쌍용차 적정주가 산정, 경제 산업 기업 분석 및 여러 적정주가 산정 모델을 통한 주가 추정

소개글

쌍용차 적정주가 산정, 경제 산업 기업 분석 및 여러 적정주가 산정 모델을 통한 주가 추정에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ. 경제분석
Ⅱ. 산업분석
Ⅲ. 기업분석
Ⅳ. 미래 예측
Ⅴ. 주식평가모형 적용
Ⅵ. 종합적 판단
Ⅶ. 포트폴리오 구성
Ⅷ. 최종 투자의견
Ⅸ. 모의투자 중간성과

본문내용

수익률자료를 바탕.
- 위험회피계수는 4로 가정.
4개 종목 (36개월)평균 수익률과 위험
쌍용차
sk이노베이션
삼성전자
posco
월평균
-0.0026
0.0006
0.0171
-0.0132
월분산
0.01695975
0.01151105
0.00533336
0.00329072
월표준편차
0.13022959
0.10728954
0.07302987
0.05736476
연평균
-0.0306997
0.00770926
0.20567681
-0.1585244
연분산
0.20351695
0.13813256
0.06400035
0.03948858
연표준편차
0.45112853
0.37166188
0.2529829
0.19871735
1. 4가지 종목으로 구성된 MVP
① port1과 port2는 4개의 종목을 임의의 비율로 결합하여 구성
② port1과 port2를 하나의 자산으로 인식하여 port3 구성
→ 최소분산 포트폴리오 MVP를 도출
4개 종목 기대수익률과 공분산
　공분산 매트릭스
쌍용차
sk이노베이션
삼성전자
posco
기대수익률
쌍용차
0.0170
0.0047
-0.0001
0.0017
-0.0026
sk이노베이션
0.0047
0.0115
0.0035
0.0033
0.0006
삼성전자
-0.0001
0.0035
0.0053
0.0011
0.0171
posco
0.0017
0.0033
0.0011
0.0033
-0.0132
투자비율(W)
port1
0.2
0.3
0.4
0.1
port2
0.4
0.1
0.4
0.1
각 포트폴리오의 통계량
　
port 1
port 2
평균
0.0052
0.0046
분산
0.0043
0.0046
표준편차
0.0659
0.0680
공분산
0.0041
상관계수
0.9153
전치행렬(WT)
port1
port2
0.2
0.4
0.3
0.1
0.4
0.4
0.1
0.1
PORT3
투자비율
표준편차
평균
　
0.0662
0.0048
0.00
0.06799
0.00458
0.10
0.06727
0.00464
0.20
0.06666
0.00470
0.30
0.06616
0.00477
0.40
0.06577
0.00483
0.50
0.06550
0.00490
0.55
0.06541
0.00493
0.60
0.06534
0.00496
0.70
0.06530
0.00502
0.80
0.06538
0.00509
0.90
0.06557
0.00515
1.00
0.06588
0.00522
　port 3
W = 0.685213831
평균
0.0050144
분산
0.0042641
표준편차
0.0653
2. 무위험자산이 포함될 때의 효율적 포트폴리오(CML)
① 3년 만기 국채를 국공채()를 이용
→ 국공채의 기대 수익률 : 0.0284
② M도출 (각 자산의 가중치(Wi) = Zi / ΣZi)
종목
쌍용차
sk이노베이션
삼성전자
posco
가중치
0.133
0.236
1.841
-1.21
M의 기대수익률
0.0472
M의 분산
0.0198
M의 표준편차
0.1409
③ 최적 포트폴리오 도출
위험회피계수
4
U = E(Rp) - 4*0.01*σ2
E(Rp) = Wm * E(Rm) + Wf*Rf
σp = Wm * σm
위험자산펀드 투자비중
11.8%
채권 투자비중
88.2%
④ 도출된 CML
식 : E(Rp) = 0.0284 + (0.0472 - 0.0284)/0.1409 * σp
3. 최적포트폴리오를 구성하는 개별자산 비중
1인당 5,000,000 x 총 4명 = 20,000,000
총투자금액
20,000,000
원
종목
쌍용자동차
sk이노베이션
삼성전자
posco
무위험자산
계
비중
11.8%
88.2%
100%
x 13.3%
x 23.6%
x 184.1%
x 121%
최종비중
1.5694%
2.7848%
21.7238%
-14.27%
88.2%
100%
금액
313,880
556,960
4,344,760
-2,854,000
9,800,840
20,000,000
** CAL도출을 위한 자료 및 설명력(R2)
　
쌍용차
sk이노베이션
삼성전자
posco
종합주가지수(KOSPI)
a
-0.0051
-0.0040
0.0151
-0.0150
0
β
1.1709
2.1391
0.9534
0.8081
1
R2
0.1594
0.7838
0.3360
0.3913
1
1-R2
0.8406
0.2162
0.664
0.6087
0
Ⅸ. 최종 투자의견
- 기업분석, 산업분석, 경제분석과 미래 이익의 예측, 전반적인 적정주가 분석 등을 통해 쌍용자동차의 적정주가를 분석해 보았다. 쌍용자동차만의 강점은 4륜구동 및 SUV/RV시장에서의 인지도 및 기술력이다. 최근 아웃도어열풍 및 고급승용차에서 SUV로의 수요대체, SUV의 고급화등의 추세는 이러한 쌍용자동차의 강점을 더욱 부각시키며 향후 오랫동안 지속될 것으로 예측된다.
자신만의 분명한 경제적 해자를 가지고 있는 점, 여러 주가분석 결과 현재 주가가 적정 주가에 미치지 못하는 점을 근거로 쌍용자동차에 대해 충분히 투자할 가치가 있다는 의견을 도출하였다.
Ⅹ. 모의투자 중간성과
- 대표종목 : 쌍용자동차
- 그 외 종목 : 삼성전자, sk 이노베이션, 포스코 켐텍
삼성전자
sk이노베이션
포스코 켐텍
◎ 부록
※ 양의 예측치 판단 근거 (7페이지 참고자료)
1. 성공적인 신제품 출시에 따른 수요 증가, 이로 인한 가동률 증가
작년까지는 공장 3개 라인이 전부 1교대였고, 2라인은 가동률이 40%도 되지 않음. 그러나, 올해부터 신차의 판매호조로 2월부터 2라인이 풀가동 되고 5월부터는 3라인에서 2교대고 시행되고 있는 등 괄목할만한 가동률의 증가가 이루어짐.
전년대비 매월 20%이상 판매량이 꾸준히 증가하고 있어 올해 쌍용차에서 제시한 판매량 가이던스인 15만대는 무난히 초과달성할 것으로 전망.
2. 계속되는 수요를 감당할 수 있는 생산여력
쌍용차는 3라인에서는 2교대를 갓 실시하고 있고, 1, 2 라인은 여전히 1교대 근무만 하고 있음(통상 완성차 업체들은 각 라인별 2교대 근무를 기본으로 함). 따라서 수요증가 시 추가적인 공장신설 및 설비투자 부담 없이 생산량을 늘릴 수 있는 여력을 갖춤.

키워드

성장률추정,   이익예측,   회귀분석,   PER,   pbr,   PSR,   배당평가모형,   쌍용차 적정주가