 지표란 회사의 규모나 경영성과 전년도에 비해 어느정도 증가하였는가를 측정하는 지표이다. 성장성 지표를 분석하게 되면 미래 그 기업의 경쟁력이나 수익창출 능력의 예측이 가능하다.
ㄱ. 매출액증가율
=> 회사가 1년동안 영업활동에 의해 판매한 제품이나 상품의 총액을 의미하며 전년도 매출액에 비해 당해연도 매출액이 어느 정도 증가하였는가를 나타낸다. 경쟁기업보다 높은 매출액증가율을 기록하고 있다면 시장점유율의 증가를 의미하므로 경쟁력 변화를 나타내는 척도중 하나에 해당된다.
당기말매출액 / 전기말매출액 * 100 - 100 = 매출액증가율
(20% 이상양호, 10% 이하 불량)
=> 2008년 32.25%를 제외하고 2007년 2009년 모두 10%이하의 저조한 정석이다. 르노의 매출액증가율은 불량하며 타 경쟁기업(현대자동차)와 비교시 2007년은 현대자동차가 앞서 있지만 근소한 차이며 2008년은 압도적인 르노삼성의 시장점유율 상승 2009년은 두 회사 모두 매출액증가율의 (-) 이는 2009년 외환위기로 국내 내수시장의 악화의 영향으로 보인다.
2010년 르노삼성의 재무비율이 아직 나오지 안았기 때문에 알수는 없지만 2008년때의 상당한 매출액증가율을 보이며 시장 점유율 확대에 전략적인 초점을 맞

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